開發者視角 | 與大魚共游——深入探討Uniswap V3的流動性魔法

歡迎來到DeFi的狂野世界，流動性是生命之源，而Uniswap V3則是去中心化交易的最新進化。

如果你曾經涉足過DeFi池，你會知道這可能有點令人不知所措。但有了Uniswap V3，你即將成為流動性提供的Michael Phelps。

讓我們戴上潛水鏡，深入探索Uniswap V3最令人興奮的創新。

第一章：舊池的問題——為何我們需要V3

讓我們從一個簡短的歷史課開始。

在Uniswap V2的美好時代，流動性分散在整個價格範圍內。

你知道，Uniswap著名的公式x * y = k。

不管ETH是在$100 或是$10,000——你的流動性都平均分布，就像烤麵包上的奶油一樣，遍佈整個價格範圍——順便一提，這個範圍從$0 到$∞(無限大)。

但事情是這樣的，大多數時候，資產的價格並不會如此劇烈波動。它通常保持在較窄的範圍內，這意味著很多流動性只是閒置著，無所事事。

這在資本效率上非常低下，也導致一些人所說的“流動性浪費”。你的資本沒有發揮最大效用，你的收益（來自流動性提供的手續費）也反映了這一點。這就像帶著滿吧台和DJ出席泳池派對，但只有少數人在角落跳舞。

然而，Uniswap V3看到了這個問題，將派對帶到熱點——引入集中流動性。

第二章：集中流動性——將派對帶到正確的地方

Uniswap V3讓你可以精確決定在哪裡提供流動性，就像在完美的位置放置你的泳圈，捕捉陽光。這種集中流動性意味著，你不再將代幣分散在$0 到$∞，而是針對你認為大多數交易會發生的特定範圍。

https://videos.ctfassets.net/oc3ca6rftwdu/6ADCXiL0UNmaPBaTRYfK2k/5d62b8abec781f72982832521f2787ee/CYL.mp4For 例如，如果你認為ETH在未來幾週內會在$4,000到$5,000之間交易(那個ETH ETF的點是不是對的？)，你可以專門為該範圍提供流動性。這種有針對性的方法使你的資本更有效率——你在真正需要的地方提供流動性，讓你成為流動性提供者中的明星。

但這不僅僅是選擇一個價格範圍。

你還需要考慮範圍的寬度。狹窄的範圍可以帶來更高的回報，但風險也更高——如果價格超出你的範圍，你的流動性就不再賺取手續費。相反，較寬的範圍較安全，但可能會稀釋你的收益。

範例時間：濃縮咖啡攤

想像你在一個繁忙的海灘經營一個濃縮咖啡攤。

在Uniswap V2中，你會沿著海灘東到西設攤——覆蓋數英里的沙灘。但只有一小段海灘有人渴望咖啡(那個衝浪店附近的甜點點)。大部分的咖啡都沒人動，結果你付租金卻沒人用。

https://videos.ctfassets.net/oc3ca6rftwdu/3eer140wA8sBS5YwSLwu41/2fe4d78a28ee2cbc143999e30e8ba8e9/AL.mp4Now,用Uniswap V3，你可以把攤位集中在衝浪者聚集的地方。更多渴望咖啡的顧客觸手可及，你的咖啡銷售就像明天沒有明天一樣火熱。

這就是集中流動性的實踐——更多利潤，少浪費。

第三章：Ticks——集中流動性的基石

我們已經談過如何設定自己的流動性範圍，但現在是時候深入細節——讓我們來談談ticks。

把ticks想像成構成Uniswap V3價格範圍的微小積木。

它們可能很小，但對於協議的運作至關重要。

什麼是‘Tick’？

Ticks就像梯子上的橫档，每一個代表在流動性池中一個特定的價格點。

當你選擇一個範圍提供流動性時，基本上是在決定在哪些梯子橫档之間放置資金。每個tick對應一個特定的sqrtPriceX96值(稍後會詳細說明)，這也是Uniswap V3表示價格的方式。

簡單來說，ticks將資產對的整個價格範圍劃分為可管理的離散區間。這些區間讓你可以專注於特定範圍內的流動性，而不是將它分散在整個價格光譜上。

ticks在實務中的運作方式

假設你為ETH/USDC對提供流動性，並決定專注於$1,500到$2,000之間。

Uniswap V3會將這個範圍映射成一系列ticks，每個代表從$1,500到$2,000的微小價格步進。隨著交易發生和價格變動，Uniswap會計算當前價格落在哪個tick，並相應調整你的流動性。

