對川普來說，最重要的一刻，可能就在本週五

川普就職後，真正的權力壓力測試要來了。
本週五（北京時間晚 23:00），美國最高法院將迎來一次看似程序性、實則極其關鍵的節點——
最高法院意見徵詢日（Conference）。
這是最高法院首次在程序層面正面觸及川普“全球關稅”合法性的问题，
甚至可能成为——
最高法院第一次就川普全球關稅政策作出實質判斷的起點。
① 市場已經在押：結果並不樂觀
在預測市場 #Kalshi 上，
「最高法院支持川普全球關稅合法性」的概率 仅約 30%。
換句話說：
市場更傾向於——最高法院首次認定川普的關稅存在違法問題。
這不是邊緣政策，這是川普執政以來最核心的經濟工具。
② 為什麼這對川普打擊極大？
因為 2025 年以來，川普的大量執政動作，都建立在關稅之上：
對外：
關稅 = 貿易施壓 + 地緣政治工具
對內：
關稅 = 財政來源
👉 甚至包括此前反覆提到的 “給全民發錢”計劃
如果最高法院認定：
‍#全球性关税 違法
或者只能部分合法、必須大幅收縮
那麼意味着：
川普最重要的一張牌，被司法系統直接削弱。
即便白宮之後通過其他法案或行政路徑維持部分關稅，
也幾乎不可能再是原先那種全面、強硬、可隨意擴張的關稅體系。
③ 對市場來說，反而不是壞事
從宏觀角度看，
關稅被取消或弱化，對美國通脹是實質利好：
輸入性通脹下降
企業成本緩解
消費端壓力減輕
所以你會看到一個非常“撕裂”的結果：
❌ 對川普個人政治資本：重大打擊
✅ 對通脹與風險資產：階段性利好
這也是為什麼市場並沒有一致恐慌。
④ 真正的重點：這不是關稅，是“權力邊界”
這件事真正危險、也真正重要的地方在於：
一旦最高法院首次裁定川普關稅非法，
影響的不只是關稅，而是總統權力的邊界。
這將明確一個信號：
總統不能無限制地、以“國家安全”為名，
繞過國會，對全球實施系統性經濟制裁
司法體系仍然有能力，對行政權進行實質約束
對川普來說，這是政治叙事層面的重大挫折。
一句話總結
本週五，
不是一場普通的程序會議，
而是：
川普執政權力是否會第一次被“制度性削邊”的關鍵時刻。
結果一旦不利，
2025 年後半段的政策路徑、市場預期，
都可能被迫重寫。