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高盛定调2026降息路线圖：6月和9月各降25基點，就業數據來搅局
高盛今日發布2026年經濟展望，預計美國經濟將延續強勁增長與溫和通脹的並行態勢，美聯儲年內將再降息兩次，分別在6月和9月進行25個基點的降息。這份預測一出，立即引發市場關注——因為就在三天前，美國12月非農數據剛剛給了市場一記冷水。
降息預期與就業數據的"打架"
高盛的預測聽起來很明確，但最新的就業數據卻在給這個預測"挑戰"。根據美國勞工部數據，12月非農就業僅增加5萬人，遠低於市場預期的6萬人，這是2024以來的較弱表現。前兩個月的數據也被大幅下修，10月甚至暴跌17.3萬人。
然而，矛盾的是失業率反而下降至4.4%。這種"就業疲弱但失業率低"的現象，實際反映了一個更深層的問題：求職者在主動退出勞動力市場。這個細節很關鍵，因為它暗示勞動力市場的疲軟可能比表面數據更嚴重。
高盛為什麼還在堅持降息預期
這就有意思了。在最新就業數據公布後，交易員們已經把1月降息的概率定價為零。但高盛依然堅持年內兩次降息的預測。為什麼？
根據高盛之前的分析，他們認為需要"極端數據"才能改變降息路徑——也就是非農新增要麼跌破5萬，要麼超過12.5萬。12月的5萬數據恰好踩在這條線上，屬於"邊界情況"。高盛的邏輯是：就業雖然疲弱，但還沒到"危機"程度；通脹溫和可控；經濟增長仍然強勁。在這些條件下，美聯儲有降息的空間。
換句話說，高盛認為這次就業數據是"經濟放緩但不失速"的表現，完全符合美聯儲想要的"軟著陸"劇本。
對加密市場意味著什麼
從加密市場的角度看，這份預測的關鍵詞是"6月和9月"。這意味著：
高盛預測能信嗎
高盛的預測基於"強增長+溫和通脹"的假設。但最新的就業數據表明，這個假設正在被逐步侵蝕。如果接下來幾個月就業繼續疲弱，或者通脹意外反彈，高盛的預測就需要調整。
不過，從概率上講，高盛的兩次降息預測並非不可能。美聯儲在權衡就業和通脹兩個目標時，往往會在勞動力市場出現信號時提前行動。就業的持續疲弱可能會給美聯儲足夠的理由在6月啟動降息。
總結
高盛的預測給了市場一條相對清晰的路線圖：短期按兵不動，中期逐步釋放流動性。但這份預測的前提是經濟數據不會進一步惡化。最新的就業數據雖然疲弱，但還沒有到推翻這一預測的程度。加密市場投資者需要關注的是，未來幾個月就業數據的走向——如果繼續下行，6月降息的概率會大幅提升，這對加密資產是長期利好。反之，如果就業數據穩定，美聯儲可能會進一步推遲降息時點。