Starknet的沉默革命：當基本面比價格更具說服力

加密貨幣的敘事通常追逐價格動作與熱潮循環，但Starknet講述著不同的故事。在市場注意力轉向他處時，該網絡悄然實現了大多數Layer 2仍在追求的目標：真正的採用、機構背書，以及繁榮的比特幣金融生態系統。年終數據毫不含糊——這不是行銷話術，而是鏈上現實。

質押驗證者：1.1億STRK鎖定一年內

沒有什麼比自願鎖定代幣更能展現長期信念。Starknet的質押數據打破傳統時間線：該網絡在短短12個月內，從零成長到鎖定1.1億STRK(，佔流通供應的23%)。作為比較，Ethereum花了三年時間才達到相同的23%，四年才突破30%。預計Starknet將在2026年某個時候突破30%——不到兩年就能達到Ethereum四年前的成就。

當考察成本時，這一成就更顯驚人。自2024年11月質押啟動以來，激勵措施產生的總通脹僅約3300萬STRK(，約合$4 百萬美元（按歷史價值計算）)，相當於年化0.33%的稀釋率。這展現了可信的網絡安全性，卻沒有過度稀釋代幣——這是大多數生態系統難以達成的平衡。

從1.1億到11倍的1.1億鎖定代幣，代表著超越投機熱情的意義：這是一個去中心化的信心投票，預示著網絡將升值。當超過五分之一的流通供應自願鎖定時，持有者是在押注持續升值，而非短期交易獲利。網絡自身的公告——“10億STRK質押在加密貨幣中排名最強的質押基礎之一”——強調這一成就使Starknet與全球最安全的去中心化網絡並列。

比特幣的新執行層：超過1,700 BTC與$160 百萬鎖定價值

圍繞Starknet 2025轉型最具說服力的敘事是其成為比特幣的執行層。這不是理論基礎設施；實際資金正湧入。

僅三個月內，Starknet上的比特幣質押達到1,700 BTC。按目前約$90,680美元/ BTC的估值，這代表約$154 百萬美元的比特幣質押價值——目前超過STRK質押的(百萬美元$100 。這一逆轉至關重要：比特幣持有者正採用Starknet，不僅是作為一個小眾實驗，而是作為合法的金融基礎設施。

橋接的比特幣資產總額接近)百萬美元，包括：

• SolvBTC：$122.4百萬
• Wrapped BTC $130 WBTC(：$43.3百萬
• Liquid Bitcoin )LBTC(：$22.4百萬
• Threshold Bitcoin )tBTC(：$12.0百萬

這代表著比特幣持有者尋求收益與暴露於去中心化金融，同時保持比特幣作為抵押品的資金真實轉移。

推動這一轉變的戰略願景來自StarkWare的CEO兼聯合創始人Eli Ben-Sasson，他曾共同創立Zcash。他的可信度源自於在零知識證明技術的深厚專業——這正是推動比特幣執行層擴展的核心技術。經過一年的準備，2025年推出了具體產品：

• 比特幣質押：直接用BTC進行質押以保障網絡安全並獲取收益
• Liquid Staking via Endur：存入BTC獲得xyBTC，然後在Starknet DeFi中部署
• 借貸協議：Vesu允許WBTC供應商獲得2-3%的APY基本利率加STRK激勵；借款人可用USDC抵押BTC，利率接近零（扣除激勵後）
• 以比特幣為支撐的穩定幣：Uncap Finance的USDU——由比特幣存款完全抵押的穩定幣

機構基礎設施解鎖傳統金融資本

也許最被低估的發展是：聯邦認可的數字資產銀行Anchorage Digital於2025年11月開始支持Starknet上的比特幣質押。早在9月，Anchorage成為首家提供機構級托管與STRK質押的合格托管機構。

這點非常重要。傳統機構參與一直受到托管疑慮與監管模糊的阻礙。通過結合聯邦監管的托管與信任less的質押機制，Starknet消除了關鍵的摩擦點。過去將Layer 2視為未經證明的傳統金融參與者，現在可以通過合規的基礎設施訪問STRK與比特幣質押。這一基礎設施或將促使大量資本從傳統金融轉移——障礙不在於興趣，而在於對安全框架的信任。