如果價格在你設定的範圍內，你的流動性就會活躍並賺取手續費；但如果價格超出範圍，你的流動性就像“退出市場”一樣，直到價格回到範圍內的某個tick。

為什麼ticks很重要

ticks讓你可以精確控制你的流動性部署位置。

不再被動地在寬廣範圍提供流動性，而是專注於最有利可圖的價格點，最大化你的收益。tick間距越細，你對流動性位置的控制就越精細。

但控制越精細，也意味著需要更積極的管理。

因為價格變動可能很快，尤其在波動較大的市場，你可能需要更頻繁地調整ticks，以保持你的流動性在市場中。這也是集中流動性的一大優點——最大化資本效率，但也需要你時刻關注市場動態。

所以，下次你在Uniswap V3設置流動性時，不妨多留意一下這個不起眼的tick。它是讓Uniswap V3集中流動性魔法得以實現的無名英雄，幫助你微調策略，深入挖掘DeFi池的潛力。

第四章：防止無常損失——大逃脫

現在來談談房間裡的怪物——無常損失。

如果你曾經提供過流動性，你一定對這個恐懼感同身受。但別擔心，Uniswap V3有一些技巧可以幫你控制這個損失。

什麼是無常損失？

在我們深入V3的幫助之前，快速回顧一下什麼是無常損失。

當你提供流動性時，基本上是在持有兩種資產的混合，比如ETH和USDC。如果其中一個資產的價格相對變動，你的流動性位置的價值可能會下降，即使整個池的總價值在增加。這種損失是“無常的”，也就是說，只有在你在價格回到原來的水平之前撤回流動性，這個損失才會變成永久。

V3如何減輕無常損失

利用Uniswap V3的集中流動性，你可以更好地控制你的流動性何時活躍。通過選擇更狹窄的價格範圍，你可以降低因價格波動導致的無常損失風險。如果市場價格超出你的範圍，你的流動性就不再活躍，這意味著你不再暴露於進一步的價格變動，也就降低了無常損失。

但這也有折衷。如果價格超出範圍，你就不會賺取手續費了。但好消息是，你也不會虧錢——你的流動性就靜靜地待在那裡，安全無虞，直到價格回到你的範圍內。

高級策略：積極管理流動性

Uniswap V3最酷的地方之一是它鼓勵積極管理流動性。

不再是設置後就放任不管，你可以監控市場，根據需要調整你的範圍。在波動較大的市場中，這尤其有用，能幫助你避免無常損失，並最大化收益。

管理工具

幸運的是，你不必自己一個人管理流動性。有許多工具和平台可以幫助你追蹤市場、分析趨勢，並調整你的持倉。

一些DeFi協議甚至提供自動策略，根據預設規則重新平衡你的流動性，使積極管理變得更簡單、更高效。

第五章：sqrtPriceX96的魔力——數學從未如此精彩

如果Uniswap V3是一頓大餐，sqrtPriceX96就是那個秘密醬料，讓一切完美融合。

它聽起來像個神祕的數學公式，但實際上是讓Uniswap V3如此強大的核心創新之一。

讓我們拆解來看。

( 什麼是sqrtPriceX96？

簡單來說，sqrtPriceX96代表價格的平方根，乘以296)這只是一個大數###。你可能會想，為什麼有人會想計算價格的平方根，還要乘以這麼大的數？

原因在這裡：

Uniswap V3用一種獨特的方式來表示價格，使得處理大範圍值時能保持高精度。

通過使用價格的平方根，Uniswap可以高效且準確地計算交換和流動性提供中涉及的代幣數量，尤其是在處理大範圍內微小價格差異時。

( 為什麼sqrtPriceX96很重要

在Uniswap V3中，每個tick內的價格變動)還記得我們談過的那些價格範圍嗎？(，都用sqrtPriceX96來表示。這種方法讓協議能以非常細緻的方式處理價格變化，確保每次交易和每次流動性調整都非常精確。

但為什麼要乘以296？

這就是魔法發生的地方。

乘以這個大數，讓協議能將這些值存儲為整數，而不是浮點數)Solidity，負責編碼Uniswap V3和其他以太坊DeFi協議的程式語言，並不支援浮點數。你不能在Solidity中寫3.142(，這使得數學運算在以太坊虛擬機（EVM）上更高效)。

