资金費率套利最近被問得特別頻繁。與其反覆解釋，不如今天把整個操作鏈路拎出來，從0開始講透。

**先搞懂費率是什麼**

永續合約市場有個"自動平衡器"叫資金費率，它的作用就是讓合約價格老老實實跟著現貨走。牛市時多頭瘋狂抄底、費率就變正——空頭能收錢；熊市反過來，空頭被套、費率就轉負——多頭能收錢。套利本質就是靠吃這個費率差額，價格風險幾乎為零。

**怎麼實際操作**

流程其實很直白：先在現貨市場買入（比如1個BTC），同時在永續合約開一手等額的空單。這樣就完成了對沖——價格怎麼波動都影響不了你。之後就很簡單了，空頭倉位每8小時自動結算一次，正費率時你就坐等多頭給你轉帳。什麼時候想出場，現貨賣掉、空單平掉，費率收益就真的到手了。

**挑選標的很關鍵**

費率高的幣種收益才值得玩。某頭部交易所的合約頁面上有【資金費率】排行榜，找那些>0.1%的幣種。BTC和ETH雖然費率穩定，但DOGE這類熱度高的品種在大行情時費率能飆到驚人的數字。山寨季節更是遍地是高費率的合約。

**踩坑提醒**

槓桿千萬別貪心，5倍以上的槓桿在插針時很容易爆倉，這樣費率白吃。還要留意費率趨勢圖——如果正在往負數靠，繼續持有就沒意義了。還有一個心態問題：有時候賺到了費率，反而價格跌了，帳面浮虧，新手最容易在這時候慌張平倉。其實只要對沖做對了，價格漲跌都不影響最後的套利收益。

你在操作過程中最容易卡在哪一步？