24h 市場快速掃描｜美聯儲降息預期降溫；Aave 治理爭議引發市場關注（12 月 25 日）

主流幣種表現概覽

根據交易所數據，24 小時內各主流幣種漲跌表現如下：

頭部幣種

• 比特幣（BTC）：+0.87%
• 以太坊（ETH）：+1.36%
• 幣安幣（BNB）：-0.80%
• Solana（SOL）：+3.95%
• 狗狗幣（DOGE）：-1.12%
• 大零幣（ZEC）：+6.62%
• Harvest（FARM）：-1.80%

活躍漲幅幣種

• Banana Gun（BANANA）：-1.84%
• Metis Token（METIS）：+0.03%
• Ultiverse（ULTI）：-5.51%
• Avantis（AVNT）：-2.95%
• Solayer（LAYER）：-3.35%
• Cat in a dogs world（MEW）：-1.08%
• Particle Network（PARTI）：-2.15%
• Dash（DASH）：+0.80%
• Conflux（CFX）：-1.43%
• Aavegotchi（GHST）：-3.65%

市場焦點事件

美聯儲 2026 年降息空間有限

BlackRock 最新策略報告指出，美聯儲在 2026 年的降息幅度將受到明顯限制。策略師 Amanda Lynam 和 Dominique Bly 分析認為，隨著本輪週期累計降息已達 175 個基點，美聯儲正逐漸接近中性利率水平。除非勞動力市場出現急劇惡化，否則進一步降息的空間相當有限。市場預期美聯儲 2026 年將進行兩次降息。

這一預期的轉變可能對加密市場流動性產生影響，投資者需要密切關注美聯儲後續政策動向。

Aave 治理危機：創始人購買代幣引發社區質疑

Aave 創始人 Stani Kulechov 近日因購買價值 1000 萬美元 AAVE 代幣而陷入爭議漩渦。DeFi 策略師 Robert Mullins 指控此舉意在提升投票權，以支持損害代幣持有者利益的提案。知名加密分析人士 Sisyphus 也表達擔憂，質疑 Kulechov 在過去數年間已出售數百萬美元 AAVE，此次回購的真實動機存疑。

關鍵問題在於 Aave DAO 的治理集中度過高。數據顯示，Aave DAO 前三大投票者掌控超過 58% 的投票權，這引發了社區對治理公平性的深刻擔憂。此次爭議的本質反映出，大額代幣買入在高風險提案投票中可能造成實質性影響，進而改變協議發展方向。

Spark 戰略主管 monetsupply.eth 進一步揭示了事件的深層背景：過去幾年，Aave Labs 在開發 Aave v4（已獲 DAO 1500 萬美元資助），而 ACI、BGD、TokenLogic 等服務提供方則專注 v3 擴展。v3 已成長為鏈上最大借貸協議，年淨收入達數千萬美元級別。然而 v4 開發過程中投入到與生態無關的項目上，未能帶來增量價值。

圍繞品牌控制權和 aave.com 前端的爭奪，實質上是對生態「流量入口」的競爭，涉及 v3/v4 的發展路線選擇。

比特幣期權市場即將迎來歷史級別事件

本週五（12 月 27 日）將有價值約 236 億美元的比特幣期權到期，這是比特幣歷史上規模最大的期權到期日。市場分析指出，此次到期日整體偏向看漲，最大痛點位於 96,000 美元。這一價格水平預計將強化市場上漲趨勢。

以太坊 L1 創造年內單日交易新高

根據區塊鏈數據，以太坊 L1 於 12 月 23 日處理了 1,913,481 筆交易，創下 2025 年內單日交易量最高紀錄。平均交易費僅為 0.16 美元，反映出網絡效率的持續優化。

行業經濟面觀察

美國經濟韌性持續

Barclays 經濟學家上調美國四季度 GDP 增速預期至 2.0%。儘管淨出口等波動項可能誇大整體增長，但持續擴張的消費支出顯示基本面韌性依存。年末總需求已積聚顯著動能。

勞動力市場陷入「不招聘、不解僱」模式

美國上週初請失業金人數意外下降至 21.4 萬人，但就業市場整體仍處於停滯狀態。續領失業金人數增加 3.8 萬人至 192.3 萬人，反映出企業招聘意願低迷。11 月失業率升至 4.6%，創四年高位。