這種效率對於降低Gas費用至關重要，對於使用者來說是一大福音。

所有這些是如何整合的

因此，當你在Uniswap V3提供流動性或執行交易時，協議會在背後使用sqrtPriceX96來決定你將收到多少代幣、你將提供多少代幣，以及價格將如何變化。

它是讓一切順暢運行的秘密配料，確保你能以最小的Gas消耗獲得最準確的結果。

實例說明

假設你在一個範圍內提供流動性，該範圍內ETH的價格在$1,000到$2,000之間。

不直接用這些數字，而是用sqrtPriceX96來表示這個範圍，讓數據更易管理。當有人進行交易，將價格從$1,500變到$1,600時，協議會用sqrtPriceX96計算對你的流動性位置的影響，精確到微小的變化。

這種精確度讓Uniswap V3能提供如此細緻的流動性控制，讓你能從所選的價格範圍中捕捉每一點價值，且不浪費一點Gas。

sqrtPriceX96聽起來很複雜，但其實只是讓Uniswap V3像一台運轉良好的機器的巧妙方法。通過使用價格的平方根並乘以一個大數，協議確保每次計算都精確、高效且成本低廉。

下次你潛入DeFi池時，就知道Uniswap V3成功的秘密武器其實是一些聰明的數學和工程魔法。

第六章：自訂手續費層級——選擇你的池邊特權

在Uniswap V3中，你不僅可以選擇流動性範圍，還可以選擇手續費層級。這比V2有了大幅升級，V2只有一個標準手續費。

現在，你可以根據你的風險承受度和交易風格來調整手續費。

手續費層級的運作方式

Uniswap V3提供三個主要的手續費層級：

• 0.05%
• 0.3%
• 1%

手續費越低，你的價格越具競爭力，能吸引更多交易。手續費越高，你從每筆交易中賺得越多，但如果手續費太高，交易量可能會因此減少。

例如：

如果你為USDC/USDT這樣的穩定幣對提供流動性，你可能會選擇最低的0.05%層級(，因為價格不太可能大幅波動)我說的，USDC和USDT都是穩定幣，掛鉤美元，價格通常在$0.97–$1.01之間(，交易者會偏好最低手續費。

另一方面，如果你為波動較大的資產對如ETH/DAI提供流動性，你可能會選擇0.3%或1%的層級，以最大化每筆交易的收益。

) 策略提示：手續費層級匹配

這裡有個有趣的點：

你可以將不同的手續費層級與你的流動性範圍搭配使用。也許你在最狹窄的範圍內用最低手續費層級提供少量流動性###高風險、高回報(，而在較寬的範圍用較高的手續費層級提供較多流動性)較低風險、穩定收益(。

這種彈性讓你可以微調策略，符合你的目標和當前市場狀況。

) 第七章：非同質化流動性——你的專屬池浮標

在Uniswap V2中，流動性位置是可互換的——一個LP代幣就像另一個一樣。但Uniswap V3改變了遊戲規則，推出了非同質化流動性位置。每個位置都是獨一無二的，就像你專屬的池浮標，上面還有你的名字。

什麼是非同質化流動性？

在V3中，每個流動性位置由NFT（非同質化代幣）表示###。

這個NFT包含你位置的所有細節：你提供的資產、價格範圍、手續費層級等等。這種獨特性意味著你可以交易、出售，甚至用你的流動性位置作為抵押品在其他DeFi協議中使用。

( 非同質化流動性的好處

非同質化流動性打開了一個充滿可能性的世界。

首先，它提供了更多的彈性和控制權。你可以根據策略定制你的持倉，也可以在二級市場交易，若想套現或轉移流動性。

此外，因為你的位置是NFT，管理起來也很方便。你可以清楚看到自己賺取的手續費、每個範圍內的流動性數量，並根據需要調整。就像擁有一個個人化的DeFi策略儀表板。

) 第八章：積極流動性管理——成為你自己的池管理員

Uniswap V3最大的一個轉變是推動積極管理流動性。

不像V2可以設置後就放任不管，V3鼓勵你持續關注市場，並根據情況調整你的持倉。

為什麼積極管理很重要

積極管理對於最大化收益和降低風險至關重要。定期監控市場，調整你的範圍，可以利用價格變動，避免陷入不利交易。

例如，如果你看到ETH價格正向上趨勢###那個ETH ETF的表現真的不錯###，你可能會縮小你的流動性範圍，從而捕捉更多的手續費。或者在市場特別波動時，擴大範圍，降低無常損失的風險。

