安全邊際的五個層次-最快出金加密數字貨幣交易所平台

安全邊際是投資的核心概念。

根據格雷厄姆的觀點，

“若橋樑設計載重3萬磅，

但僅允許1萬磅卡車通行，

多餘的2萬磅即為安全邊際”，

安全邊際就是給投資人買入的起點，

也是投資獲利的源頭。

安全邊際=企業的內在價值-購買企業的價格。

用0.4元的價格買入內在價值為1元股票，

這樣你獲得投資收益的安全度就非常高，

同時你可以在0.8元的時候甚至0.6元的時候賣掉，

這就是格雷厄姆時代的操作方法，

也是巴菲特早年遵循老師教導的實踐方案。

隨著金融市場與工業革命的全球發展，

這個具體的操作方法也在不斷的升級迭代，

通過巴菲特、

段永平等人的不斷發揚進化，

我認為今天的安全邊際概念和90年前最早的格雷厄姆時代的概念有了很多不一樣的地方，

總結如下幾個方面，

層層遞進。

第一個理解層次：買入時的股票價格足夠低。

根據概念和公式，

想要有足夠的安全邊際，

那麼買入股票時的價格要足夠低，

至少要低於企業本身的內在價值。

這個應該是比較好理解的，

同樣質量的雞蛋，

誰會嫌棄賣家降低價格出售給你呢？明明值1元的雞蛋，

市場先生卻給你開價0.8元甚至0.4元，

不好嗎？我們當然歡迎，

只要能確定是同等質量的雞蛋，

價格越低越表示安全邊際越大。

注意，

這裡講的價格低是相對於企業本身的內在價值而言，

並不是簡單的PE低或者PEG低，

更不是股價低的意思。

相信稍有基礎的球友能區分清楚。

這就是買入價格低可以是安全邊際。

第二個理解層次：買入時，

公司的內在價值足夠高。

首先，

這個足夠高，

是相對於你買入時所支付的股票市場價格而言的，

當然，

這和上一個理解一樣，

需要你有一個評估企業內在價值為前提的。

這樣至少保證了你的投資開始擁有了一定的安全邊際。

其次，

公司的內在價值足夠高，

還可以從企業的內在價值的增長來體現。

比如說，

當時買入的時候是價格小於等於價值的，

買入後，

價值又能繼續往上增長，

這樣你又可以繼續獲得更高更大的安全邊際，

從而使投資更加安全。

所以，

極端的情況是，

你購買的時候安全邊際等於零，

即價格等於價值，

但是買入後，

因為價格是不變的，

但是內在價值卻是不断增長的，

那麼這種情況下，

也可以看成是有足夠的安全邊際，

也就是常說的“以合理的價格買入好公司”的情況。

不追求買入價格一定小於內在價值，

兩者可以相等。

也就是成長可以是買入企業的安全邊際。

第三個理解層次：安全邊際需要在自己的能力圈範圍之內的公司才適用，

需要做到真正看懂企業。

首先，

離開了自己的能力圈，

就不可能有安全邊際，

因為你連企業的內在價值可能都評估不了。

其次，

這個很難，

因為能力圈的範圍可能會很模糊，

而不懂可能也是一個模糊的區域，

在不懂不做與能力圈的中間，

更是一片茫茫大海，

模模糊糊，

非常不容易判斷。

抓住巴菲特說的，

如果你不知道邊界在哪裡的時候，

證明這個是在你的能力圈之外。

再次，

在自己的能力圈內，

找自己真正看得懂的公司，

懂企業的商業模式，

懂企業的文化、

價值觀等，

做到不懂不做。

只有足夠的了解，

才會有足夠的安全邊際。

這就是能力圈可以是你的安全邊際。

第四個理解層次：安全邊際既是你買入的起點，

也是投資收益的源頭，

很可能決定了你的實際投資收益率。

當你做到了前面幾點後，

真正決定要買入股票之時，

會面臨另外一個重要問題，

你的預期收益是多少？你的實際投資收益將會是多少？是0.8元買入收益高，

還是0.4元買入收益更符合你的收益預期呢？這個買入價格是不是也會由你的預期收益率來決定呢？如果你的預期收益率很高的話，

也許你需要等到更低的價格，

而更低的價格是否會到來呢？你應該如何管理你的預期收益率呢？你想想巴菲特和段永平是怎麼樣預期自己的收益的？巴菲特常能跑贏標普500指數就好，

段永平說能跑過十年期無風險收益率就好，

而上他們的實際投資回報率是多少？所以，

安全邊際對你的投資的影響是方方面面的，

甚至可以說你投資的前前後後都需要由安全邊際這個因素決定著。

只是也許你還未曾發現它如此重要。

這就是預期收益可以是你的安全邊際。

第五個理解層次：安全邊際是一種投資路徑，

一種投資技能，

也是一種投資思想，

一種投資兵法。

這也是一種孫子兵法裡先勝而後戰裡的先勝思想。

《孫子兵法·軍形篇》明確記載：“故善戰者，

立於不敗之地，

而不失敵之敗也。

是故勝兵先勝而後求戰，

敗兵先戰而後求勝。

”這裡就是強調了真正善於用兵的人，

先創造必勝的條件，

再尋找戰機；而失敗者往往先輕率開戰，

再僥倖求勝。

這和我們的投資有什麼區別？沒有任何區別！安全邊際就是要讓你做到立於不敗之地，

結合孫子強調的“勝可知而不可為”，

勝利可預先謀劃，

但不能強求。

安全邊際是我們可以事先判斷的，

即使擁有了一定的安全邊際，

也只是“勝可知而不可為”，

我們做到了足夠的安全邊際，

但也不代表我們一定能獲得巨大的投資回報的成功。

但是，

至少做到了不失敗。

要知道，

在股市裡不失敗就意味著不虧錢，

不虧錢，

就意味著你已經戰勝了90%的股民了。

從這個角度來看，

又是一種勝。

想想《孫子兵法》由我們古代軍事家孫武撰寫於公元前515年至公元前512年之間，

而安全邊際寫於1934年格雷厄姆的《證券分析》一書，

兩者相差近2500年了。

不得不佩服我們老祖宗的智慧呀。

所以，

安全邊際既是“道”，

也是“術”，

而“道”高於“術”，

“術”又源於“道”，

安全邊際正是這樣一個需要融會貫通的道與術的結合體，

玄之又玄的存在。

綜上可以看出，

安全邊際是一個多維的、

立體的、

時刻影響你的投資決策的重要因素和投資思想，

要想做好投資，

真正的價值投資，

你需要從各個方面去理解安全邊際，

體會安全邊際，

慢慢又在實踐當中去感受安全邊際。

安全邊際本身是道與術的玄之又玄的結合體，

而投資，

又是藝術，

也是科學，

更是玄學，

你說玄不玄？