印度盧比穩定，因印度儲備銀行加大貨幣支持應對貿易逆風

印度盧比 (INR) 於星期四的交易時段以微幅波動開盤，對美元 (USD) 的匯率徘徊在90.80附近。市場參與者持謹慎立場，預期印度儲備銀行 (RBI) 會進行新一輪干預，以遏止國內貨幣進一步貶值。根據路透追蹤的消息來源，交易台報告今日央行行動的「高概率」。星期三，RBI在即期和非交割遠期市場大規模賣出美元，成功抑制匯價短暫升至91.55的升勢，創下新高。換算成本地貨幣，1百萬盧比約等於91.55億盧比，反映出貨幣貶值的規模與擔憂。

盧比的持續疲弱源自外國機構投資者 (FIIs) 持續撤出資金，在美印長期貿易談判僵局下，不斷縮減印度股市持倉。然而，星期三出現轉變：外資首次在本月轉為淨買入，累計買入股票達1171.71億盧比。這一轉變可能暫時提振市場風險偏好，但若沒有具體的貿易協議公告，動能的持續性仍令人存疑。

技術面分析：移動平均線上升提供支撐

從技術角度來看，USD/INR 仍在其20日指數移動平均線 (EMA) 90.2106之上交易，維持其基本的看漲結構。該移動平均線的上升趨勢阻止回調獲得明顯動能。相對強弱指數 (RSI) 目前為63.40，經過超買區域後呈現溫和回落，仍保持看漲特性。這表明只要每日收盤價持續站穩在20日EMA之上，買方仍掌握主導權，預計回調將在該區域獲得買盤支撐。RSI向中60s移動將進一步確認趨勢持續，若滑向50則可能顯示動能減弱。若價格明確跌破移動平均線，則偏多趨勢將被中和，甚至可能引發更深層的修正。

美元動態：聯準會政策信號與通膨數據的影響

美元/盧比的盤整也反映出美元整體走弱的趨勢。美元指數 (DXY)，衡量美元對六大主要貿易夥伴貨幣的表現，略高於98.45。聯準會相關消息扮演重要角色：近期市場重新調整對短期降息預期，原因是聯準會主席鮑爾的言論提高了進一步降息的門檻。CME FedWatch 工具目前預估一月會議降息25個基點的概率僅為24.4%。

市場參與者仍對鴿派聯準會的押注持謹慎態度。鮑爾近期的發言強調，額外貨幣寬鬆空間有限。然而，有關鮑爾繼任者的評論暗示可能轉向更寬鬆的政策，或與新政府偏好較低利率的立場相符。本週特朗普總統表示，新任聯準會主席將「相信大幅度降低利率」，此言論可能削弱央行獨立性，並對美元估值產生壓力。

今日焦點為11月美國消費者物價指數 (CPI)，預計於格林威治標準時間13:30公布。核心與整體通膨率預估皆為年增3.0%，這些數據可能重新調整市場對聯準會中期利率走向的預期。

盧比動因與儲備銀行管理策略解析

印度盧比是全球最敏感的外匯貨幣之一，對原油價格變動 (由於印度高度依賴進口)、美元強弱變化 (因美元主導國際貿易)，以及外資流動的變動反應敏銳。RBI的自主外匯市場干預在穩定匯率、支持經濟活動方面扮演關鍵角色，而利率決策則作為次要政策工具，旨在達成4%的通膨目標。

當RBI提高基準利率時，盧比通常會透過套利交易升值——外國投資者借入較低利率資金，投資於較高收益的盧比資產，獲取套利利潤。相反，宏觀經濟條件如通膨、經濟成長率、貿易平衡狀況與跨境資金流動，則對匯率產生重大影響。GDP快速成長吸引海外資金，增加盧比需求，促使匯價升值。改善的貿易平衡也有助於貨幣升值。較高的實質利率 名義利率減去通膨 吸引外國投資者追求回報。在風險偏好提升的環境中，外國直接投資（FDI）與外資投資（FII）流入增加，利好盧比。若通膨高於同儕經濟體，則反映貨幣貶值，因供應過剩並提高出口成本，需賣出更多盧比以購買外國商品。矛盾的是，RBI的通膨驅動升息有時也能透過提升國際投資者需求來支撐貨幣。