236萬美元賭波動，大戶在3月底等什麼

某交易者在Deribit交易所投入236万美元布局期权策略，同时购买660枚看涨期权和660枚看跌期权，全部于2026年3月27日到期。这个大手笔操作透露出市场参与者对近期BTC走势的真实预期。

策略解讀：為什麼同時買漲買跌

這個操作在期權交易中被稱為"天地买法"，核心邏輯很直白：交易者不是在賭方向，而是在賭波動。

這種策略的優勢是：無論BTC價格向上還是向下波動，只要波動幅度足夠大，交易者就能獲利。劣勢是：如果BTC在3月27日前保持平穩，兩個期權都可能失效，236萬美元就打了水漂。

市場背景：當前BTC的位置

根據最新數據，BTC當前價格在91921.87美元附近，24小時下跌2.37%。這個價格點對理解交易者的策略很重要：

• 看漲期權行權價12萬美元，意味著BTC需要從當前價格上漲約30%
• 看跌期權行權價8萬美元，意味著BTC需要從當前價格下跌約13%

交易者願意投入150萬美元購買看跌期權，成本是看漲期權的1.74倍，這暗示他對下行風險的評估可能更謹慎。

這反映了什麼

大戶對近期走勢的真實預期

236萬美元的投入規模說明這不是小散戶的試水。能一次性投入這麼大資金布局期權的交易者，通常掌握更多市場資訊。他們選擇在3月底這個時間點，預期會有重大事件或市場轉折。

波動率預期上升

同時買入看漲和看跌期權，本質上是在押注隱含波動率會上升。這意味著市場參與者預期BTC的價格波動會變得更激烈，而不是繼續震盪。

風險偏好的轉變

這類大額期權布局通常出現在市場預期即將發生重大變化的時期。從投入成本看，交易者對下行風險的防守更充分，這可能反映出對短期風險的謹慎。

後續關注

3月27日到期前的兩個多月裡，BTC的走勢將決定這個236萬美元的去向。類似的大額期權布局往往是市場參與者對後續走勢的重要信號。

總結

這個期權策略本質上是一個波動率押注，交易者預期BTC在3月底前會出現明顯的方向性波動。236萬美元的投入規模、對看跌期權的更大成本投入，以及對下行風險的充分防守，都反映出市場大戶對近期走勢的謹慎態度。無論是向上還是向下，只要波動足夠劇烈，這個策略就有獲利空間。這類鏈上數據往往代表聰明資金的真實預期，值得後續密切關注。