這輪行情確實玩法不太一樣。觀察下來，大餅拉升時所有熱錢都往BTC集中，山寨幣被吸血，連以太坊都顯得有點跟不上。反過來大餅歇了，資金又扎進山寨去挖機會，但BTC此時卻成了累贅。這種輪動現象以前也有，但現在的量級和節奏明顯不同。

從傳統四年周期看，2025年應該是牛市巔峰，2026年開啟熊市。不過我懷疑這次可能走不了完全按照老劇本。原因很簡單——現在參與的機構資金規模跟以前完全是兩個數量級。

過去市場主要是散戶情緒驅動，來得快去得也快。現在不一樣了，有ETF源源不斷流入，還有MicroStrategy這種大戶在那穩定持倉扛著。這改變了整個波動的性質和節奏。市場的韌性強了，但也更難被單一事件撼動。

話說回來，如果確實26年轉熊，現在這種BTC和山寨輪動的格局，反而給了不同風格的投資者都有出手的機會。只是有個鐵律——別把身家all in某一個品種。這市場就是這樣，你覺得看明白了，轉身就給你來個反向操作。