山寨幣陷入困境：為何84%的新發行在2025年陷入虧損

加密貨幣市場的特徵性規律在於熊市週期總是給新手帶來最大損失。2025年成為了這一過程的鮮明例子——數千投資者目睹他們的山寨幣價值慘烈下跌。

除了比特幣和穩定幣之外，整個加密生態系統都展現出長期的脆弱性。在分析時，山寨幣的總市值達到1.77萬億美元，但這個數字幾乎無法反映行業的真實狀況。

新資金如何陷入陷阱

Memento Research的調查揭示了令人擔憂的統計數據：今年推出的超過84%的山寨幣，其交易價格低於Token Generation Event (TGE)的起始價。只有15%的項目仍有機會為早期進入的投資者帶來一定的利潤。

這一規律反映了市場的嚴酷現實——資本的活躍撤離期在整個週期中佔據主導。許多承諾在加密領域引發革命的新山寨幣，反而成為失敗的象徵。

整體衰退影響整個市場

問題的擴散遠超新手在山寨幣世界的範疇。數據顯示，大約60%的所有代幣已進入所謂的“墓地區域”——在圖表上損失了70%至99%的價值。

甚至前100名的加密貨幣也未能避免分散化。其中有88個山寨幣在過去三個月內未見任何增長。只有11個資產保持在三個月的本地最低點之上，平均漲幅約為324%。Pippin [PIPPIN]領漲，獲得了2,354%的收益，而Sky [SKY]則以微薄的2%位列末尾。

為何投資者不放棄

儘管悲觀情緒和資金持續流出，投資者環境仍在尋找新的吸引點。資金的選擇性分配主要集中在建立在當前市場敘事上的項目。

在過去一週，最受關注的敘事包括隱私、社交代幣和質押服務。這三個方向的平均增長分別為11.1%、10.2%和7.1%。Artemis的數據明確顯示，有紀律的選擇仍能在艱難時期獲取利潤。

未來展望

這種謹慎投資的規律已經蔓延到整個行業，預計在2026年仍將持續。山寨幣仍受資本枯竭的困擾，但投資者已學會專注於敘事和有前景的發展方向，而非盲目買入一切。

未來一年，市場可能會進一步分層——定位正確的項目將有機會成功，而其他項目則將繼續向下滑落。