歐洲股市投資：2024年市場的機會與現實

為什麼歐洲股市現在值得你的關注？

存在一個普遍偏見，認為投資歐洲股市不如美國吸引人。然而，這個觀點遠離現實。與許多人所認為的不同，今天歐洲金融市場提供了非常具有競爭力的估值，以及甚至超越華爾街的多元化。

數據證明：截至2023年9月，構成歐洲股市的十大主要行業中，有七個行業的股價低於其過去十年的平均水平。這意味著歐洲股票相對便宜，為尋求價值與價格關係的投資者創造了一個特別有吸引力的機會窗口。

歐洲股市：一個整合的機會網絡

當我們談到歐洲股市，並不是指一個單一的中央機構。實際上，它是一個由多個國家和地區的證券交易所協調運作的網絡，這些交易所受到不同的監管框架管理。倫敦證券交易所、泛歐交易所（Euronext）、法蘭克福證券交易所和瑞士SIX是一些主要的中心，每天在這些市場中交易數十億的資產。

對於散戶投資者來說，追蹤多個市場和公司整體表現是相當困難的。因此，股價指數應運而生，這些工具可以衡量最具代表性的股票的綜合表現。這些指數也作為金融產品的標的，例如ETF、期貨和期權，讓投資者可以在不購買個別股票的情況下，輕鬆進入歐洲股市。

主要指數：洞察歐洲經濟的窗口

DAX 40：德國的晴雨表

DAX 40是歐洲最大經濟體——德國的指標。它包含法蘭克福證券交易所市值最大的40家公司，包括阿迪達斯、西門子、大眾汽車、德意志銀行和梅賽德斯-奔馳。作為經濟健康狀況的指標，其變動反映了歐洲引擎的穩定性。

FTSE 100：英國的流動性與多元化

此指數涵蓋倫敦證券交易所市值最大的100家公司，約佔市場總值的80%。如阿斯利康、聯合利華、沃達豐和英國石油公司（BP）等公司都在其中。雖然提供了卓越的流動性和透明度，但其對匯率波動和地緣政治風險的暴露，也需在投資策略中加以考量。

Euro Stoxx 50：泛歐多元化

追蹤歐元區50家領先企業的表現，涵蓋11個國家和多個行業：銀行、能源、科技和消費品。空中客車、LVMH、TotalEnergies和ASML等公司構成了這個廣泛用作歐元區經濟指標的指數。

IBEX 35 和 CAC 40：伊比利亞與法國市場

IBEX 35匯集西班牙市值最大的35家公司，而CAC 40則是法國最重要的40支股票。兩者都採用市值加權計算，反映各自國家的經濟狀況。

歐洲股市的無形轉型

自2008-2009年金融危機以來，歐洲股市的行業結構經歷了深刻的變革。工業行業的比重從11.3%增加到15.0%，醫療保健從9.7%升至16.1%，資訊科技則顯著擴張，從2.9%升至6.7%。

這些變化意味著歐洲股市正逐步現代化和多元化。儘管金融、材料和能源等行業的比重有所下降，但這種重新配置反映了對全球經濟趨勢的適應。

歐洲與美國：多元化的優勢

一個關鍵的發現是比較兩個市場的行業結構。美國科技行業幾乎佔市場的30%，而歐洲僅約6.7%。這一差異具有深遠的影響：任何特定行業的危機都會比歐洲更嚴重地影響美國。

對於追求穩定的歐洲股市投資者來說，這是個好消息。缺乏過度集中的行業結構，能帶來更可預測的回報和較低的波動性高峰。

歐洲公司具有全球競爭力

幾乎60%的歐洲股市上市公司收入來自歐洲以外的地區。這與2012年的39%相比，發生了顯著變化。到2023年，北美佔收入的26%，新興市場佔25%。

這個數據非常重要：投資歐洲股市並不意味著只局限於歐洲經濟。它是進入具有全球運營的企業、暴露於多個地區增長的渠道，包括亞洲和新興市場。

荷蘭公司ASML，市值達2159億歐元，完美體現了這一點。作為半導體光刻系統的生產商，它在日本、韓國、台灣、中國和美國等地運營，並在超級大國之間的芯片戰爭中佔據戰略位置。

多個行業的吸引性估值

對歐洲股市主要行業的市盈率（P/E）分析顯示，十個主要行業中有七個目前的估值低於過去十年的平均水平。這些行業包括通信服務、非必需消費品、基本商品、能源、金融、材料和基本服務。

這種由於經濟放緩而導致的估值壓縮，可能在歐洲經歷軟著陸或經濟衰退時，出現顯著反轉。

宏觀經濟動態：2024年的展望

三個關鍵因素塑造了當前的局勢：

通脹下降：較高的利率持續降低通脹，但仍處於較高水平，暗示利率將在較長一段時間內維持在高位。這對金融行業有利，但也對科技股估值形成壓力。

經濟短暫疲軟：製造業和服務業的PMI指數仍低於50，顯示收縮。後疫情時代的複雜性和地緣政治局勢，使前景充滿不確定性，歐洲可能面臨軟著陸或衰退。

勞動市場韌性：歐元區失業率創下歷史新低，為6.4%，而薪資增長率達4.6%，高於通脹率。這應該能維持消費的穩定。

指數表現：2023年比較

美國標普500指數在2023年回報9.82%。歐洲方面：IBEX 35以9.72%領先，DAX 40達到6.82%，Euro Stoxx 50為6.45%，CAC 40為5.29%，而FTSE 100因英國經濟疲軟，則以-1.27%收盤。

自7月底以來，所有指數都呈現負向趨勢，且由中東地區的地緣政治衝突進一步加劇。歐洲面臨的風險相當大，但經濟仍在其放緩中保持相對韌性。

是否應該投資歐洲股市？

答案取決於你的風險偏好。事實證明，歐洲相較於全球市場的估值折讓不應無限擴大。股市過度反應，但當價格偏離基本面時，也會創造機會。

通過指數投資歐洲股市，可以獲得多元化的敞口，接觸具有全球運營的公司，享有具有競爭力的估值，以及宏觀經濟條件改善時的反彈潛力。展望2024年，若下半年利率有望降低，歐洲股市可能為耐心的投資者帶來豐厚的機會。