SOL 可能會朝著 160$ 方向發展嗎？鏈上數據和衍生品怎麼說

重點摘要 - 儘管在活躍地址數方面仍保持領先，Solana 由於槓桿收縮和網路收入下降而持續受到壓力。 - 若要突破160美元的反彈，市場需要來自衍生品市場更強烈的信號，以及在全球經濟不確定的背景下，市場對的信心重新建立。 - 鏈上數據顯示活動有所增加，但這不足以抵消期貨市場的看空壓力。

宏觀經濟背景影響 SOL 的前景

Solana 目前的疲弱反映出加密市場更廣泛的避險情緒。美國最新的經濟數據增加了不確定性：從就業市場數據到 Target、Home Depot 和 McDonald’s 等公司表現不及預期。

全球資產管理者仍在評估人工智慧行業的合理估值。這種宏觀經濟的混亂使交易者和投資者縮減風險敞口，尤其是在聯準會仍對下一步貨幣政策保持模糊態度的階段，對山寨幣造成了特別的壓力。

為何 SOL 表現不佳，落後於主要山寨幣

儘管整體加密市場逐步回暖，SOL 在過去30天內仍下跌30%。多種因素解釋了這種疲弱：

機構競爭加劇：美國批准 XRP ETF 轉移了機構資金流，Litecoin 和 Chainlink 也有新產品推出。資金的分散降低了對 SOL 的需求。

衍生品市場發出看空信號：SOL 的永續期貨融資率已轉為負值，表示交易者支付費用來維持空頭倉位。正常情況下，這個比率在6%到12%之間；負值則預示預期下跌。30天內，SOL 期貨的未平倉合約（open interest）下降了27%，證明市場槓桿收縮。

月期貨相較於現貨價格的溢價已歸零(通常在5%到10%之間)，這是需求不足的明顯信號，代表多頭倉位缺乏動力。

網路收入縮減：Solana 的總鎖倉價值（TVL）已降至105億美元，月度下降20%。每週交易手續費也降至5月以來的最低點，較以太坊(同期僅下跌5%)更為嚴重。

鏈上活動仍然強勁，但不足以扭轉局勢

一個積極的跡象來自鏈上數據：Solana 在活躍地址數和交易量方面仍然保持領先，與第二大網路 BNB Chain 相差甚遠。Nansen 的數據甚至顯示該網路活動增加了13%。

相較之下，以太坊同期活躍地址下降了15%。儘管這些指標顯示出一定的韌性，但鏈上成長未能帶來持續的反彈，原因在於缺乏來自衍生品市場的信心重建和穩定的機構需求。

達到160美元的前景：需要哪些條件

SOL 從上週五觸及的最低點121.50美元反彈了14%，但反彈仍然脆弱。目前價格約為142.15美元(根據最新數據)，向160美元邁進理論上是可能的，但並非必然。

若要實現空頭擠壓（short squeeze）突破該關卡，需具備以下條件：

• 衍生品市場情緒出現明顯轉變，融資率轉為正值，未平倉合約增加
• SOL 交易者展現出買入和多頭倉位的力量
• 有利的宏觀經濟催化因素，降低全球經濟不確定性
• 網路收入和 TVL 的結構性改善

結論：短期內需保持謹慎

雖然突破160美元的空頭擠壓並非完全不可能，但目前的基本面顯示需謹慎行事。衍生品市場疲弱、機構資金流分散以及網路手續費下降，都是短期內 SOL 面臨的重大阻礙。

鏈上活動的韌性和 Solana 在區塊鏈中的領先地位，仍是中長期的支撐因素，但若衍生品市場的槓桿需求未能重建，難以持續引發持久的反彈行情。