石油供應緊張信號浮現，WTI原油能否突破59關口成關鍵？

美国政府對委內瑞拉石油的戰略行動正在重新定義全球能源格局。根據路透社最新報導，白宮已下令美軍在未來兩個月內全力推進對委內瑞拉石油的經濟封鎖，這一轉變表明川普政府優先採取經濟制裁而非軍事干預的策略。這個決定對石油市場的供應端構成了實質性的衝擊。

委內瑞拉作為世界第二大石油生產國，石油出口收入佔其總出口的90%以上。一旦美國禁運持續施壓，國際能源署估計將嚴重削弱其政府財政。更耐人尋味的是，當地正在利用「僵屍油輪」——那些偽造身份、掩蓋真實航程的老舊船舶——繼續秘密運油。彭博社的船舶追蹤數據顯示，一艘船齡已達27年、原定2021年拆解的油輪近日駛向委內瑞拉，足以說明這個南美國家對維持石油產業的執著。

然而，供應衝擊未必能推高油價。市場普遍認為全球石油目前面臨供應過剩局面。國際能源署數據顯示，由於產油國增產、全球需求增速放緩，2026年石油過剩供應量可能達到日均409萬桶。OPEC+已宣布在2026年一季度暫停增產，進一步確認了市場對供過於求的預期。

宏觀環境為油價注入支撐力量

真正為石油市場提供向上動力的，反而來自美聯儲和美元的組合效應。美國勞工部12月數據表明，11月CPI同比上升2.7%，核心CPI同比上升2.6%，通脹壓力持續緩解為聯準會進一步降息鋪平道路。儘管非農就業增加6.4萬人略好預期，但失業率意外升至4.6%，創2021年9月以來新高，反映勞動力市場明顯降溫。

芝商所聯準會觀察器數據顯示，市場仍預期明年降息兩次，每次25個基點。低利率環境即將來臨。同時，美元指數目前在98.0下方整固，中期多空分界線就在98.0。一旦美元有效擊穿這個水平，下行空間將被進一步打開。

美元走弱與低利率的組合效應不容小覷，這將直接惠及全球最大能源消費國——中國的經濟復甦。展望2026年，在美國ALL IN AI戰略下，整體流動性有望保持寬鬆。美國銀行全球研究部預測，明年投資者將更清楚地認識到人工智慧如何重塑經濟基本面，屆時美國和中國的經濟增長將更為強勁。中國經濟復甦加上美元貶值，這兩大因素有望成為石油市場最堅實的支撐。

技術面透露反彈新機遇

週三（12月24日）WTI原油收跌0.12%，雖然終結了連續三日上漲，但仍企穩於58.0美元上方。日線圖顯示，過去兩個月WTI原油始終維持在58.0美元上方的支撐，同時AO指標顯示上行動力正在增強。

一旦WTI原油突破59.0美元的壓力位，整體反彈格局有望確立。上方需關注61.5美元與64.5美元兩大阻力水準。這些技術面的表現，配合地緣政治供應緊張和宏觀經濟流動性寬鬆的大背景，為石油後市延續反彈提供了多維度的支撐。