顶级机构的撒网时代已经翻篇了。

前段时间某頭部做市商和投資機構的創始人公開表示，市場正從瘋狂擴張進入精細化運營階段。這個信號挺關鍵的——投資邏輯在悄悄改寫。

先看數據——2025年只投了23個項目，但審查過的公司接近600家。換句話說，通過率僅4%。這什麼概念？20個看起來還不錯的公司裡，只有1個能拿到資金。淘汰力度真不小。

還有個細節值得琢磨。他們特意強調，投資決策完全獨立於做市業務——也就是說，不會為了爭取做市權而去投項目。這意味著他們投的，都是真正看好的、經得起時間檢驗的項目。專業判斷的成分更重了。

從投資結構來看也很明白。主要押注早期項目，Seed和Pre-Seed階段居多，用股權、SAFE和代幣認股權這些柔性工具。這反映出機構更看重長期陪伴，更希望和創始團隊的願景能對上。短期套利的思路已經過時了。

這背後反映的是兩個核心變化：

**心態180度轉身**。上一輪牛市時，FOMO驅動下廣撒網、多佔位，現在轉向了謹慎、深度、價值導向的精選。心理狀態完全不一樣。

**標準門檻拉高了**。4%的通過率說明，技術實力、團隊能力、經濟模型設計、市場潛力——這些評估維度都被空前重視。能脫穎而出的必須是真正的實力派。

一級市場降溫是大勢所趨。連頂級機構都如此謹慎，大量平庸的項目融資會越來越難，市場泡沫也會逐步擠出。

這對散戶意味著什麼？炒概念、跟風空氣幣的風險大到離譜。未來的機會會更集中在那些基本面扎實、團隊靠譜、方向清晰的項目上。

更深層的是，機構在用實際行動為下一個周期儲備資產。作為個人投資者，也得跟著調整思路——少折騰，多研究，找到那些真正能穿越周期的項目，拿住它。

當市場的聰明錢收起大網，開始精準出擊的時候，我們就該明白一個道理：遍地黃金的時代已經過去了，接下來比的是眼光和定力。