搞懂期貨平倉意思：從開倉到爆倉的完整交易流程

在期貨市場裡混，「平倉」這個詞絕對逃不掉。但平倉到底是什麼？什麼時候該平？平得太早虧，平得太晚也虧。今天就讓我們一起拆解這些期貨交易的核心概念，幫你建立正確的交易思維。

開倉與平倉：交易的始與終

要理解期貨平倉意思，先得知道什麼是開倉。

開倉就是你進場交易的那一刻——買入或賣出某個期貨合約，期望價格往你預測的方向走。但這時候還沒有真正賺錢或虧錢，只是一個「可能性」。

平倉則是結束這筆交易的時刻——你把手中持有的部位全部或部分結清，確定最終的盈虧。只有平倉後，數字才會從帳面獲利或虧損變成真實的現金進出。

舉個實例。假設你看好黃金未來上漲，於是買進12月交割的黃金期貨合約，成為「多頭」。只要你還持有這張合約，你就處於未平倉狀態。當黃金價格漲到你的目標位置，你決定賣出這張合約，此刻就完成了平倉——你的多頭部位正式結束，獲利（或虧損）確定入帳。

為什麼平倉這麼重要？ 因為它決定了你的交易結果。平倉時機好，你守住獲利；平倉時機差，可能把賺到的都吐出去。所以高手交易者會精心設計開倉與平倉的策略，而不是隨意進出。

開倉時機：低風險切入的四大原則

開倉不是盲目進場，重點在於找到風險與機會的平衡點。

第一步：確認大盤方向

先看加權指數是否處於多頭。如果大盤在月線或季線之上，形成「高點逐步抬高、低點逐步抬高」的結構，代表市場處於上漲趨勢。這時開倉獲利機率較高。反之若大盤空頭，最好少開倉或完全觀望。台灣市場有句老話：「不與趨勢為敵」，說的就是這個道理。

第二步：檢視個股基本面

個股是否有獲利成長、營收向上、產業政策支持（如半導體、綠能等題材），抑或業績衰退、財務有問題？基本面穩健的標的才能降低開倉後的突發風險，避免踩地雷。

第三步：尋找技術面信號

常用的切入點包括：股價突破整理平台、站上前期高點，且成交量同步放大（量價同步），表示買盤進場。另外 MACD 金叉、RSI 脫離超賣區，都是驗證信號。反面要避開「未破前低卻急跌、成交量萎縮」的標的，那種容易成為「下落的刀」。

第四步：先設停損再開倉

開倉前就決定停損點（通常在突破價的下方 3%-5%），確認自己能承受的虧損範圍，再決定部位大小。分批進場，不一次性滿倉，這樣單一標的的風險才不會壓垮整個帳戶。

簡言之：大環境順勢 + 個股有支撐 + 信號夠明確 + 風險先控好 = 可以開倉。

平倉時機：三種場景必須出場

理解了期貨平倉意思後，最實用的問題就是：什麼時候該平？

場景一：達到預設獲利目標

進場前就設定獲利點（如漲 10%、達特定均線位置）。一旦達標，就分批平倉落袋為安，避免「賺變賠」的悲劇。如果市場特別強勢，可留部分部位續抱，但要隨時調整止盈點——比如跌破 5 日均線就全部清倉。貪心是交易的大敵，該出場時就要果斷出場。

場景二：觸發停損線

無論是「固定點數停損」（虧 5% 就砍）還是「技術面停損」（跌破買進時的支撐位、重要均線），只要條件觸發就必須平倉。台灣投資人常說「停損是投資的基本學分」——很多人虧大錢，就是因為不願意認賠。與其期待反彈，不如及時止血，保住本金才能東山再起。

場景三：基本面或技術面惡化

持有的個股突然爆出利空（財報不如預期、董監大量質押、產業政策轉變），即使還沒觸發停損，也要優先平倉，避免基本面崩壞導致股價重挫。或者 K 線出現長黑、跌破 20 日、60 日均線、成交量爆量下跌，這些都是平倉警訊。技術面反轉信號一出現，就該果斷結束部位。

平倉的終極心法：根據自己的策略和風險承受能力預設規則，然後嚴格執行，才能守住獲利、控制風險。

未平倉量：讀懂市場動能的關鍵指標

未平倉量是期貨市場中，尚未透過相反交易沖銷或交割了結的合約總數量。它反映的是市場深度與多空力量對比。

未平倉量增加：通常代表新資金持續進入市場。例如台指期在上漲時未平倉量同步增加，表示多頭氣勢強勁，這波上漲有新買盤支撐，趨勢可能延續。

未平倉量減少：表示投資人正在結清部位，現有趨勢可能接近尾聲，市場即將反轉或進入盤整階段。

警示信號：如果台指期價格上漲，但未平倉量卻下降，要小心了。這可能意味著上漲主要是靠空單回補（買回來平倉）所推動，而非新的多頭進場。上漲根基不穩，隨時可能反轉。這時繼續加碼就要特別謹慎。

爆倉：為什麼會被強制平倉？

爆倉是期貨交易最可怕的事。 它通常發生在使用槓桿的交易者身上。

期貨交易只需要繳納保證金就能控制更大的合約價值。例如小台指期貨原始保證金為 46,000 元，但一口合約的價值遠超這個金額。槓桿放大了收益，也放大了風險。當市場逆向波動時，你的虧損會快速累積。

爆倉的流程是這樣的：

假設你做多小台指，帳戶虧損導致「維持保證金」不足（例如低於 35,000 元）。此時你會收到券商的追繳通知（Margin Call）。如果你無法在期限內補足保證金，券商就會將你的部位市價沖銷，這就是爆倉——平台強制幫你平倉，而且常常是最差的價位。

爆倉的結果很慘：不僅本金全部損失，有時還會欠下債務。所以使用槓桿交易的投資者必須具備足夠的風險管理能力，設定好停損點和止盈點，時刻監控帳戶狀況，絕不能讓虧損無限擴大。

最穩妥的做法是不用槓桿，或只用非常低的槓桿比例。 許多成熟交易者寧可錯過一些機會，也要確保本金安全。

轉倉：期貨交易的必備技能

期貨合約有固定的到期日。以台指期為例，每月第三個星期三就是交割日。如果你看好長期趨勢不想出場，就必須進行轉倉。

轉倉就是把你持有的合約轉換成另一個到期日的合約。

例如，你買了 12 月到期的黃金期貨，後來判斷 12 月市場需求不旺盛，黃金價格可能下跌。此時你可以轉倉，賣掉 12 月合約，同時買進 1 月合約，既延長了交易時間，也避開了 12 月的風險。

轉倉有成本考量：

• 正價差（Contango）：遠月合約價格 > 近月合約價格。轉倉時你是「賣低買高」，會產生成本。
• 逆價差（Backwardation）：遠月合約價格 < 近月合約價格。轉倉時你是「賣高買低」，反而可能產生收益。

許多國內外券商提供「自動轉倉」服務，但務必先了解其規則與成本。有經驗的交易者通常選擇手動轉倉，自己決定最佳時機和價位。

如果你只交易股票或外匯，是沒有轉倉這個概念的，只需要理解平倉、未平倉、爆倉的邏輯就足夠了。

最後的建議

期貨交易的成敗，往往取決於你對平倉的理解和執行。要避免「貪念」與「猶豫」，根據自己的交易計畫、風險承受能力和市場實況，預先制定規則，然後嚴格遵守。

開倉時要謹慎，平倉時要果斷。守住獲利，控制風險，才是長期存活於市場的唯一法則。