通脹預期升至3.4%，美聯儲降息夢碎，加密市場流動性危機加劇

纽约联储最新数据显示，1年期通胀預期在12月升至3.4%，這個數字看似不大，卻打碎了市場對美聯儲繼續降息的幻想。根據相關資訊，市場對12月降息的概率預期曾高達85%，如今已跌至44%。在通脹預期抬頭和就業數據混亂的雙重壓力下，美聯儲正陷入前所未有的政策困局——既要對抗通脹，又要顧及就業市場的裂痕。而這場宏觀困局，正在加速擠壓加密貨幣市場的流動性。

通脹預期上升意味著什麼

1年期通脹預期是消費者信心的風向標。當這個數字從更低水平升至3.4%時，說明市場對未來一年物價上升的預期在增強。這通常會強化美聯儲的鷹派立場——如果通脹預期還在高位，貿然降息等於火上澆油。

根據相關資訊，美聯儲內部已經分裂。鴿派（如紐約聯儲主席威廉姆斯）認為就業市場裂痕擴大，需要降息來刺激；鷹派（如理事巴爾）堅持通脹還在3%以上徘徊，現在松口太冒險。而副主席杰斐遜乾脆選擇了"緩慢推進"的模棱兩可。

美聯儲陷入六大困局

前紐約聯儲主席杜德利最近指出，2026年美聯儲面臨的挑戰遠超市場想像：

加密市場正在"被棄"

更直接的威脅來自流動性轉向。根據相關資訊，美國信貸市場創歷史新高，高收益債券ETF在2025年上漲約9%，股票尤其是人工智能和大型科技股持續吸引風險資本。但比特幣資金流入停滯，儘管期貨未平倉合約高達617.6億美元，價格仍在91,000美元附近橫盤。

CryptoQuant首席執行官Ki Young Ju的觀察很直白：資金已轉向股票和黃金，而非加密貨幣。這不是因為比特幣基本面變差，而是美聯儲政策的不確定性讓投資者更傾向於"傳統避險資產"。

短期前景：盤整或繼續承壓

沒有重大催化劑的情況下，比特幣可能面臨長期盤整。美聯儲的政策分裂、通脹預期的反覆、就業數據的補發——這些都增加了市場的不確定性。機構投資者如MicroStrategy雖然持有673,000枚比特幣，但並未表現出拋售跡象，這說明長期持有者還在堅守。現貨比特幣ETF也在鼓勵長期持有，而非短期交易。

個人觀點是，當前加密市場的壓力更多來自宏觀流動性的分流，而非基本面惡化。一旦美聯儲政策明朗化、監管框架清晰、或者經濟數據出現明顯轉向，流動性可能重新流入。但在此之前，耐心等待可能是最好的策略。

總結

通脹預期升至3.4%不是孤立事件，它反映的是美聯儲陷入的深層困局：政策分裂、數據混亂、獨立性受威脅。在這種環境下，加密市場的流動性壓力短期難以緩解。但從長期看，這些挑戰最終必須解決，而解決過程中可能帶來的政策調整，反而可能成為加密資產的轉折點。關鍵是等待，不是恐慌。