內幕交易，或許是預測市場最有價值的部分

作者： Chloe， ChainCatcher

原标题：内幕交易可能正是预测市场最有价值的一部分

近期委內瑞拉領導人馬杜羅遭拘捕，在主流媒體發布新聞前，一個於 12 月下旬建立的 Polymarket 帳號已憑藉 1242% 的收益率悄然離場。這一事件催生了美國眾議員 Ritchie Torres 的《2026 年金融預測市場公共誠信法案》，試圖將傳統金融的“內幕交易”監管引入加密市場。

本文將以馬杜羅事件為核心案例，深入探討預測市場中爭議不斷的“內幕交易”議題，重新審視在去中心化的預測平台中，我們需要的是一個絕對平等的賭場，還是一個精確的真相引擎？

Polymarket 的“先知”時刻：精準預測馬杜羅下台

2026 年 1 月，委內瑞拉領導人馬杜羅被證實遭拘捕。當全球主流媒體還在確認消息來源時，去中心化預測市場 Polymarket 上的數據早已給出了答案。

一個於 2025 年 12 月下旬在 Polymarket 上創建的新帳號，彷彿開啟上帝視角精準預測了事件的發生。該帳號在市場一片沉寂時，進行了四筆預測，全部與美國是否介入委內瑞拉有關，其中最大一筆預測是投入 32,537 美元押注“馬杜羅將在 1 月 31 日前下台”。當時，市場對於此類極端事件的預期概率僅為個位數，該帳號以 7 美分的極低價格掃貨。

隨著周六凌晨特朗普確認軍事行動的消息傳出，這些合約瞬間飆升至接近 1 美元的結算價。該帳號在不到 24 小時內獲利超過 40 萬美元，收益率高達 1242%。這不是一次普通的投機，而是一次精準的狙擊。

是神秘先知，還是內幕交易？

這種具備上帝視角的巨額獲利，迅速成為社群的焦點。隨著討論熱度攀升，關於內幕交易的指控也隨之而來：

鏈上分析師 Andrew 10 GWEI 指出，該帳號的資金路徑呈現極高的相似性：1 月 1 日從 Coinbase 提取的 252.39 SOL，與前一日另一錢包存入的 252.91 SOL 在金額與時間（相隔 23 小時）上高度吻合，疑似通過交易所進行中轉斷鏈。更具爭議的是，關聯錢包註冊了 StCharles.sol 等域名，且與疑似 World Liberty Finance (WLFI) 聯創 Steven Charles Witkoff 的地址有大額往來。鑑於 WLFI 與特朗普家族的緊密關係，這讓外界強烈質疑：這是否是一場利用白宮內部資訊進行的內幕交易？

鏈上分析平台 BubbleMaps 隨後發表了不同觀點。他們認為這種“時間與金額相似”的推論過於膚淺，並指出鏈上存在至少 20 個符合此模式的錢包，而且 Andrew 的論點中也缺乏直接的鏈上資金移動證據，因此沒有可靠的證據說明該 Polymarket 帳號與 WLFI 聯創有關。

眾議員提誠信法案：擬監管預測市場內幕交易

該事件也催生美國眾議員 Ritchie Torres 提出《2026年金融預測市場公共誠信法案》，該法案的核心是禁止聯邦民選官員、政治任命官員及行政部門員工，利用因公職取得的“重大非公開資訊”交易與政府政策相關的預測市場。

然而，這項法案在現實中正面臨雙重鴻溝。首先是立法路徑的漫長與變數，在美國政壇複雜的權力格局下，此類法案往往需經歷漫長的聽證與利益博弈，最終極易淪為政治表態大於實質影響的文本。

其次是去中心化環境下的執法盲區，鏈上的資金流向極易通過各種隱私協議或複雜的中轉機制被掩蓋。儘管法案象徵著傳統金融的價值觀開始正式介入預測市場，試圖保護散戶免於資訊收割，維護市場的公平參與權。但我們必須思考：這種監管邏輯直接搬到去中心化預測市場，是否會因核心價值不同而產生衝突，甚至導致預測市場失靈。

預測市場的核心價值與內幕交易的悖論

回到第一性原理，預測市場存在的目的，究竟是為了讓每個人都有公平的獲利機會，還是為了獲得最準確的預測結果？

傳統金融禁止內幕交易，是為了保護散戶的投資信心，防止資本市場變成權力者的提款機。但在預測市場，其核心價值可能是“真理發現”。

預測市場是一台將碎片化資訊匯聚成價格信號的機器。如果一個關於“馬杜羅是否下台”的市場禁止知情人士參與，那麼這個市場的價格反映將永遠是“外行人的猜測”，而非“真實的概率”，這將會使預測市場失去準確性。

在馬杜羅事件中，假設獲利者並非內幕人士，而是一位頂尖的資訊分析專家。他通過追蹤委內瑞拉邊境的異常無線電信號、私人飛機起降、甚至美國國防部的公開採購清單等，經過模型推演後拼湊出會發生軍事行動。這種行為在傳統監管眼中可能充滿爭議，但在預測市場的邏輯下，這卻是極具價值的“資訊定價行為”。

預測市場的其中一個使命在於打破資訊壟斷。當各方在解讀模糊、滯後的政府外交辭令時，預測市場上的價格波動，已經在向全世界發出真相的預警。因此與其說這是內幕交易，不如說這是獎勵那些隱藏在暗處的資訊通過交易浮出水面的博弈，從而為大眾提供即時的風險指引。

預測市場是追求真相而生的工具，而非講求公平的交易場所以及

《2026 年金融預測市場公共誠信法案》的出現，可能反映了監管層對去中心化預測平台的認知偏差。如果我們追求的是一個“完全公平”的預測市場，我們最終會得到一個“完全無效”的預測市場。

而馬杜羅事件深刻地揭示了預測市場的真實價值：它讓隱蔽的真相通過資金流動的痕跡，轉化為鏈上可供所有人檢視的信號。區塊鏈的透明性打破了黑箱，即便我們無法立即辨識幕後推手，但當神秘帳號大舉建倉、概率發生劇烈波動時，市場其實就在發出信號。這能吸引聰明錢迅速跟進，讓原本不平等的資訊差快速抹平，進而將“內幕”轉化為“公開的概率”。

預測市場不是股市，它本質上是人類集體智慧的雷達，為了讓這座雷達保持精準，勢必得容許資訊套利在一定程度上帶來的摩擦成本。因此與其用禁令試圖封鎖信號，我們更應該思考是否將預測市場定位於追求真相而生的工具，而非講求公平的交易場所？