高盛2026年經濟展望：美國強勁增長與溫和通脹並存，美聯儲預計再降息兩次

高盛集团1月11日发布《2026年美国经济展望》报告，为今年的市场提供了相对乐观的预期。在经济增长、通胀控制和货币政策三个维度，高盛都给出了明确的预测方向，这些预测不仅关系到美国经济走势，也将对全球资本市场产生深远影响。

經濟成長前景：韌性依舊

高盛預測2026年美國經濟將保持相對強勁的增長勢頭。根據報告數據，以第四季度同比計算，GDP增長率為2.5%；若按全年平均計算，增長率為2.8%。

增長的主要動力

報告指出，美國經濟增長將主要受以下三大因素推動：

• 減稅政策的刺激效應
• 實際工資增長帶來的消費動力
• 財富上升（可能來自資產價格上漲）提升的購買力

這些因素共同構成了經濟增長的基礎，使得高盛對今年的增長前景相對樂觀。

通脹與利率：溫和但可控

通脹預期

高盛預測到2026年12月，核心個人消費支出（PCE）通脹率同比將達到2.1%，核心消費者價格指數（CPI）將放緩至2%。這意味著通脹將趨向美聯儲2%的長期目標，處於可控範圍內。

美聯儲降息路徑

基於對經濟和通脹形勢的判斷，高盛預計美聯儲將在今年下半年進行兩次降息：

• 6月：25個基點降息
• 9月：25個基點降息

這一預測與市場其他主流機構的觀點基本一致。相關資訊顯示，摩根士丹利、野村、美銀和富國等多家機構都預測美聯儲在6月和9月各降息一次，形成了相對統一的市場共識。

勞動力市場：增長中的隱憂

失業率預期穩定

高盛預測基線失業率將穩定在4.5%，這表明勞動力市場整體保持相對穩定。

潛在風險：無就業增長

報告特別指出了一個需要關注的風險因素：隨著企業利用人工智慧來降低勞動力成本，存在出現"無就業增長"期的風險。這意味著經濟可能繼續增長，但就業增長可能停滯甚至下降，這對消費和社會穩定都會帶來壓力。

貿易政策的穩定性預期

高盛的報告假設，由於即將到來的中期選舉，生活成本問題將成為主要政治議題，這將促使白宮避免任何進一步大幅提高關稅的舉動。這一預測意味著貿易政策可能相對穩定，降低了貿易衝突升級的風險。

市場意義：對加密和RWA的潛在影響

利率環境的改善

美聯儲的降息預期對加密資產市場通常是利好的。相關資訊顯示，伯恩斯坦維持對Coinbase的"跑贏大盤"評級，預計2026年將迎來代幣化超級周期。寬鬆的利率環境有利於風險資產的表現。

RWA市場的機遇

高盛對經濟前景的穩定預測，為真實世界資產（RWA）的代幣化創造了良好的宏觀背景。根據相關資訊，超過300億美元的RWA已錨定在區塊鏈上，貝萊德、高盛等傳統金融巨頭也在積極參與這一領域。穩定的經濟增長和可控的通脹預期，使得機構資本更有信心進入這一新興領域。

總結

高盛的2026年經濟展望勾勒出一幅相對樂觀但需謹慎的圖景：美國經濟將保持2.5-2.8%的增長，通脹溫和可控，美聯儲將在下半年兩度降息。這一預期得到了市場多家機構的認可，形成了相對統一的共識。

需要關注的是，勞動力市場中AI取代帶來的"無就業增長"風險，以及中期選舉對貿易政策的影響。對於加密市場而言，降息預期和經濟穩定性都構成利好因素，特別是為RWA等新興應用場景的發展提供了宏觀支撐。