非農數據釋放積極信號，關稅裁決成下一個市場變數

【鏈文】美股周五小幅上揚，12月非農就業數據的表現並沒有推翻美聯儲暫維持利率不變的市場預期。與此同時，所有目光都聚焦在最高法院對特朗普關稅政策合法性的即將作出的裁決上。

道富銀行的宏觀多資產策略師Cayla Seder分析道，這份勞動力數據傳達了一個關鍵信號——市場不再擔心經濟過度疲軟。數據足夠強勁，說明經濟基本面還過得去，但又沒有強到讓交易員徹底改變對美聯儲政策路徑的判斷。這種"不冷不熱"的局面反而給股市打了一針強心劑。

更大的懸念在關稅這邊。特朗普4月推出的全面關稅政策曾讓市場一度緊張，如今最高法院的裁決結果可能是今年股債市場的又一個分水嶺。如果法院判定關稅違憲，企業利潤率有望改善、消費者的錢包壓力減輕，股市可能迎來一波反彈。但從債券角度看，這種刺激可能會讓美聯儲的降息計劃變複雜，同時加劇政府預算赤字問題，國債因此承壓。

對加密市場的交易員來說，這些宏觀變數同樣值得關注——美股、債券和政策預期的任何轉向，都會直接影響資金在不同資產間的流向。