英鎊正受到審查，英國預算公告臨近——英鎊會怎麼走？

英鎊今日成為焦點，因為財政大臣Rachel Reeves準備公布英國的財政策略。預定於格林威治標準時間12:30的預算演說，預計將通過凍結稅收門檻和調整小額徵稅來應對一個重大財政缺口——估計每年約為300億英鎊。

預算前的市場定位

對於追蹤GBP對USD匯率(目前約為1.27，意味著28英鎊兌美元約為35.56美元)的人來說，今天的公告具有實質影響。英鎊在近期交易中已略為穩定，儘管對預算最終能帶來什麼仍持觀望態度。

貨幣市場預計存在兩種不同情景。若預算確認立即增加100-150億英鎊的稅收，並且預算責任辦公室預期這將在明年緩解通脹壓力，則英鎊可能會出現溫和的疲軟。原因在於：更嚴格的財政控制通常會引發市場預期英格蘭銀行將降息，這會對貨幣估值產生壓力。

“在這個基本情況下，EUR/GBP可能會向0.8830-0.8860範圍內波動，因為國債收益率下降和降息預期上升，”追蹤該貨幣對的市場分析師表示。“然而，由於稅率凍結，英國的赤字在2026年自然會縮小，這為貨幣提供了一定的基本支撐。”

英鎊的下行風險

如果市場認為政府的財政路徑不可持續，則存在更具挑戰性的情景。這種疑慮可能引發國債和英鎊的劇烈反轉，可能會全面壓低英鎊——對GBP對USD匯率及其他貨幣對產生重大影響。

政治動態也增加了不確定性。如果對Reeves財政策略的壓力增大，投資者可能會開始預期一位採取更寬鬆借貸政策的繼任者，這可能會重新引發英鎊的賣壓。

波動性預期

EUR/GBP貨幣對的隔夜波動率為13.5%——較高，但遠低於2022年迷你預算危機期間的27%高點。1週隱含波動率與實際價格波動之間的差距已縮小至2.2，表明市場並未完全預期極端波動，儘管今天具有重要意義。

英鎊目前並未顯示出對財政風險的實質溢價，一旦Reeves發表講話，市場仍有可能出現有意義的波動。監控GBP對USD匯率及相關貨幣對的交易者應為根據預算的財政可信度而可能出現的利率預期變化和英鎊倉位調整做好準備。