( 管理工具

幸運的是，你不必自己一個人管理所有事情。有許多工具和平台可以幫助你追蹤市場、分析趨勢，並調整你的持倉。

一些DeFi協議甚至提供自動化策略，根據預設規則自動再平衡你的流動性，使管理更輕鬆、更高效。

) 第九章：池派對禮儀——最佳實踐指南

到目前為止，你可能已經對你的流動性提供技能充滿信心。但在正式加入之前，讓我們來看看一些最佳實踐，幫助你充分利用Uniswap V3。

1.### 從小做起，逐步擴大—— Uniswap V3功能強大，但也較複雜。新手建議從少量流動性開始，熟悉各項功能和策略後，再逐步擴大。

2.### 分散你的流動性—— 不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡，也不要把所有流動性都放在同一範圍。跨越不同範圍、手續費層級甚至資產對的多元化，可以分散風險，增加穩定賺取手續費的機會。

3.) 定期監控市場—— 積極管理意味著要時刻關注市場動態。留意價格變動、交易量和市場趨勢，確保你的流動性在合適的時間、合適的地方。設置提醒、使用分析工具，並根據情況調整。

4.) 利用外部工具和資源—— 有許多資源可以幫助你在Uniswap V3中取得成功。從分析平台到流動性管理工具，善用這些資源。資訊越多，決策越明智。

5.) 了解風險—— 和任何投資一樣，提供流動性也有風險。無常損失、市場波動等都可能影響你的收益。務必了解這些風險，並制定相應策略。

) 第十章：高級預言機——池邊的預言家

想像你在泳池派對，有人聲稱能預測下一個大浪來襲。

這差不多就是Uniswap V3的高級預言機在DeFi中的作用——它們提供清晰的價格趨勢視圖，幫助你做出明智決策。

但不同於池邊的算命先生，這些預言機不靠猜測——它們建立在堅實的數學和智慧工程之上。

) Uniswap V3中的預言機是什麼？

在Uniswap的語境中，預言機是提供可靠資產價格數據的系統。它們並非Uniswap獨有，但V3的預言機經過優化，具有高效率和高精度。

它們讓你可以獲取時間加權平均價格（TWAPs）###，這對於借貸、借款和自動交易策略等多種DeFi應用都至關重要。

V3高級預言機的運作方式

Uniswap V2已經有預言機，但V3的版本更上一層樓。

它們的工作原理如下：

1.( 時間加權平均價格（TWAPs）—— 不像提供單一的價格快照，這可能受操縱或波動較大，V3的預言機會在特定時間段內計算資產的平均價格。這種方法平滑了短期波動，提供更穩定的價格趨勢。

2.) 累積價格累計—— 每次有人與池交互###比如進行交易)，Uniswap V3會將當前的sqrtPriceX96加入累積總和。這個總和代表了隨時間的價格變動。當你想知道某段時間的平均價格時，預言機只需比較起點和終點的累積價格差，並除以經過的時間。這種方法既高效又準確，減少了每次交互時的複雜計算。

3.( Gas效率—— V3的預言機設計得更節省Gas。通過使用累積價格的方法，協議減少了鏈上計算次數，降低了獲取價格數據的Gas成本。這讓更多用戶和應用能輕鬆使用這些高級預言機，無需擔心高昂的交易費。

)

) 為什麼這些預言機很重要？

高級預言機是許多依賴準確可靠價格數據的DeFi協議的基石。

原因如下：

• 風險管理—— 在借貸平台中，TWAP幫助確保貸款有適當的抵押品。利用平滑的價格，協議可以避免由短期價格波動引發的突發清算。

• 自動化策略—— 對於自動交易策略，可靠的TWAP能讓你根據真實趨勢執行交易，而非反應於瞬間的價格波動。這能帶來更好的結果和穩定的利潤。

• 減少操縱—— 由於TWAP是長時間段內的平均值，不易被操縱，讓DeFi生態系統更安全、更可信。

(

) 實例說明

假設你在建立一個用ETH作抵押的DeFi借貸平台。

你不想只依賴某一瞬間的ETH價格，因為這可能導致抵押品價值劇烈波動和不必要的清算。相反，你用Uniswap V3的預言機獲取一個TWAP，得到過去一小時內的平均價格。這個更穩定的價格幫助確保借款人不會因短暫的價格波動而被不公平地清算，使你的平台更穩健、更友善用戶。

