一個帶有州徽的穩定幣：為何懷俄明的$FRNT 如今很重要

來源：CryptoNewsNet 原標題：具有國家印章的穩定幣：懷俄明州的$FRNT 現在為何重要 原始連結： 多年來，穩定幣一直是加密貨幣最有用的發明，也是最尷尬的晚宴嘉賓。有用是因為它們將區塊鏈變成24/7美元軌道，尷尬則是因為雖然承諾很簡單，但獲得信任卻很少容易。

一個價值一美元的數字代幣聽起來讓非加密圈的人感到安心，直到有人問美元在哪裡。

現在，懷俄明州想用美國最古老的可信度技巧來回答這個問題：州印章。

前沿穩定幣Token，$FRNT，是懷俄明州的新型美元可兌換穩定幣，根據法定框架發行，由懷俄明州穩定幣委員會監督。這也是一個公開的政治聲明，用採購規則、公開會議和儲備要求的平凡語言傳達。帶有委員會會議記錄的穩定幣並不是硅谷會用來推銷未來的方式，但懷俄明州似乎沒問題。

在委員會的說法中，重點是公共事業：更透明的資金流動、更快的結算，以及一個能超越一任州長熱情或一家公司商業模式的範例。他們還希望讓這個項目免受最大穩定幣批評的影響，即其透明度。

這就是它的市場推廣方式，但更有趣的問題是，它揭示了經濟和貨幣政治的哪些方面，正當華盛頓試圖弄清數字美元允許成為什麼。

像公共機構一樣建造的穩定幣

懷俄明州在$FRNT 和中央銀行數字貨幣之間劃出了一條非常明顯且獨特的界線。委員會表示，$FRNT 是完全儲備的，由州法規管理，並明確與任何聯邦儲備發行的數字貨幣分開。州政府在2025年通過HB0264法案進一步強化，禁止懷俄明州的機構接受中央銀行數字貨幣作為州內支付手段或使用公共資金支持CBDC測試或實施。

這個框架很重要，因為CBDC已成為兩種不同焦慮的簡寫。一是經濟：如果人們可以直接持有中央銀行資金，商業銀行會發生什麼？二是文化：監控、控制，以及所有你的資金都可能附帶許可證的逐漸滲透。

懷俄明州偏向文化層面。CBDC禁令法案包括立法調查，警告監控和購買限制。你不需要同意前提，也能理解其策略。

如果你想在懷俄明州獲得數字美元，州政府表示，你將通過一個州可以指向、訴訟和公開辯論的機制來獲得。

委員會工作人員對標籤非常謹慎。他們的話是：

“FRNT 與CBDC不同，因為它是完全儲備的，並非由中央銀行發行。”

最後這個細節並不微不足道。委員會表示，$FRNT 的治理在公開論壇中進行，關鍵決策在每月會議中做出，機構規則經過強制性公開意見徵集。

在加密貨幣界，治理通常意味著凌晨3點在Discord投票，但懷俄明州提供了更熟悉的方式，或好或壞：行政法。

這也塑造了$FRNT 在日常生活中的行為方式。委員會表示，$FRNT 可以用於“任何合法目的”，且該機構不會因政治風向改變而限制合法活動。

他們解釋說，任何干預都應來自合法指令，如法院命令，而非酌情的道德說教。這既是公民自由的立場，也是實用的。帶有篩選清單的資金必然成為政治目標，但遵循現有法律程序的資金則會變得無聊，且這種無聊具有擴展性。

接著是現代的轉折點：分配。

委員會表示，$FRNT 設計用於零售和機構用途。零售是較容易想像的故事，尤其是結合穩定幣像借記卡一樣的功能。如果你可以在Visa接受的任何地方花費該代幣，區塊鏈和其他相關加密貨幣領域的詞彙很快就會淡出背景。

機構和公共部門的用途則是更具懷俄明州特色的推銷點。委員會表示，希望公共實體使用$FRNT 來增強透明度和效率。

他們提到7月的一次測試，懷俄明州的數字貨幣系統用於展示幾乎即時支付給政府承包商，這被描述為在災難中時間和流動性重要時的潛在優勢。

如果這聽起來像個小眾用例，請記住，這個小眾正是新軌道藏身之處，直到它不再是小眾。

一個適用於交易者的穩定幣是基本條件。一個用於薪資、承包商和緊急響應的穩定幣則開始像基礎設施。

真正的產品是收益，政治決定其去向

穩定幣常被推銷為支付技術，但其經濟本質更接近銀行：吸收美元，持有安全資產，並賺取利息。

懷俄明州明確表示其希望這些利息的用途。在其自身的《事實手冊》中，委員會描述了一個法定儲備結構，包括超額抵押，投資收益超出儲備要求，並用於公共利益，包括該州的學校基金。這是這裡被低估的政治操作。

州政府試圖將穩定幣的鑄幣收益，即持有國債對抗代幣負債的安靜利潤，轉變為一種公民利益：這個浮動資金幫助資助學校。

如果你在華盛頓的穩定幣辯論中待過一段時間，你就知道這為什麼重要。關於誰有權發行穩定幣的整個爭論，可以看作是誰能保留這個浮動資金的鬥爭：銀行、金融科技公司、加密貨幣發行者或州政府。

