DeFi 包裝傳統金融 而非取代它：為何金融包容性仍然遙不可及

來源：CryptoNewsNet 原標題：DeFi承諾取代TradFi，而非僅僅在其之上 | 意見 原連結： 去中心化金融喜歡講一個非常簡單的故事。數十億人沒有銀行帳戶。傳統金融緩慢、排他、昂貴，且偏向現有的巨頭。區塊鏈是開放的、無需許可的、全球性的、中立的。因此，DeFi將為未被銀行服務的人提供金融服務。

摘要

• DeFi並未取代傳統金融——它包裹了它。其資金、身份、定價、存取和流動性仍然來自銀行、監管機構和中心化基礎設施，因此無法觸及被系統排除的人群。
• 未被銀行服務的人並非缺乏產品，而是缺乏通道。DeFi假設穩定的網路、身份、托管、法律救濟和入金渠道——這正是未被銀行服務的人群所缺乏的——使得大多數“金融包容性”的說法在結構上是錯誤的。
• 在加密貨幣建立新基礎設施之前，它只是在優化資本，而非人。更快的金融≠更公平的金融——沒有新的通道，一切都只是表演。

這是一個令人信服的敘事。也越來越與現實脫節。經過五年的爆炸性實驗，DeFi建立了一個非凡的平行金融系統——但幾乎所有的部分仍然依賴於它聲稱要取代的基礎設施。我們沒有建立新的通道。我們只是建立了在舊基礎上的新產品。而這個區別並非表面功夫。它是DeFi未能實質改變或革命化金融服務的核心原因。

現狀？

仔細觀察今天的DeFi生態系統。穩定幣如Tether (USDT)和USDC——鏈上活動的生命線——大多由銀行存款、國庫券或托管的現金等價物支持，這些都在傳統系統中持有。法幣入金和出金渠道由受監管的中介控制，決定誰可以進入或退出。預言機從中心化交易所拉取價格數據。甚至用戶存取也通過應用商店、瀏覽器、雲端服務提供商和支付網絡進行中介，這些都牢牢坐落在現有的金融和法律秩序內。

這不是對任何單一項目的批評，而是一個結構性觀察。DeFi並未取代傳統金融，它包裹了它。這層包裹帶來了效率提升、組合性和新市場結構，為那些已經擁有資本、身份、銀行和法律保護的人提供服務。但它並未為那些沒有這些資源的人帶來一個新的金融系統。對未被銀行服務的人來說，DeFi仍然遙遠、抽象且大多無法接觸——不是因為技術不好，而是因為通道設計錯誤。

基礎設施問題

未被銀行服務的問題，主要不是產品問題，而是基礎設施問題。未被銀行服務的人並不是缺少收益優化器或去中心化交易所。他們缺乏可靠的身份、可靠的連接、可靠的托管、可靠的支付、可靠的爭議解決和可靠的救濟。他們生活在貨幣不穩定、制度薄弱、文件不一致、存取不穩定的經濟體中。

相較之下，DeFi假設一個穩定的網路、穩定的電力、穩定的設備、穩定的身份和穩定的法律後備。它假設你可以通過受監管的入口獲取穩定幣。它假設你可以保障私鑰。它假設你可以解決錯誤。它假設你能承受波動。它假設你能容忍損失。這些假設對內部人士來說是看不見的，但對外部人士來說卻是致命的。

那麼，發生了什麼？行業走上了最少阻力的路。沒有從根本重建金融基礎設施，而是優化速度、資本效率和敘事速度。它專注於能在已有資本的環境中最快擴展的產品。它與銀行整合，而非取代它們。它模仿市場，而非重新設計市場。這並非不理性，而是務實。這是行業生存的方式。但務實逐漸變成依賴。

如今，DeFi不僅僅是與傳統金融接口——它與之深度耦合。它的流動性、穩定性、合法性和增長都依賴於它試圖超越的系統的健康、合作與容忍度。當監管收緊，流動性收縮；當銀行動搖，穩定幣也動搖；當機構猶豫，採用速度放慢。

承認依賴

這不是去中心化。這是具有更佳用戶體驗的金融寄生。它也創造了一個行業很少承認的策略天花板。只要DeFi依賴傳統金融的核心原始要素——資金、身份、定價、流動性和存取——它就無法服務那些被傳統金融排除的人群。它只能為已在系統內的人重新包裝金融。

這也是為什麼經過多年進展，DeFi的採用仍然主要映射於財富，而非需求。它流向交易者、基金、技術人員和機構——而非拉各斯的小商戶、印度農村的家庭或不穩定經濟中的工人。令人不安的事實是，DeFi已經為資本優化，而非為人。

現代化金融通道並不光彩。它緩慢、政治上混亂、運營上困難。它意味著建立不依賴銀行帳戶的新支付基礎設施。建立不依賴國家發行的新身份系統。建立不假設個人技術熟練度的新托管模型。建立不依賴正式金融歷史的新信貸系統。建立能吸收錯誤、詐騙和失敗的新法律和社會層面。

這項工作並不華麗。它不會產生一路向上的代幣圖表。它不會產生病毒式的敘事或一夜之間的流動性。它更像是基礎設施而非創新。但沒有它，其他一切都只是表演。

金融不會改變世界，因為它是可程式化的。它改變世界，是因為它決定誰能儲蓄、誰能借款、誰能投資、誰能交易，以及誰能為未來做規劃。這些結果不僅由協議產生，而是由將技術與制度、法律、文化和人類行為整合的系統產生。

DeFi已掌握了技術，但尚未認真與其他層面接觸。這也是為什麼下一階段的加密貨幣不會僅僅是更高的吞吐量、更好的組合性或更複雜的衍生品。它將取決於行業是否願意走出舒適區——遠離金融中心、遠離機構資本、遠離監管套利——進入那個沒有通道的艱難且不光彩的建設工作。

不是包裝器，不是鏡像，也不是擴展。是通道。直到那時，行業應該對自己誠實。DeFi並未失敗，但它還沒有真正嘗試解決它誕生的問題。它建立了一個更快的金融系統，卻沒有建立一個更公平的系統。這仍是未來的真正工作。