了解CPI：實用指南，說明此指標如何影響您的投資和荷包

2022 年對許多歐洲家庭來說是充滿動盪的經濟一年。幾乎所有行業的價格都飆升：從超市購物到電費帳單。我們都感受到我們的錢在貶值。在這個現實背後，有一個基本的經濟指標：消費者物價指數 (IPC)，這是一個衡量通貨膨脹以及我們投資決策的指標。

什麼是真正的 IPC？

IPC 是一個國家經濟的溫度計。它是一個每月衡量家庭經常購買的 500 種商品和服務價格變動的代表性指標。在西班牙，國家統計局 (INE) 負責計算並公布這個數字。

乍看之下，許多人會混淆 IPC 和通貨膨脹，但它們是不同的概念，雖然相關。通貨膨脹是整個經濟體普遍價格上漲的現象，而 IPC 是一個統計工具，可以準確且可比地衡量這個通貨膨脹。換句話說：IPC 是工具；通貨膨脹是它所衡量的問題。

影響 IPC 的因素

為什麼 IPC 會上升或下降？答案很複雜，因為涉及多個經濟變數：

生產成本：當勞動力、原料或能源變得更昂貴時，最終價格不可避免地上升。

總需求：如果大家同時想要更多的房子、更多的食物或更多的服務，價格就會飆升。這種效應在房地產市場尤為明顯。

匯率：本國貨幣貶值會使進口商品變得更昂貴，推高 IPC。

中央銀行政策：當利率上升，經濟降溫，IPC 傾向下降。反之亦然。

外部衝擊：戰爭、疫情或自然災害會中斷商品供應，造成短缺和價格上漲。2022 年烏克蘭入侵就是最新的例子：切斷了俄羅斯天然氣在歐洲的供應，引發能源危機，推動整個大陸的 IPC 飆升。

2022 年 IPC 的戲劇：數據彰顯差異

數字說話。在西班牙，2021 年底的 IPC 為 6.5%。到 2022 年 3 月，已升至 9.8%。最高點出現在 7 月，達到 10.8%，正好與烏克蘭入侵後的地緣政治緊張局勢高峰相吻合。

六月到十二月之間發生了什麼變化？歐洲央行 (BCE) 從夏季開始大幅提高利率。這一措施，雖然對負債家庭和企業來說不受歡迎，但逐步抑制了通貨膨脹。

與其他歐洲國家相比，2022 年 12 月的情況差異很大：意大利達到 11.6%，波蘭 16.6%，而法國則維持在 5.9%。整個歐盟的調和消費者物價指數 (IPCA) 為 5.4%，略低於西班牙。

高 IPC 對經濟有何影響？

高 IPC 不僅僅是一個統計數字，它具有實際且明顯的影響：

購買力下降：你的薪水每個月都變得更不值錢。去年花 100 歐元的東西，現在可能要 110 或 115 歐元。

股市影響：2022 年對投資者來說是災難。德國 DAX 指數下跌 12.5%，歐洲 STOXX 50 指數損失 11.4%，西班牙 IBEX 35 暴跌 6.07%。當通貨膨脹高企，投資者會遠離股票，轉而追求收益較高的國債。此外，經濟不確定性也造成極端波動。

國際競爭力：IPC 非常高的國家，其出口商品會變得更昂貴，失去全球競爭力。企業對國際買家來說也較不具吸引力。

經濟不穩定：通貨膨脹會引發不信任。企業猶豫投資，家庭縮減消費，失業率可能上升。

如何計算 IPC：INE 的方法論

這個過程比看起來更複雜。INE 每月收集不同商店中 500 種代表性商品和服務的價格資訊。但並非所有商品的權重相同：它採用加權系統，每個商品根據家庭支出的重要性賦予“權重”。

例如，能源的權重高於糖果，因為家庭在能源上的花費較多。這也解釋了為什麼電價上漲時，IPC 會相應更大幅度地上升。

最終結果會細分為不同主題的子指數：食品 IPC、住房 IPC、交通 IPC 等。所有這些的加權組合產生了你在新聞中看到的總體 IPC。

IPCA：歐洲層級的可比 IPC

為了比較歐盟國家的通貨膨脹，存在 (IPC Armonizado)（IPCA）。它採用相同的方法在所有成員國計算，便於精確比較。這是歐洲央行用來監控歐元區通膨並制定貨幣政策的指標。

2022 年 6 月，西班牙的 IPC 和 IPCA 大約都在 10%。六個月後，兩者都因歐洲央行升息而大幅下降。

2023 年展望：IPC 會走向何方？

分析師預計 2023 年將持續呈下降趨勢。Bankinter 預估西班牙的 IPC 到年底約為 4%。歐洲央行的高利率應該會繼續控制通膨，但過程將是漸進的。

高 IPC 時代的投資策略

當 IPC 飆升，你該如何保護你的資產？根據你的風險偏好，有幾種方法：

資產多元化：不要把所有資金集中在股票。結合股票、債券、商品和房地產。這樣風險分散，收益也較穩定。

實物資產：房地產、黃金、石油或其他商品投資，通常能在通膨時保持價值。價格上漲時，這些資產也會升值。

與通膨掛鉤的債券：一些國債會根據 IPC 調整收益，特別適合在通膨環境中。

短期國債：提供安全性，且在高利率下收益更具吸引力，適合保守型投資者。

防禦性行業股票：基本服務、水務、再生能源等企業，即使在危機中需求仍然穩定。

國際投資：分散在外幣和海外市場，降低本地高通膨的影響。

銀行業：在通膨中獲利 (有條件)

當利率上升，銀行的利差也會擴大：放貸利率提高，存款利率降低。這會推動銀行獲利成長，使其股票對投資者更具吸引力。

但也有陰暗面：如果通膨持續，家庭和企業會難以償還債務。逾期增加，侵蝕銀行利潤。此外，在不確定的環境下，許多人可能會猶豫不決，避免新貸款。

最終建議：在動盪時期理性投資

高通膨並非停止投資策略的理由。市場具有週期性，修正也提供了機會。關鍵在於：

1. 多元化你的投資組合，涵蓋不同資產和地區
2. 投資於穩健的公司，特別是基本行業，有良好歷史
3. 不要忽視固定收益：短期國債提供有吸引力的實質收益
4. 避免過度槓桿：在波動時期，負債會放大損失
5. 永遠不要投資超過自己承受範圍的金額：這是黃金法則

IPC 是一個我們都應該了解的指標。它直接影響你的購買力和投資決策。2023 年，隨著歐洲央行措施使 IPC 逐步下降，前景比 2022 年更為明朗，但持續監控仍然至關重要。