滾存交易：你的實用指南，讓你在睡覺時賺錢

如果你是交易者且尚未掌握**展期（roll over）**的概念，是時候了解這個工具如何成為你在外匯市場的盟友了。這並不是複雜的行話，而是每個操作員都應該知道的相當直觀的知識。

什麼是真正的展期（roll over）？

簡單來說，**展期（roll over）**是將一個交易頭寸延長超過其原始交易時段的行為。當你持有一個未平倉的交易過夜時，就是在進行展期。這適用於外匯，也適用於其他市場，如股票差價合約（CFD）、商品和指數。

背後的原因是這兩種貨幣都具有相關的利率。你的經紀商會借給你第二貨幣的資金，以便你交易基礎貨幣。因此，延長你的交易時，會涉及這些夜間融資成本，也稱為“掉期（swap）”。

有趣的是，展期可以對你有利或不利，這取決於利率的走向。

展期在外匯市場的運作方式

這裡是重點：當你在貨幣對上進行展期時，你有權收取基礎貨幣的利息，同時有義務支付第二貨幣的利息。

如果我們做多：

• 如果基礎貨幣的利率高於第二貨幣，我們賺取利息
• 如果相反，則會損失

如果我們做空：

• 如果基礎貨幣的利率低於第二貨幣，我們賺取利息
• 相反則會損失

這些利率之間的差異決定了展期是對你有利還是不利。

計算展期：實用公式

以下是如何精確計算你持有一個未平倉頭寸時，會支付或獲得多少的方式：

展期 = [(利率差) / 360天] × 預設交易量 × 開倉價格 × 天數

其中，利率差 = 基礎貨幣的年利率 - 第二貨幣的年利率

###以GBP/USD為例

假設你預期英鎊相對美元升值，並開一個1手 (100,000£) 的多單，價格為1.13579 USD/£。英鎊的年利率為0.75%，美元為1.00%。

展期 = (0.75% - 1.00%) / 360 × 100,000 × 1.13579 × 1天 = -0.78874英鎊

在這個例子中，你的20點盈利交易會因展期成本0.78874英鎊而縮減。負的利率差讓你付出了成本。

利用展期獲利的策略

關鍵在於選擇展期對你有利的貨幣對。觀察以下情境：

多頭操作 (long)： 找那些基礎貨幣利率較高且正在升值的貨幣對。例如，從2022年3月起，USD/JPY是一個完美的例子，美元升值了22.7%，直到十月。在這裡，你不僅因為升值獲利，也因為正的展期利差。

空頭操作 (short)： 找那些基礎貨幣貶值且利率較低的貨幣對。例如，GBP/USD從2022年3月至10月貶值了13.8%，這讓你可以同時獲得價格變動和融資的收益。

影響展期的因素

展期不是固定的。它會根據兩個主要因素變化：

中央銀行的貨幣政策： 當歐洲央行（ECB）或美國聯邦儲備委員會（FED）調整利率時，展期也會改變。這直接影響你支付或收取的利差。

通貨膨脹： 隨著通膨上升，央行會提高利率來抑制。通膨下降時，利率也可能降低。這會直接影響你的展期成本。

密切注意這些變化，可以幫助你預測何時展期會對你更有利。

CFD中的展期：超越外匯

展期的概念不僅限於貨幣。股票、指數和商品的差價合約（CFD）在持倉超過一個交易時段時，也會產生展期成本。

CFD是一種衍生工具，允許你在不購買實體資產的情況下進行價差交易。利用槓桿，你可以用比實際資金更多的資金進行交易。然而，請記住，槓桿會放大盈利與虧損。

對於非外匯的CFD，持倉過夜都會產生展期費用。這是你在風險管理中需要考慮的成本。

展期對誰有用？

如果你是進行日內交易 (幾分鐘或幾小時)，請在GMT 22:00之前結束所有交易，這樣展期不會影響你。

但如果你進行波段交易 (天、週、月)，展期是一個你必須掌握的工具。它允許你持有更長時間的交易，並且如果策略設計得當，還能為你的利潤增加額外的收益。

實用結論

許多交易者忽視展期，低估了它的成本。但如果你正確運用，它可以成為放大收益的因素，或者在最壞情況下，減少你的虧損。關鍵在於選擇利差有利的貨幣對，密切監控貨幣政策和通膨變化，並在開倉前始終計算總體影響。

展期並不複雜。它只是交易者聰明學會利用的另一個變數。