新火研究院：新年市場有望迎來流動性和情緒雙修復

作者：新火研究院

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2026 年新年開局，加密市場已逐步擺脫年末「流動性真空」和「大跌恐慌」陰霾，在流動性與情緒面 迎來強勁修復。隨著美國現貨ETF首兩個交易日出現大額淨流入，多平台恐慌貪婪指數也從恐慌區間回 升至中性。BTC 與 ETH 一度突破 93,000 美元及 3,200 美元關口，小幣種同步集體反彈，其中 PEPE、WIF 等迷因幣更是出現單周超 60% 的亮眼表現。由於短期上漲過快，市場可能存在技術性回調需求，但這 並不影響整體上漲趨勢。

新火研究院認為，比特幣有望在本次調整結束後衝擊 10 萬美元大關，該位置既是去年 10 月下跌開始後 的重要日線壓力位，也是本輪行情的牛熊分界線。若能放量站穩 10 萬美元，比特幣有望在年內創下歷 史新高。新火研究院認為，比特幣有望在本次調整結束後衝擊 10 萬美元大關，該位置既是去年 10 月下跌開始後 的重要日線壓力位，也是本輪行情的牛熊分界線。若能放量站穩 10 萬美元，比特幣有望在年內創下歷 史新高。

2025 Q4 回顧：情緒冷卻與暴力去槓桿

回顧 2025 Q4，比特幣剛在 10 月初創下歷史新高，隨後立刻遭遇 10 月 11 日史詩級大跌。整個加密行 業單日清算預估超 400 億美元，創下 2022 年 FTX 交易所破產後加密行業最大的單日清算記錄，場內 流動性瞬間蒸發，大量散戶和乃至機構遭遇巨大虧損。加密市場整體市值從高位 4.2 萬億美元下跌 33%，市值蒸發超 1.4 萬億。比特幣也從最高的 12.6 萬美元回撤至 8 萬美元，最大跌幅達 36.13%； 以太坊的表現更為疲軟，最大回撤幅度高達 47.07%。恐慌貪婪指數連續跌至極度恐慌區間並創下 3 年 新低。

這場由流動性枯竭引發的行情下跌，叠加降至冰點的市場情緒，為 2025 年的加密市場畫下了一個沉重 的句號。

2026 新年開局：流動性回歸與市場情緒逐步修復

步入 2026 年，加密市場逐步擺脫了年末“流動性真空”與“恐慌拋售”的陰霾。新年首周，市場流動 性環境與投資者情緒均迎來了雙重修復。

資金端，美國現貨 ETF 在開年的前兩個交易日即錄得大額淨流入，經過深幅調整後，當前價格區間的 配置性價比已重新吸引傳統機構資金的關注和倉位的重新配置。

更具標誌性意義的是，Coinbase 的比特幣溢價指數一度由負轉正，作為衡量美國市場情緒的風向標， 這一指標的修復表明了來自美國市場的買盤需求正在重新增強。

與此同時，多平台的“恐慌與貪婪指數”已快速從極度恐慌區間回升至中性區域，市場信心得到修 復。

盤面上，BTC 與 ETH 也在新年首周展現出較強的反彈力度，一度突破 94,000 美元及 3,300 美元關口， 七天內均錄得雙位數的強勁漲幅。主流幣的企穩也帶動了山寨市場的集體回暖，部分主流迷因幣 （Meme Coins）如 PEPE、WIF 等再次成為游資博弈的焦點，單周漲幅超過 60%，不僅在漲幅上跑贏 比特幣，更宣告了市場賺錢效應的回歸。

未來預測與觀點：

宏觀維持寬鬆，加密行業基本面長期向好，比特幣有望在 Q1 完成築底並向上重新衝擊 10 萬美元大關 全球經濟步入“降息+美元貶值”的周期，美國中期選舉在即，美聯儲的貨幣政策大概率將延續寬鬆， 將為風險資產提供長期的利好。隨著更多的國家開始制定或實施將比特幣納入國家戰略儲備的計劃， 這也提升了加密資產的信用評級，將其從“另類投資”提升至“戰略儲備”的高度。機構方面通過 DAT + ETF 構建了傳統進入加密的雙重資金通道。應用場景的實質性落地，RWA（現實世界資產）、 穩定幣支付、跨境貿易結算正在加速滲透。特別是納斯達克近期正進行代幣化證券改革，未來將允許 代幣化證券與傳統證券在同一訂單簿上交易。

對於短期走勢，新火研究院認為由於近期市場從底部反彈過快，短線存在技術性回調和二次築底需 求。但這並不改變 2026 年上半年整體向上的大趨勢。

比特幣有望在完成本輪調整蓄勢後，重新向 10 萬美元大關發起衝擊。此外，以太坊目前的退出質押隊 列已全部清空，意味著來自解鎖端的短期拋壓已經出盡，補漲值得期待。Solana 近期 ETF 通過數量明 顯增加，逐步獲得傳統資金認可。