STRC重返100美元，Strategy融资工具重启，比特币增持还会继续吗

Strategy發行的永續優先股STRC在周三盤前交易中重回100美元，這是自11月中旬以來的第一次。這個價格反彈對Strategy的融資能力具有重要意義，因為它意味著這家比特幣巨鯨公司有機會透過市價發行新股來籌集資金，進一步增持比特幣。但問題是，這個融資工具是否真的能支撐Strategy繼續其激進的比特幣囤積策略？

STRC價格反彈的關鍵時間線

從高點到低點再到反彈

STRC的價格波動反映了市場對Strategy比特幣策略的態度變化。根據最新數據：

• 上次在100美元價位交易：2025年11月4日至13日
• 隨後下跌：跌至接近90美元的低點
• 本次反彈：2026年1月7日重回100美元

這個反彈意味著什麼？簡單說，STRC價格上升代表投資者對Strategy透過這個工具進行融資的意願增強。當價格在100美元以上時，Strategy可以透過ATM（按市價發行）方式發行新的STRC股票，而不會對現有股東造成過度稀釋。

Strategy的融資困局與機遇

融資成本的變化

根據最新資訊，Strategy的融資環境已經發生了顯著變化。這家公司目前依賴的融資方式和成本差異很大：

這意味著Strategy現在為每一筆比特幣購買付出的代價更高。當股價低於比特幣淨值時，這個問題會更加嚴重。

Strategy最近的增持行動

不過，Strategy並未停止增持。根據最新數據，這家公司在2026年初已經採取行動：

• 增持規模：1,287枚BTC
• 投資金額：1.16億美元
• 平均買入價：90,391美元/枚
• 總持倉：673,783枚BTC（占全球供應的3.21%）
• 總成本：約50.5億美元
• 當前浮盈：119.75億美元

STRC價格回升的實際意義

融資工具的恢復

STRC價格回升至100美元並不只是股價的簡單上漲。它意味著Strategy可以透過這個工具進行有效的融資：

• 當STRC價格高於100美元時，Strategy可以透過ATM方式發行新股
• 這比直接發行普通股的稀釋性更低
• 投資者願意在這個價位購買STRC，說明市場對這個產品有一定的需求

但也存在限制

需要注意的是，STRC價格回升並不能完全解決Strategy的融資成本問題。根據資訊分析：

• Strategy的mNAV（市場淨資產價值）溢價已經下降到1.03倍，接近歷史低位
• 這意味著Strategy作為比特幣代理的吸引力在下降
• 高融資成本（10-12.5%）仍然是長期問題
• 這使得規模化收購變得成本更高、稀釋性更強

未來展望：增持會繼續嗎

短期可能性

STRC價格回升至100美元為Strategy創造了融資窗口。在接下來的時間裡，Strategy可能會：

• 利用這個價格窗口發行新的STRC股票
• 將融資所得用於繼續增持比特幣
• 但增持規模可能不會像2024-2025年那樣大規模

長期挑戰

根據最新資訊的分析，Strategy在2026年更像是一個"偶發性買家，而非比特幣價格的持續引領者"。這是因為：

• 融資成本結構的改變使得大規模增持的經濟性下降
• 溢價壓縮削弱了不稀釋股東權益的融資能力
• 市場對Strategy比特幣策略的信心在減弱

總結

STRC重返100美元是Strategy融資工具的一個積極信號，但這只是表面的好消息。深層看，Strategy面臨的是融資成本上升、溢價下降、市場信心不足的綜合困局。短期內，Strategy可能會利用這個價格窗口進行融資和增持，但長期的可持續性存疑。比特幣價格的走勢、STRC價格的穩定性，以及市場對Strategy這種模式的接受度，都將決定這家公司的未來增持規模。簡單說，STRC的價格反彈給了Strategy一個機會，但不是一個解決方案。