澳元持續下滑的原因：市場在澳洲央行收緊政策與美元走強之間的重新定價

澳大利亞元 (AUD) 面臨越來越大的壓力，連續六個交易日對美元 (USD) 的跌勢持續擴大，AUD/USD 匹配匯率跌破關鍵的 0.6600 支撐區域。儘管12月通脹預期升至4.7%，高於11月的4.5%，理論上應該支撐貨幣，但現實情況卻截然不同。投資者在澳洲儲備銀行（RBA）升息預期與美元重新走強之間左右為難，形成一個複雜的動態，對澳幣造成沉重壓力。

美元的隱藏實力：聯準會謹慎超越澳洲儲備銀行鷹派

美元指數 (DXY) 繼續徘徊在98.40附近，受到聯準會預期轉變的關鍵支撐。儘管市場最初預期激進的降息，但最新經濟數據徹底改變了這一敘事。11月美國就業報告呈現出一個混合的畫面——新增就業64K，略高於預期，但10月數據大幅下修，失業率升至4.6%，為2021年以來的最高水平。

這種勞動市場的軟化促使聯準會官員重新評估其降息路徑。中位數聯準會政策制定者現在預計2026年只會有一次降息，有些官員甚至認為根本不會降息。CME FedWatch 工具目前預計1月會議維持利率不變的概率為74.4%，反映出交易者日益謹慎，之前預期今年會有兩次降息。

亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）強化了這一鷹派基調，他指出，儘管就業增長顯示出降溫跡象，但價格壓力仍然頑固。他警告說“聯準會不應該過於急於宣告勝利”，這也凸顯了為何美元儘管鴿派預期逐漸消退，仍能保持其基礎。

澳洲的通脹與RBA之謎

澳洲12月消費者通脹預期升至4.7%，較前一個月的3個月低點4.5%大幅反彈。這一發展使得澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）和澳洲國民銀行（National Australia Bank）都調整了他們的RBA升息時間表，預期最快在2月開始收緊。

澳洲儲備銀行在2024年最後一次會議上的鷹派立場進一步放大了這些信號。掉期市場目前預計2月升息的概率為28%，3月升息的概率則接近41%。然而，這一看似對澳幣有利的發展並未扭轉貨幣的下跌趨勢，顯示市場參與者更關注兩國央行政策路徑的相對吸引力，而非絕對的利率預期。

技術分析：AUD/USD 可能的走向

AUD/USD 匯率的技術圖形已經顯著惡化。跌破九日指數移動平均線 (EMA) 0.6619 以及更廣泛的上升通道，顯示動能正在減弱。近期突破的心理關卡0.6600已成為關鍵標誌——若跌破此點，下一個目標將是0.6500，而6個月低點0.6414 (來自8月21日) 也可能成為投降區域。

在反彈方面，重新站上九日EMA將是振興看漲情緒的第一步。成功的回測可能為三個月高點0.6685鋪平道路，接著是0.6707。突破0.6760——上升通道的上界——將代表一個重大的結構轉變。

跨市場背景：中國與澳洲經濟現狀

來自中國——澳洲最大貿易夥伴——的最新數據增添了另一層複雜性。11月中國零售銷售年增率跌至1.3%，低於預期的2.9%，而工業產出則為4.8%，未達預期的5.0%。固定資產投資同比下降2.6%，低於預期的-2.3%，顯示經濟動能正在放緩。

在國內方面，澳洲12月製造業PMI升至52.2，但服務業指數從52.8回落至51.0，綜合指數降至51.1。就業狀況仍然脆弱，11月失業率持穩在4.3%，但就業變動僅為-21.3K，遠低於預期的+20K。

這種經濟數據的混合背景意味著，澳幣的反彈故事較少依賴澳洲基本面，而更多取決於RBA是否真的在聯準會之前升息——這一賭注目前似乎正逐漸失去對美元的支撐。