英鎊兌美元下跌，因英國通脹意外向下，英國央行降息在即

英鎊在週三經歷了劇烈回落，兌美元跌破1.3340關卡，下滑超過0.5%，測試該水平，原因是英國通脹數據低於預期，觸發了英鎊頭寸的賣壓潮。此舉標誌著與週二的動能形成明顯反轉，當時GBP/USD匯價曾攀升至兩個月高點以上的1.3450。對於監控貨幣交叉盤的交易者來說，這種疲弱同樣在其他主要貨幣對中表現明顯，並且影響擴散至新興市場兌換——以參考為例，4000澳元兌英鎊的匯率會隨著美元整體走勢波動。

英國通脹降得比預期快，激起降息預期

英國國家統計局公布的11月消費者物價指數（CPI）數據顯示，通脹率明顯低於經濟學家的預期。整體通脹率年增3.2%，遠低於市場普遍預估的3.5%以及10月的3.6%。這是連續第二個月的通縮，提供了新的證據顯示物價壓力正逐步向英格蘭銀行的2%目標區域靠攏。

剔除能源、食品、酒精和煙草等波動較大的項目後的核心通脹率同樣令人驚喜，為3.2%，低於預期的3.4%。按月計算，整體價格實際下降了0.2%，與預期持平的數據相反。在行業特定數據中，受到英格蘭銀行政策制定者密切關注的服務業通脹率，從前一月的4.5%降至4.4%。這些連續的下降強化了英國通脹逐步改善的趨勢。

就業問題增添鴿派論調的分量

進一步支持貨幣寬鬆的理由是，英國截至10月的三個月就業調查顯示勞動市場的脆弱性日益加劇。英國國家統計局的失業率升至5.1%，為近五年來的最高水平，顯示就業市場狀況出現明顯惡化。這一惡化，加上通脹放緩的背景，顯著提高市場預期英格蘭銀行將在週四的貨幣政策公告中降息。

這兩個數據點——通脹放緩與失業率上升的結合——傳統上為政策寬鬆提供理論基礎，儘管最終決策仍由貨幣政策委員會（MPC）決定。

美元反彈，儘管就業數據不一

有趣的是，儘管英鎊走弱，但美元的整體情緒仍展現韌性。美元指數（DXY），追蹤美元對六大主要貨幣的表現，週三上漲0.4%，徘徊在98.60附近。這一反彈是從週二的10週新低98.00附近的表現中迅速轉變而來。

儘管11月美國非農就業數據顯示勞動市場趨勢令人擔憂，新增就業崗位僅為64,000個，遠低於10月的105,000個，失業率也升至4.6%，為2021年9月以來的最高點。通常，這種疲弱會引發激進的降息預期，但市場分析師認為部分扭曲來自於延長的美國政府關閉，該期間與調查時間重疊。

聯邦基金利率路徑暫時保持穩定

CME FedWatch工具目前對1月聯邦儲備委員會（Fed）會議的利率調整預期極低，市場預期聯準會將維持聯邦基金利率在3.50%-3.75%的區間內。這反映出對於政策轉向的普遍懷疑，儘管勞動市場仍較疲軟。

關鍵的不確定因素在週四，美國將公布11月的消費者物價指數（CPI）。這份通脹數據對聯準會的溝通具有重要意義，官員們反覆表示，激進的貨幣寬鬆可能重新點燃長期高於目標的通脹壓力。亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）等官員警告，過快將政策轉向寬鬆可能會“加劇已經較高的通脹，並使企業和消費者的通脹預期脫鉤”。

技術展望：英鎊持穩但動能減弱

從技術角度來看，GBP/USD已回落至1.3340，但仍高於目前位於1.3305的20日指數移動平均線，保持溫和的中期偏多。然後，14日相對強弱指數（RSI）已降至56，未能突破超買區域，暗示可能出現看跌反轉。

由高點1.3791到低點1.3008的斐波那契回撤水平，設定了即時阻力位於50%的位置(1.3399)。若日內收盤持續低於38.2%的回撤位1.3307，可能削弱匯價的技術走勢，並開啟向23.6%回撤區域約1.3200的路徑。相反，若日內收盤高於週二的高點1.3456，則目標將指向心理關卡1.3500。

交易者應關注的重點

英鎊短期走勢主要取決於兩個關鍵因素。首先，週四的英格蘭銀行利率決策很可能確認市場對於即將降息的預期，提供明確的方向指引。其次，週四晚上的美國CPI數據可能驗證或挑戰聯準會對降息的謹慎立場，並可能引發美元的劇烈重新定價。