散戶和機構觀察的行情，其實是兩個維度的故事。

BTC衝刺10萬的聲浪鋪天蓋地，鏈上金狗項目層出不窮，無數人摩拳擦掌準備上車。表面看起來距離目標只有6%的漲幅，ETF也源源不斷地流入11億美元資金，似乎一切都指向那個整數關口。

但翻開期權市場的數據後，真相變得不同。決定大多數人能否真正賺錢的支撐位，其實在9.4萬——而非10萬。

這意味著什麼？意味著絕大多數散戶會在這個位置選擇離場，套現或者止損。而對於真正理解市場結構的人來說，這道關口反而是突破的開始。兩個世界的差異，就此展現得淋漓盡致。