為什麼澳幣（AUD）持續下滑，儘管有通脹信號——以及圖表告訴我們的事實

市場處於尷尬境地：澳洲的通脹預期剛剛飆升至4.7%，暗示澳洲儲備銀行可能會提前行動，但澳幣對美元仍然無法獲得買盤。 這裡是真正的情況。

悖論：通脹鷹派並未拯救澳幣

澳洲儲備銀行 (RBA) 一定感到沮喪。澳洲的消費者通脹預期在12月攀升至4.7%——高於11月的4.5%——這通常意味著“加息在即”。澳洲聯邦銀行和澳洲國民銀行現在預計RBA可能在2月啟動緊縮周期，掉期價格顯示當時有28%的機率加息，3月則有41%的機率。

然而，儘管有這種鷹派預期，澳幣 (AUD) 已連續六天對美元 (USD)走弱。AUD/USD 現在交易在0.6600以下，這是一個關鍵的匯合支撐區域。這種脫節告訴你一些重要的事情：AUD交易者並不像他們相信通脹故事那樣買入，而是在賣出美元的弱勢敘事。

等等——刪掉那個。其實他們是在買美元。這裡是真正的原因。

聯準會還沒完——這才是問題所在

儘管RBA正準備加息，美國聯準會卻傳達相反的信號。是的，美國11月就業報告偏軟 (64K薪資增長，失業率升至4.6%)，但這並未說服聯準會官員進一步降息。亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克明確表示，他更希望保持利率不變，他的理由值得注意：企業正在推動價格上漲以捍衛利潤率，而且“價格壓力不僅來自關稅”。

中位數聯準會官員預計2026年只會降一次息——遠低於交易者的預期。市場目前預計聯準會在1月會議上維持利率的隱含概率為74.4%，高於一週前的近70%。這為美元提供了黏性政策支持。

美元指數 (DXY)，衡量美元對六大主要貨幣的匯率，穩固在98.40左右，反映出這種鷹派持穩的動態。

中國經濟降溫，也不利於澳幣

再加上中國經濟數據疲弱，形成了對風險敏感貨幣如澳幣的完美風暴。中國11月零售銷售同比僅增長1.3%，低於預期的2.9%。工業產出增長4.8%，低於預期的5.0%。固定資產投資年初至今下降至-2.6%，比預期的-2.3%更差。

中國經濟增長放緩 = 大宗商品需求下降 = 對澳幣的壓力。就這麼簡單。

技術圖形確認疲弱

來看看圖表。AUD/USD 現在交易在9日指數移動平均線 (EMA) 0.6619以下，顯示短期動能惡化。更重要的是，匯價已跌破上升通道的趨勢線，意味著多頭偏好正在消退。

如果疲弱持續，AUD/USD 可能測試0.6500心理支撐位，甚至挑戰六個月低點0.6414 (8月21日)。反彈則需要突破0.6619的EMA，才能重新激活買盤。更上方的阻力位在三個月高點0.6685，接著是0.6707 (自2024年10月以來的最高點)。突破0.6760——上升通道的上界——將意味著完全反轉。

AUD預測：市場已反映了什麼？

對於建立澳幣預測的交易者來說，情況如下：RBA加息可能即將來臨，但聯準會的堅持和中國的放緩正在抵消這一利好。澳幣要重新獲得動能，需出現聯準會大幅降息意外、中國刺激措施意外，或突破技術阻力。

短期內，留意0.6500的支撐位。跌破則開啟0.6414的空間。突破0.6619，我們將再次測試近期高點。在這些方向性突破出現之前，澳幣交易者應預期盤整偏空——不論通脹預期如何。