如果說2024年屬於比特幣ETF的狂歡，那2025年的加密市場已經完全改寫了劇本。

權威數據機構CoinShares最新發布的年度報告顯示，全球加密資產ETP去年總計吸金472億美元。這個數字聽起來依然強勢，但背後隱藏的故事，卻在講述一場資金版圖的徹底洗牌。

最明顯的變化是什麼？曾經的絕對主角——比特幣產品的資金流入量同比大跳水，下滑幅度達到35%，最終落定在269億美元。雖然這個數字依然排名榜首，但那道明顯的下行曲線，正在向機構投資者傳遞一個清晰的信號：不再是無條件的偏愛，而是開始變得更加挑剔。

失落的另一端，是新勢力的集體崛起。以太坊、XRP和Solana相關的ETP產品合力吸納了超過200億美元的資金，徹底打破了比特幣的獨占局面。

其中，以太坊（ETH）表現最搶眼——全年淨流入達到127億美元，同比增幅竟然高達138%。這不是簡單的數字跳躍，背後反映的是整個市場對「生息資產」和「實際應用價值」這套敘事的集體認可。還有一個關鍵背景：以太坊現貨ETF早在2024年就已獲批，為去年的增長奠定了基礎。

但真正的增長傳奇，還得看XRP。這位後來者在2025年交出了約500%的增長率，單單資金流入就達到37億美元。從被邊緣化到成為焦點，轉變之快足以讓人措手不及。

這一切都在說明同一件事：機構的目光不再聚焦單一資產，而是在探索更廣闊的生態機會。比特幣的時代屬性沒變，但共享的舞台，正在容納更多的參與者。