投資層次、角度和角色-頂級加密數字貨幣交易所平台

我想談一下投資的層次以及角度的確定。在投資中，我之前談過要進行各種分析，比如財務分析、企業實體經營分析等等方面，例如杜邦分析，利潤率、周轉率、槓桿、企業增長主要要素等指標屬於經營分析內容。但很多投資者只把投資分析局限在這個層面，即所謂的財務分析，比如通過財務報表進行定量分析，或者所謂的經營分析、定性分析，都停留在這個程度，這其實是不完整的。

我個人認為這些屬於技術細節，特別是財務分析就是定量分析，而經營分析則大多是定性分析，比如分析行業、分析企業。其實我認為另外一塊才是基礎，就是對管理層和企業戰略的分析。為什麼這樣認為？因為你需要確立自己的角色，你的角色決定了你的角度，這非常重要，因為我們買幣圈股市票實際上是買公司。

我們是公司的幣圈股市東，我們投資購買的幣圈股市票不僅僅是一個符號，而是公司的所有權。這是實實在在存在的，有實體、雇員、管理層和產品的真實的東西。只是我們是公司擁有者，不是它的經營者，公司經營由管理團隊負責。就像投資一家餐廳一樣，餐廳的經營者是總經理，還有服務員、廚師、大堂經理等等。

但是購買後並不是隨便經營就可以，因此你需要對該行業有一定了解。比如你購買的是一家川菜館或者粵菜館，你至少要了解這個餐飲行業，你要知道這個子行業是怎麼運作的？他們之間的競爭優勢是什麼？靠什麼賺錢？每家餐館賺錢方式不同，你的競爭優勢和定位是什麼？比如有的餐館做高端的商務，有的提供平價實惠的服務，還有專門做學生外賣。

有的是靠地點賺錢，有的是靠性價比賺錢，有的就是靠檔次賺錢。所以你要對這個行業很清楚，以後你要對這個企業的定位也比較清楚，你要知道你這個企業的競爭優勢是什麼，靠什麼賺錢？弱點在哪裡？你要熟悉投資的企業，但你不是一個經營者，所以你不需要知道這個菜該怎麼做，這個桌子該怎麼擺，廣告應該怎麼放，這些不是你該做的事情。

我們明確自己的定位，雖然我們建立了自己的能力圈，了解這個行業的情況，但畢竟不是經營者，經營者是那些職業經理人。因此，我們不要對公司經營方面的具體細節指手畫腳，也不要裝內行，因為我們畢竟不是以經營管理為生，我們的能力圈還沒有達到那種程度。如果是這樣的話，不如去創業了，所以對於產品開發和經營，這些東西不要過於注重細節。

很多人過於關注細節，然後說管理層不行。其實再糟糕的管理層，他們水平都比你強。絕大多數投資者都缺乏具體的經營知識，不如真正的管理者懂。因為管理者畢竟是在這個行業中謀生的，所以大家不要過於自負。

但同時作為企業的擁有者，你要注意管理層，因為管理層動機可能不同，他們是否誠實？是否將公司資金私吞？是否有虛報？是否做假帳？要通過財務知識來判斷管理層的品行和能力。所以你要建立自己的能力圈，你要知道行業，你要知道定位，了解競爭優勢，作為一個投資者，我們還是要去了解上述內容。雖然我們不經營這家企業，不知道如何實現管理層的策略，但我們至少要知道一些經營情況。

萬一企業管理層很糟糕，或者在能力、品行上有問題。他有沒有講到做到，他講的企業管理策略是否正確？這些方面他不需要講太多的細節，但至少他不能做荒唐事。比如，他原本開餐廳，但突然之間提出來要開理髮店賺錢，那就知道這個決策是很荒唐的事情。就像當年茅台酒或者五糧液，本來能好好做酒，結果它去開發房地產了，這就是個挺愚蠢的決策。雖然是個好企業，但不應該這樣折騰。但是，如果提出在餐廳之外再開一個酒水部門，那這個決策可能是比較合適的。

這些做生意的常識，我們也可以在投資中使用到，來驗證企業的管理層是否言出必行。管理層提出一個策略，比如要再開一家連鎖店，就看財務報表，看看是否在這方面進行了投資，有沒有在這個領域投資開店，比如加盟、自營，或者是擴大公司規模，管理層之前承諾是否落實。如果是說一套而做另一套，如果你餐廳老闆，你一定會解雇這個餐廳經理，因為做出的承諾和行為不符。

另外，還要判斷管理層的水平，是否講話華而不實，是否專注店內的經營，因為有些管理層並沒在店裡認真管理。比如管理層四處演講、接受採訪、捐款、辦理慈善機構等等。除非管理層是為了宣傳企業，如果是為了滿足個人需求，那麼他可能並不夠專注。雖然他是個不錯的人，但很可能不是一個好的經理。

所以你在分析幣圈股市票時，看公司的新聞，通過一些線索可以基本判斷出管理層是不是品行端正、專注低調、踏實做事，或者華而不實。一個華而不實的人很難成功經營一家企業，他可能會是個優秀的演講家，但不是出色的企業家。選擇一家公司時，你會希望管理層踏實低調，能夠將企業經營好。

那麼你怎麼知道這家企業做得好還是不好？此時你就看他的財務分析。通過財務分析來評估這家企業的經營情況，比如是否有競爭優勢？毛利率相比同行如何？成本控制情況如何？相關費用比同行高還是低？你就能夠做出判斷了。對於一些經營分析來說，比如周轉率如何？這些步驟是否正確？營運怎麼樣？這個飯菜（短保品）是不是容易變壞？是否斷貨？等等這些東西都可以通過財務指標看出來。

