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EBITDA 是什麼？真的嗎？沃倫·巴菲特不喜歡，但投資者必須知道
在投資諮詢中，EBITDA 這個詞經常被提起，但許多公司都會操縱這個數字來塑造比實際更好的形象。問題是 EBITDA 是對還是錯？或者它是一個必要的工具只是使用不完整？
諮詢 EBITDA - 一個備受爭議的數字
EBITDA 代表 Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortization，或简言之「利息、稅款、折舊和攤銷前收益」。
簡單來說，EBITDA 是我們查看公司從營運中獲得的利潤，而不需要扣除與資本、會計和稅務相關的各項費用。這就是為什麼 Tesla、SEA Group 和快速成長的新創公司喜歡使用這個數字來展示他們的收入創造潛力。
為什麼沃倫·巴菲特不同意 EBITDA？
投資大師沃倫·巴菲特曾批評 EBITDA 並不真實反映公司的能力，因為它沒有包括實際和必要的費用，如利息、稅款、維修和資產改善。
從巴菲特的角度來看，將這些數字排除在計算之外就像生成了一個無實際意義的數字，無法反映公司的流動性和償債能力。
EBITDA 對投資者有什麼重要性？
儘管巴菲特持續持有這個觀點，但許多人仍然認為 EBITDA 是一個有價值的數字，因為它可以用來比較同一行業不同公司的強度。
例如，如果公司 A 的 EBITDA 高於公司 B，這表明 A 在營運中創造利潤的能力比 B 更好，而無需考慮債務或稅務政策。
但有一個警告： EBITDA 可能高於「淨利潤」，而且即使公司最終破產，也可能有正的 EBITDA，因為這個數字沒有比較各種費用。
如何正確計算 EBITDA
計算 EBITDA 沒有想象中那麼複雜，有兩個基本公式可供選擇：
公式 1： EBITDA = 所得稅前利潤 + 財務成本 + 折舊 + 攤銷
公式 2： EBITDA = EBIT + 折舊 + 攤銷
來自真實數據的計算示例
讓我們看一下 THAI PRESIDENT FOODS 在 2563 年財務報表的例子：
所需的數值：
將它們相加： EBITDA = 5,997,820,107 + 2,831,397 + 1,207,201,652 + 8,860,374 EBITDA = 7,216,713,530 泰銖
這樣就得到了公司的 EBITDA 值。
在哪裡可以找到公司的 EBITDA
通常，EBITDA 不會在公司常規財務報表中以粗體顯示，但一些公司會在「年度報告」中包含這個值，例如 MINOR INTERNATIONAL。
如果感興趣的公司沒有展示 EBITDA，沒關係，因為投資者可以使用上面的公式自行計算，使用一般季度財務報表中的數據。
如何有效使用 EBITDA
EBITDA 最適合用來查看公司有多少能力償還債務，通過比較 EBITDA 是否高於需要支付的利息多少倍。(越多越好)
此外，它還可以用來比較同一行業中的公司，以查看誰在投資中更值得。
但缺點是： EBITDA 不應長期使用，因為它沒有納入實際發生的折舊，因此只適合 1-2 年期間的分析。
EBITDA 利潤率 - 衡量全面性的基準
EBITDA 利潤率是 EBITDA 與總收入的比率，用來衡量公司創造利潤的效率。
公式： EBITDA 利潤率 = (EBITDA ÷ 總收入) × 100
標準值： 良好的 EBITDA 利潤率應該超過 10% 以上，越高越表明公司финансовый風險越小，成本管理越好。
EBITDA 與營運利潤 - 有什麼區別？
營運利潤或「營運收入」是扣除所有營運費用後剩下的利潤。
公式： 營運利潤 = (淨收入 - 銷售成本) - 營運費用
主要區別：
簡單來說： EBITDA 是將費用剔除，營運利潤是將其完全消除。
投資者需要記住的注意事項
儘管 EBITDA 是一個有用的數字，但它有需要注意的風險：
⚠️ EBITDA 是一個可調整的數字
某些公司傾向於誇大折舊和攤銷，使 EBITDA 看起來更高，誤導投資者認為利潤比實際要多。
⚠️ EBITDA 隱藏現有問題
債務多或要支付高稅款的公司可能有看起來不錯的 EBITDA，但實際上利潤的「真實面目」可能更糟，因為 EBITDA 沒有計算這些重要費用。
⚠️ EBITDA 不反映真實流動性
不將利息、折舊和攤銷納入考慮，意味著 EBITDA 沒有反映公司是否有足夠現金來支付這些費用，而實際上，這些費用是業務所有者必須真正面對的障礙。
總結：為什麼你仍然需要使用 EBITDA
EBITDA 是一個有用的指標，但不是決定性的。從更寬廣的角度來看，EBITDA 適合用來比較相似的公司，或用於短期時間段。(1-2 年)
批評 EBITDA 的沃倫·巴菲特是對的 - 這個數字沒有講述風險的完整故事，但現代投資者仍然需要了解它，並知道如何正確地解讀它。
最後： 不要只相信一個數字。檢查 EBITDA 與淨利潤、營運現金流和其他財務比率一起，以獲得更清晰的圖景。