**三月告訴我們聯準會利率路徑的最新CME數據分析**

根據CME FedWatch數據，短期利率展望顯示市場仍偏向謹慎，較少預期降息。一月降息25個基點的概率僅為24.4%，而聯準會維持現狀的可能性則高達75.6%。這表明市場參與者在新的一年開始時採取觀望態度。

**三個月窗口：逐步放寬的趨勢逐漸浮現**

轉向更長期的預期，三月所反映的其實是市場對累計降息的預期。到2026年3月，利率維持不變的概率為50.5%，顯示交易者之間存在分歧。然而，從累計降息的角度來看，情況更為明朗：

- 到三月單次降息25個基點的概率：41.4%
- 到三月合計降息50個基點的概率：8.1%

這一趨勢顯示市場普遍偏向溫和降息，而非激進放寬，反映聯準會在經濟不確定時期一貫的謹慎態度。

**值得關注的時間點：FOMC會議焦點**

聯準會已安排兩場關鍵會議，將影響未來的政策走向。2026年1月28日的FOMC決策將是首次測試聯準會是否暗示降息的信號。接著，2026年3月18日的會議則提供另一個政策轉折的可能性。市場顯然預期一月的行動有限，更多變數留待三月決定。

**對市場參與者的意義**

這些概率凸顯一個關鍵現實：聯準會的未來路徑仍充滿不確定性，且高度依賴經濟數據。到三月累計降息50個基點的可能性較低，顯示交易者並不預期激進轉向，而是將此視為逐步正常化的過程，而非經濟困境下的快速放寬信號。