所以對於投資者來說，我們需要確定該做什麼，不該做什麼。同時也不要陷入認為僅靠經營分析和財務分析就能判斷這家公司的情況。有時候通過管理層的言行，你能夠了解管理層是什麼樣的人，再根據自己生活經驗，通過觀察一些企業歷史，了解偉大企業家的特點，看所投公司管理層的品行是否符合偉大企業家的共同特點。因為人性不變，這個企業所做的產品可能不同，時代也不同，服務也不同，但想要成為一家優秀企業管理層的人性和素質特點，是不變的。

因此，我建議大家研究企業史，就是這個道理。很多年輕大學生不了解，你可以通過一些間接方式了解什麼樣的人是偉大的企業家，而後你可以觀察你投資的企業或者準備投資的企業的管理層，看看他們的行為是否符合你知道的那些偉大企業家的行為特徵。如果不符合你的標準，也要將其排除，即不懂的事情不做。

如果一個企業管理層符合要求，在很大程度上，他有可能是一個優秀的企業。一個企業就像一艘船，船長就顯得尤為重要。同樣一艘船有不同的船長，有些船長會讓你淪為泰坦尼克號的命運，有些則會讓你平穩到達目的地，因此船長是十分重要的。

所謂的經營分析也好，財務分析也好。只有建立在管理層和企業的戰略發展方向正確的基礎上，你才去分析經營、財務，因為在技術上要花費相當多時間。所以想跟大家分享的就是投資的層次，不應只限於技術層面。我們中國人，特別是理工男，他們喜歡只依賴於技術，會看財務報表，就開始財務分析。

財務分析是不能辨識出偉大企業，財務分析只能是確認偉大的企業。一個偉大的企業，一般情況下是需要一個好的管理層或者是一個好的企業文化（像茅台這種除外，因為它是一種偉大的生意）。這些都需要你的能力圈來確認，還有看他這個企業的發展策略如何，這也取決於你對這個行業的認識，對這個行業的理解，你不需要深入了解管理層和經營的細節，但這個企業的發展策略必須與之相符。

因此，你需要研究這個行業的競爭格局、成功的具體要素和特性等，而後再看看企業管理層制定的策略是否與你的理解相符。當然，你也可能存在認知方面的問題，因此你需要付出努力學習，這是你能力圈的一部分。那麼你看管理層的策略，如果這個策略是對的，不好判斷；但是如果這個策略是錯的，那麼你很容易看得出來。所以識別錯誤的策略難度相對來說低一些。

我前面講過的，他之前開餐廳開得不錯的，突然之間把策略改成開理髮店，那你就知道這個策略是荒唐的，所以很容易鑑別。一個人做錯是很容易鑑別，但他是不是做對這件事情難度很大。所以這就是一個過濾的作用，過濾掉糟糕的管理層。說白了，還是要看船長怎麼樣。因為你買了這個企業幣圈股市份，企業這艘船就由船長來操控。

所以最主要的是鑑別這個船長的能力，就像老話說“用人不疑，疑人不用”。在你使用之前，你一定要懷疑它是否正確，一旦你相信了他，那麼他的具體怎操作，就不要懷疑別人了。例如餐廳掌櫃在飯館細節上怎麼擺放？出什麼樣的菜單？這些不是你該做的，不是投資者需要做的，是經營者需要做的。既然你已經相信並考核了這個經營者，那就可以了。

總結一下，作為投資者，我們知道自己該做什麼不該做什麼。我們該做的是什麼？要知道好的行業，找到好生意。比方說就像講的餐廳業行情好，你覺得哪個川菜館做生意好，競爭力強，那你就投資那家川菜館。如果它做假帳，也能看得出來。如果他的利潤率比別人高很多，而且他天天吹得天花亂墜，但是人不好好地幹活，報的數字報表倒是很好，比周圍的人高了一大截。你跑去看別人家生意也不錯，但是人家的報表反而沒有你的好，那你就知道在這作假。

有些東西稍微調查一下，跟這個帳面上的報表核對就知道了。有很多人說總是踩雷，其實大多數中國上市企業的造假技術沒有那麼高，大多數造假都是能看得出來的，不是每個都能看得出來。所以做一個投資者，要具備最基本的財務知識，才能進行財務分析，以後多閱讀一些相關文章，多看雪球上的文章，你大概會知道這個企業造假的真相，然後再仔細分析管理層情況，這些是我們應該做的。我們要懂得如何識別好的行業、管理層。

下一步仔細研究其戰略是否合理？它到底是做服務、自營或者加盟？做高端還是低端？一旦確定了方向，管理層實際投資的時候是否與此相符？糟糕的管理層一直在追熱點，老是不專注。不專注，在投資上來說是不好的行為。人生也需要專注，對婚姻要專注，對職業也要專注，你做一件事情的時候也需要專注，專注是一個很好的品德。這些東西你都能看得到。

最後的時候，等你選擇好行業、好生意、管理層這些都分析完了以後，你再具體去落實經營分析、利潤率、周轉率、槓桿、成長因素、財務分析等等這些，技術上的分析只是細節的落實，是對管理層、好的行業、好的生意的確認落實，你的選擇是正確的，而不只是聽別人說、聽別人吹、聽管理層亂說。所以作為一個投資者，我們要很確定自己的角色是什麼

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