隨著加密貨幣市場成熟，XRP 和 Cardano 能否保持相關性？

加密貨幣格局正經歷一場根本性的轉變，並非所有傳統代幣都能同樣順利渡過這一過渡期。Galaxy Digital的CEO Mike Novogratz提出了尖銳的問題：像Cardano和XRP這樣的項目，能否在行業超越炒作故事的成熟階段中維持其影響力。

核心挑戰：從炒作到實用

當市場還較年輕時，社群的熱情就足以支撐一個項目的價值。如今的環境則需要不同的東西。正如Novogratz在與Galaxy研究主管Alex Thorn的分析中所指出的，加密貨幣領域正從投機性投資轉向以指標為導向的評估。代幣現在必須證明其具體價值，而非僅依賴熱情粉絲群。

這種成熟帶來了信譽差距。Cardano和XRP都已經培養出忠實的社群——這點無庸置疑。然而，問題變成：當競爭激烈、用戶期望提高時，忠誠能否轉化為網路實用性？

使用現實檢驗

Cardano是一個有趣的案例。儘管經過多年開發和一個高度活躍的生態系統，鏈上活動仍相對有限。該網路擁有一個堅定的社群，但實際的交易量和dApp的採用率並未跟上項目的市場定位或區塊鏈發展的炒作。

XRP則從不同角度講述類似的故事。Ripple專為跨境支付設計XRP，通過RippleNet與全球金融機構合作。這個概念是合理的——更快、更便宜的國際轉帳。然而，批評者一直指出，實際的採用遠遠落後於宣傳信息。

數據揭示差距

當前的市值反映一個故事；鏈上指標則講述另一個故事。XRP的市值約為1274.2億美元，位居加密貨幣前五名之列。Cardano (ADA)的市值約為143.9億美元，排名約在第12位。

當我們觀察活躍參與度時，出現了有趣的差異。Solana的市值為781.6億美元，通過其繁榮的DeFi生態系統、迷因幣文化和開發者活動，持續展現數百萬的活躍用戶，遠遠超過XRP和Cardano，儘管其市值較小。

隨著市場成熟，市值與實際網路實用性之間的差距越來越難以忽視，投資者也越來越重視實質內容而非情感。

行業的未來方向

Novogratz指出，像Hyperliquid這樣的新興平台代表了未來的模式。這些交易所產生真正的收入流，並將利潤用於回購代幣——模仿傳統股權的機制。隨著加密貨幣的成熟，這種方式可能會成為評估項目的標準。

根本的問題不在於XRP和Cardano是否能存活——兩者都已建立了社群和合法的用例。更重要的是，它們是否能比市場預期的更快地演變其價值主張。在一個逐步轉向具體指標而非空洞敘事的空間中，這個區別具有重大意義。