95.6%概率維持不變，美聯儲降息窗口被迫推後至春季

根據最新消息，美聯儲1月維持利率不變的概率已達到95.6%，降息的概率僅為4.4%。這個數據意味著市場對美聯儲1月政策的預期已經高度一致——暫停降息已成定局。這與幾周前市場還在討論降息可能性的情景形成了鮮明對比。

就業數據改善打破降息預期

美國最新就業報告是這一轉變的主要推手。失業率從上月的4.5%下降至4.4%，雖然新增就業人數低於預期，但這組數據整體傳遞出一個信號——美國經濟韌性仍在。

美聯儲巴爾金对此的評價相當直白：就業增長溫和，招聘環境持續低迷，但失業率反而下降。這種看似矛盾的現象實際上說明了什麼？說明勞動力供應在下降，經濟並未出現衰退跡象。正因為如此，美聯儲沒有理由急著降息來刺激經濟。

市場預期的大轉變

這種轉變在數據上體現得很清楚。花旗集團前不久調整了對美聯儲全年降息的預期路徑圖：

簡單說，美聯儲的降息窗口從1月推後到了3月，全年的降息次數也從原來的計劃有所調整。到3月為止累計降息25個基點的概率僅為27.6%，這個數字說明市場對短期內降息的預期極其保守。

特朗普的施壓與現實的博弈

有趣的是，特朗普最近在要求房利美和房地美購買2000億美元抵押貸款債券，變相地向美聯儲施壓維持低利率。但從市場的反應來看，這種施壓對美聯儲的政策決定影響有限。經濟數據才是硬道理。

加密市場的隱憂

對於加密資產來說，這個轉變意味著什麼？美聯儲維持高利率的時間會更長。雖然市場一直在期待美聯儲降息來釋放流動性，但現在看起來這個周期會被推遲。這可能會對風險資產的表現造成壓力。

從某種角度看，這也解釋了為什麼最近比特幣在89.3k到94.4k區間震盪——市場在消化這個新的政策預期。

總結

美聯儲1月維持利率不變已經基本成為定局，95.6%的概率足以說明市場的一致預期。就業數據的改善打破了市場之前對降息的期待，美聯儲也因此有了更多的耐心去觀察經濟走勢。降息窗口從1月推後到3月，這對寄希望於流動性釋放的資產來說是個利空信號。未來的關鍵在於2月和3月的經濟數據表現——如果經濟繼續保持韌性，美聯儲可能會把降息時間推得更遠。