懷俄明州提出了一個新答案。公共實體可以合理辯稱其職責是公共利益，而非股東回報，即使實際執行仍依賴供應商和合作夥伴。

這也是聯邦政策與州實驗相撞的地方。委員會表示，預計與聯邦穩定幣規則共存，並指出GENIUS法案中“人”定義，並認為公共實體不在該法範圍內。

他們更廣泛的主張是哲學性的：由聯邦制度下由私人實體發行的穩定幣，將遵循不同的激勵機制，與由公共實體發行的不同。

當被問及聯邦規則是否會排除他們時，委員會的回答幾乎是輕鬆的：

“我們預期共存。”

他們的論點是，公共發行者處於不同的賽道上：

“由GENIUS法案下由私人發行的穩定幣，(股東利潤)，將與由公共實體發行的(公共利益)有不同的職責。”

華盛頓最終是否接受這種清晰的分離，仍是個未知數。立法者往往不喜歡漏洞，尤其是那些帶有州旗的漏洞。然而，委員會的立場反映了美國聯邦制中的一個真實張力：各州是實驗室，直到實驗室開始產生看起來像貨幣的東西。

而且，穩定幣討論中很少被承認的另一個張力是：分配權力。

一個穩定幣的生死取決於它可以在哪裡獲得和花費。如果它在主要交易所上市，就成為更廣泛的加密流動性的一部分。如果它可以像借記卡一樣使用，就有機會影響消費者行為。

如果它能跨多個網絡轉移，就成為開發者和機構的候選資產，他們不想只選擇一條鏈，並將產品押在上面。

委員會對分配的回答很有啟發性，因為它有兩個受眾。其加密貨幣受眾希望獲得流動性和存取權，而公共部門希望韌性和可審計性。一個追求速度，另一個追求留痕。

懷俄明州承諾兩者兼得，這既雄心勃勃，又略顯矛盾。

但這種雄心正是重點。懷俄明州有先行者的傳統，從早期擴展女性投票權的角色，到以商業友好法律著稱。

穩定幣是數字時代的這種本能的現代版本：利用一個小州的敏捷性來測試一些對聯邦機構來說過於政治敏感的東西。

如果其他州跟進，美元將多一層新意。

如果其他州跟進，美元將多一層新意

最大問題不在於懷俄明州是否能運行穩定幣，因為它的技術實力和歷史上的創新意願非常明顯，這點毫無疑問。最大問題是，如果它讓這個想法變得(可理解和可接觸)，會發生什麼。

委員會表示，希望其他州在追求州級穩定幣時與懷俄明州合作，並將互操作性列為優先事項。這可能是最有用的迷戀。

50個州發行的代幣若不能互通，將形成一個拼湊的壁壘花園，每個都有自己的規則、合作夥伴和政治陷阱。互操作性將是將州級實驗轉變為網絡效應的關鍵，也會讓州發行的穩定幣從一個奇特的地方項目變成一個國家層面的籌碼。

他們明確邀請模仿者，並附帶條件：

“我們希望其他州向懷俄明州尋求合作，”委員會表示，並補充說，代幣和網絡之間的互操作性應該優先。

想像一個不遠的未來，幾個州發行自己的穩定幣，理由是公共利益項目，每個都持有國債儲備，每個都具有某種鏈上審計能力，並通過交易所和借記卡渠道分發。兩種結果變得合理。

第一是競爭。私人發行者將面臨一個新標準：公開會議、公開披露，以及一個州說它也能“信任”的尷尬象徵。這可能會促使市場朝著更高透明度發展，即使懷俄明州的代幣永遠不會變得巨大。

有時威脅就是產品。

第二個結果則是政治，從字面意義上說。如果穩定幣被實質性用於支付和結算，發行者就成為貨幣基礎設施的利益相關者。一個將收益引導到公共基金，或促進更快公共支付的州級穩定幣，將吸引支持者和批評者。

支持者會稱之為創新。批評者則會稱之為政府過度干預，披著金融科技外衣，兩者都會以自己的方式正確。

懷俄明州還在微妙地重新框定CBDC的討論。美國的對話似乎只在“CBDC等於監控”和“CBDC等於現代化”之間擺動。

懷俄明州提出了第三條路：由州政府發行的數字美元，依法管理，通過私人渠道分發，並受到公共程序的約束。它將聯邦政府從發行角色中抽離，同時仍讓政府參與。

這對華盛頓提出了不舒服的問題。如果美國人最終通過穩定幣採用數字美元，真正的問題將是哪些機構塑造軌道，哪些法律設定約束。

聯邦政府可以試圖禁止、批准或規範。各州可以嘗試建設，而公司則競相分發。最終贏家很可能不是技術最優，而是能夠協調激勵、贏得信任並存活於下一次選舉周期的角色。

懷俄明州押注“公共利益”可以作為商業模式競爭，透明度可以作為分發策略，而穩定幣不僅僅是交易籌碼。該州也知道，最不浪漫的加密用例，可能正是讓它真正重要的那個。

一個牛仔美元代幣不會一夜之間重塑金融，但會做一些更具挑釁性的事情：讓美元的未來感覺本地化、可爭論，並且奇怪地接近。