技術基礎：突破性能瓶頸

採用不僅需要經濟激勵，更需要技術可靠性。Starknet進行了系統性升級：

速度：V0.13.2版本)2025年8月(實現大多數交易確認時間少於2秒，與Base和Optimism的性能相當。更令人印象深刻的是，Starknet在整整一天內保持127 TPS的吞吐量——超越Base的80 TPS，遠超zkSync的62 TPS。

成本：同一升級將Layer 1的固定成本減半，並擴展了容量。通過從第一天就實施Ethereum的EIP-4844，Starknet用戶的Gas費用比傳統方案降低了100倍。

證明創新：StarkWare的下一代Stwo證明器在標準四核CPU上達到50萬+哈希/秒——創下世界紀錄。吞吐量提升：比第一代Stone證明器快940倍，比ethStark快50倍。Stwo於2025年進入主網，推動了根本的擴展性進步。

開發者與項目爆炸式增長

基礎設施只有被建設者使用才有意義。2024年Starknet生態系統數據顯示持續的開發動能：

開發者增長：Starknet在開發者數量上位居Ethereum生態系的第4名——值得一提的是，這是唯一一個非EVM相容鏈進入此層級的。2023年Q3到2024年Q3，Starknet的開發者增長了18%，而在500-2000開發者範圍內的生態系統平均縮減9%。

項目擴展：生態系統中的項目數量激增168%，從2023年11月的72個用戶導向項目增長到2024年11月的193個。遊戲類項目引領增長，從4個增至51個——增長1175%，使遊戲成為Starknet最大的類別。

錢包整合：2024年有九個錢包加入Starknet支持，包括Keplr和Ledger——較2023年僅有兩個原生錢包大幅擴展。這反映出Starknet的成熟度提升，以及對基礎設施提供者的吸引力。

流動性基礎：超過1.47億美元的穩定幣TVL

支撐這一生態的，是大量的穩定幣深度。穩定幣TVL創下歷史新高，超過1.47億美元，對DeFi功能至關重要。沒有深厚的穩定幣流動性，槓桿交易、借貸協議和複雜策略都難以實現。Starknet在沒有頭條主導的時期有機建立了這些流動性——證明了以實用性驅動的採用，而非炒作驅動的資金。

去中心化里程碑：第一階段及未來

Starknet朝著可信中立的目標邁出了重要一步：

2025年5月，Starknet達成第一階段Rollup資格，意味著智能合約取代了中心化運營者——“訓練輪已卸下”，如該網絡所描述。9月10日，進行了首次社群治理投票，確立了代幣持有者的決策權。持續的工作聚焦於去中心化排序與通過Stwo整合的證明。

逆風：代幣解鎖與價格脫節

儘管有根本性改進，結構性挑戰仍在。每月的代幣解鎖造成持續的賣壓：12月15日，Starknet釋放了1.27億STRK)，佔流通供應的5.07%(，導致價格下跌8.97%。歷史數據顯示，STRK在解鎖事件前後通常下跌5-9%。2025年9月的序列器故障)9小時(暴露了擴展的權衡，但v0.14.0隨後推出了6秒區塊與改善的吞吐量。

最令人震驚的是：STRK的交易價格比2024年歷史高點$2.78低90%以上。代幣解鎖與整體市場狀況阻礙了價格反映鏈上活動激增——形成了基本面與估值之間的明顯脫節。

正確解讀信號

整體圖景展現的是一個在實現中的網絡，而非危機：

1. 信念勝過投機：一年內23%的質押比例展現了對長期升值的真實信心
2. 真實比特幣整合：超過1,700 BTC質押與)百萬橋接資產代表著採用，而非僅是公告
3. 開發者動能：168%的項目增長與第四名的開發者排名證明持續建設
4. 機構基礎設施：Anchorage的整合帶來受監管的接入，可能解鎖傳統金融參與
5. 技術領先：世界紀錄的證明速度與子2秒的最終確認時間，確立Starknet為領先Layer 2的技術同儕

數據不需解讀：Starknet已從一個有潛力但未經證明的技術，轉變為一個具有真正比特幣金融整合、開發者生態動能與機構背書的成熟Layer 2。對市場參與者而言，基本面改善與價格壓抑之間的差距，可能是謹慎或機會——取決於對網絡長期論點的信心與對短期解鎖周期壓力的容忍度。