Uniswap V3的高級預言機就像你可以真正信賴的池邊預言家。它們提供高Gas效率、抗操縱的時間加權平均價格，是任何在DeFi領域建設的必備工具。無論你是在管理風險、開發自動策略，還是需要可靠的價格數據，Uniswap V3的預言機都能幫上大忙。

下次你在DeFi池中暢游時，記得這些高級預言機在幕後默默工作，確保一切順暢運行，幫助你做出更聰明、更有根據的決策。

) 第十一章：商業許可證——保持池的專屬性

你已經聽說過Uniswap V3的所有酷炫功能，並考慮自己建立一個去中心化交易所###DEX###？

等等！別急！

Uniswap V3的核心軟體在前兩年內受到商業源許可證（Business Source License，BSL）的保護###，這意味著你不能直接複製貼上代碼就開派對——至少得經過一些法律程序。

什麼是BSL？

商業源許可證是Uniswap用來保護其辛苦成果，同時鼓勵創新的方式。

在前兩年內，如果你想商業化使用V3的程式碼，就需要取得許可證。過了這段時間，這份程式碼就會完全開源，像V2一樣，任何人都可以自由使用。

為什麼這很重要

這個許可證幫助確保Uniswap團隊能獲得他們的創新回報，同時也給社群時間去探索和建立V3的功能。它還在V3周圍建立了一道護城河，讓你在其他人加入之前，先享受一段專屬的時光。

( 結語：勇敢跳入，掀起浪花

Uniswap V3於2021年推出。

它不僅僅是涉足DeFi水域——它是以濃縮流動性、可定制手續費層級、非同質化流動性位置、高級預言機，甚至還有保護其突破性技術的商業許可證，來一場震撼的跳水。它改變了遊戲規則，讓流動性提供者擁有更多控制、更高效率和更大利潤潛力。

但就像任何泳池派對一樣，也有些漣漪需要平息。

) 浪花區：Uniswap V3的挑戰

雖然V3帶來了創新浪潮，但也並非沒有挑戰。

管理你的流動性需要親力親為——沒有自動複利功能，所以當價格超出你設定的範圍時，你得手動撤回並重新部署資金。而且，這些範圍的靜態性意味著你得時刻保持敏銳，不斷調整以跟上市場。

這就像玩打地鼠遊戲，你總是在追逐下一個最佳放置點。

幸運的是，你不用孤軍作戰。來看看集中流動性管理器(CLMs)，比如Beefy Finance，它們就像泳池邊的救生員，幫你處理所有繁瑣的流動性管理，只收取少量費用。它們會調整你的持倉、優化你的收益，讓你專心享受派對，無需時刻擔心流動性是否在正確位置。

那麼，Uniswap V4呢？

就在你以為泳池派對已經夠精彩時，Uniswap Labs正準備推出Uniswap V4——預計在2024年晚些時候亮相！

沒錯——Uniswap的下一個進化版本即將來臨，它將解決V3的一些限制，同時引入大量新功能，讓流動性提供變得更具動態性、更靈活、更有回報。

可定制的掛鉤，實現更自動化、更動態的流動性管理。

想像一個世界，你不再需要手動調整持倉，UniV4可能就會幫你做到。動態定價、Gas優化，甚至更智能的策略，能自動將你的流動性保持在最有利的區域。再加上新的許可模型和增強的安全功能，UniV4正逐步成為最大的一波浪潮。

未來是流動的

UniV4將把你喜愛的V3全部升級到11級。

不論你是資深DeFi老手，還是剛入門的新手，下一波創新浪潮即將來臨，且規模空前。

所以，如果你喜歡深入了解Uniswap V3，請繼續戴好潛水鏡，保持警覺。DeFi的未來將更加流動、動態且強大，等著你在今年晚些時候迎來UniV4的浪潮###。

敬請期待，因為最精彩的還在後頭。

**免責聲明：**本指南未使用或損壞任何實際的流動性池。只是你的流動性池可能會變得更酷一些。