最近某頭部加密銀行推出了一個有點離譜的產品——零利率抵押借貸，直接拿比特幣或以太坊當"人質"換美元或穩定幣。說是沒有清算風險，這在借貸市場確實算得上大動作。

核心邏輯其實不複雜。你持有BTC或ETH，把幣鎖進去，平台馬上放貸給你對應的法幣或穩定幣。最關鍵的是這筆錢你得按零利息還，而且無論幣價怎麼跌，平台不動你的抵押物。聽起來爽是爽，但問題來了——人家怎麼賺錢？無非就是在幣價波動時吃浮動服務費，或者拿你的抵押資產去做高收益投資。這招其實很常規。

換個角度想，現在的銀行存款利率低到發指，有些地方甚至是倒貼。用閒置的加密資產換成流動資金，零息借用，相當於白得一筆現金工具。對有現金需求但又捨不得拋幣的人來說，這確實有吸引力。

但天下沒有免費午餐。所謂的超低利率背後往往藏著坑。比如抵押率可能高得離譜——你可能要抵押十倍的資產才能借出對應的美元。還有，所謂「無清算」這種承諾聽起來永恆，實際可能只是階段性福利，後續一紙更新條款就能改規則。更扎心的是，幣價暴跌時你的心理壓力其實不比被強制平倉輕多少，只是換了個方式折磨你而已。

這波操作對整個借貸市場的衝擊還是不小的。其他平台肯定也在打算法，怎樣才能跟上節奏。但對用戶來說，永遠記住一點——每次金融創新背後，都得問問自己真正承擔了什麼風險。