大陸幣值2026年前景如何？人民幣升值進行中，把握匯率交易機會

人民幣開啟升值新周期，年底已創近14個月新高

2025年人民幣匯率走勢出現明顯轉折。在年終美聯儲降息推動下，美元兌人民幣匯率年底衝破7.05關卡，隨後一路走升至7.0404，創下近14個月來的新高。這個轉變意義重大——自2022年以來連續三年對美元貶值的局面，正式宣告結束。

回顧全年表現，人民幣在美元兌人民幣區間內雙向波動，在岸市場於7.04至7.3之間震盪，全年累計升值約3%；離岸市場波幅更大，在7.02至7.4區間活動。這種韌性背後，反映出大陸幣值面臨的微妙變化——外部貿易形勢緩和，內部經濟預期調整，共同促進了人民幣的觸底反彈。

三大支撐因素推動大陸幣值邁向強勢

多家國際投資銀行同聲看好人民幣前景，核心邏輯指向未來三大助力：

中國出口韌性持續顯現 —儘管全球貿易環境存在不確定性，但中國商品在國際市場仍保持競爭力，外資對人民幣資產的配置需求隨之增加。

美元指數結構性走弱 —2025年上半年美元指數從109滑落至98，跌幅接近10%，創1970年代以來最弱表現。雖然11月因美國經濟超預期而反彈，但12月聯準會降息落地後再度回落至97.8-98.5區間，短期難有突破。

中美貿易關係趨於穩定 —吉隆坡最新一輪談判中，美方將芬太尼關稅從20%調降至10%，並暫停24%的等值關稅加成至2026年11月。儘管協議持續性存疑，但緩和跡象確實釋放了市場信心，減輕了人民幣的貶值壓力。

投行預測大陸幣值將進入升值軌道

德意志銀行認為人民幣啟動了長期升值周期，預估美元兌人民幣將在2025年底升至7.0，並於2026年底進一步升至6.7。

高盛的判斷更為激進，該行全球外匯策略主管指出，人民幣實際有效匯率較十年平均低估12%，對美元低估更達15%。基於這一定價失衡，高盛將未來12個月人民幣預期大幅上調至7.0，並表示人民幣"破7"時點可能快於市場預期。高盛同時強調，中國政府傾向以財政而非貨幣貶值來刺激經濟，這對人民幣價格形成長期支撐。

影響人民幣走勢的四大關鍵因素

美元政策動向 —聯準會的降息節奏將直接決定美元強弱。若通脹維持高位，聯儲可能放慢降息，支撐美元；反之若經濟放緩明顯，加速降息將削弱美元。人民幣與美元指數通常呈反向走勢。

中國貨幣政策取向 —人民銀行傾向寬鬆政策支持經濟復甦。短期內，降息或降準會對人民幣構成貶值壓力；但若配合有力財政刺激使經濟企穩，長期將提振大陸幣值。

中國經濟數據表現 —GDP、PMI、CPI、固定資產投資等指標直接影響外資流入意願。經濟向好吸引外資持續配置人民幣資產，反之則減弱需求。

人民銀行匯率指引 —自2017年引入"逆週期因子"後，官方對匯率的指導性明顯加強。中間價報價信號對短期匯率影響顯著。

現在適合投資人民幣相關貨幣對嗎？

答案是有機會的，但需把握時機。短期內人民幣預計維持偏強態勢，呈現與美元反向波動、幅度有限的區間震盪格局。2025年底前快速升值進入7.0以下的可能性較低，投資者應重點關注三大變數：美元指數走勢、人民幣中間價調控信號、中國穩增長政策力度與節奏。

五年歷史回顧：大陸幣值的週期演變

2020年 —年初在6.9-7.0波動，疫情衝擊下5月一度貶至7.18。隨後中國率先控制疫情並復甦，加上美聯儲降至近零利率，人民幣年底強勢反彈至6.50，全年升值約6%。

2021年 —出口持續強勁，央行保持穩健政策，美元指數低迷，人民幣在6.35-6.58窄幅波動，全年均值約6.45，保持相對強勢。

2022年 —美聯儲激進加息推升美元指數，人民幣從6.35急貶至7.25以上，年度貶值約8%創近年最大跌幅。同時中國嚴格防疫拖累經濟，房地產危機加重，市場信心受挫。

2023年 —匯率在6.83-7.35區間波動，年底升至7.1。經濟復甦不及預期，房地產持續困境，美國維持高利率支撐美元，人民幣承壓。

2024年 —美元走弱緩解壓力，中國財政刺激提振信心，年中升至7.3左右，8月離岸人民幣升破7.10創半年新高。

離岸人民幣表現更敏感，波幅更大

由於CNH在香港、新加坡等自由市場交易，資本流動無限制，反映全球市場情緒，因此波動性明顯大於受資本管制的在岸人民幣CNY。2025年離岸人民幣雖歷經多次波動，但整體呈震盪走升格局。年初受美國關稅和美元指數飆升至109.85影響，CNH一度貶破7.36。人民銀行隨即發行600億元離岸票據回收流動性並嚴控中間價。近期隨中美對話緩和、穩增長政策發酵、市場預期美聯儲降息，CNH大幅走強，12月15日更衝破7.05關卡，相較年初反彈超過4%，創近13個月新高。

關鍵投資思路：如何判斷大陸幣值趨勢

投資人民幣相關貨幣對時，應從四個維度系統分析：

央行貨幣政策 —寬鬆政策（降息、降準）會增加貨幣供應，對人民幣構成貶值壓力；收緊政策則支撐升值。

經濟數據健康度 —GDP增速、PMI、CPI等指標向好會吸引外資流入配置人民幣資產，推升大陸幣值；反之則降低需求。

美元及美聯儲動向 —美聯儲貨幣政策、美國經濟數據、美元指數走勢直接決定人民幣升貶空間。

官方匯率引導 —人民銀行通過中間價報價、逆週期因子調整等手段對短期匯率有明顯影響力。

理解這些因素的相互作用邏輯，對於把握人民幣中長期走勢至為關鍵。無論市場如何演變，萬變不離其宗，只要掌握好大陸幣值的驅動因素，投資者就能大幅提升獲利概率。外匯市場交易量龐大、可雙向交易、數據透明公開，對一般投資者相對公平有利。