黃金持續創歷史新高

黃金價格再度攀升，已逾 50 次刷新歷史高點。瑞訊銀行高級分析師 Ipek Ozkardeskaya 指出，推動金價上行的核心因素仍未消退，黃金的中長期前景依然樂觀。

資金流動主導加密市場

Matrixport 發布研究表示，當前加密資產價格的主要驅動力仍然是增量資金流入，而非用戶增長或應用場景變化。以太坊 ETF 為例，近 100 億美元資金持續流入期間，ETH 價格從約 2,600 美元上漲至 4,500 美元；資金流入放緩後，價格隨即回吐漲幅。

相較上一輪牛市圍繞「採用、收入和網絡增長」的敘事，本輪週期中，價格表現更大程度取決於資金流向何處、進場節奏快慢，以及資金何時停止流入。理解並前瞻性把握資金流動，將是 2026 年的關鍵研究方向。

項目進展與融資

Drift Foundation：擬向 Drift Labs 撥付 900 萬美元運營資金

Drift Foundation 發布 DIP-9 提案，擬建立可持續費用分配框架。根據提案，將從協議費用中每月撥款 150 萬美元給 Drift Labs，支持工程基礎設施、訂閱及 Gas 費用等運營開支。若提案通過，先行支付 900 萬美元覆蓋 2026 年上半年成本，其後按月分配，為期 18 個月。Drift 協議迄今累計手續費收入達 4200 萬美元，生態表現穩健。

Uniswap Foundation 高管薪酬結構引發質疑

Uniswap Foundation 財務數據顯示，2024 年發放 999.29 萬美元資助金，員工薪酬支出達 479.43 萬美元，其中 387.11 萬美元用於高管薪酬，佔全部支出的 22%。相比之下，Optimism Grants Council 在同期資助預算達 6350 萬美元，運作成本（含審核人員報酬及 KYC 服務費）僅約 263.93 萬美元。Uniswap Foundation 三位高管的薪酬總額已等同於 Optimism 整體運作成本，而其交付資金僅為後者的 20%。

Hyper Foundation：援助基金中 HYPE 正式銷毀

Hyper Foundation 確認援助基金系統地址中的 HYPE 代幣已正式銷毀。本次治理投票基於權益加權共識，其中 85% 權益贊成銷毀，7% 反對，8% 棄權。

Web3 社交平台 Crypto Life 完成 2000 萬美元融資

下一代去中心化社交生態 Crypto Life 宣布完成 2000 萬美元機構輪融資，投資方包括 Bluemount Foundation、VEGA-Ventures、Infinite Alliance、ChainPulse Capital、UZ Capital 等。Crypto Life 致力於構建全球性去中心化社交網絡，通過區塊鏈技術打破傳統平台對用戶數據的壟斷，重塑社交信任體系與價值分配。

監管政策更新

歐盟數字資產稅務透明度法案即將生效

歐盟最新的數字資產稅務透明度法案將於 2026 年 1 月 1 日生效，將長期稅務行政合作框架擴展至加密資產及相關服務提供商。要求交易所和經紀商等服務提供商向各國稅務機關報告詳細用戶和交易信息。

香港監管部門發布多項警示

香港證監會將「可盈可樂」和「Globiance X/Globiance HK」列入可疑虛擬資產交易平台警示名單，指控涉嫌無牌運營，並已收到投資者投訴反映提現困難。

此外，香港證監會提醒投資者提防「勝醬香原漿酒（VSFOLT）」等可疑投資產品，該產品宣稱代表白酒實體資產及香港上市公司股份，投資者可能蒙受重大損失。

香港財庫局及證監會就虛擬資產交易及託管服務發牌制度發表諮詢總結，並就虛擬資產意見服務提供者及管理服務提供者發牌制度展開進一步公眾諮詢（期限一個月）。

菲律賓加強虛擬資產監管

菲律賓已開始封禁未經許可運營虛擬資產服務的交易平台，因涉嫌違規提供 VASP（虛擬資產服務提供商）服務。

市場觀點與分析

分析師普遍認為，在資金流向成為主導因素的當下環境中，短線交易者的入場與退場節奏至關重要。當主流幣種跌破關鍵均線時，短線投機資金傾向撤退；反之，一旦重新站上關鍵均線，資金將系統性回流，市場動能隨之恢復。

針對未來行情，部分市場人士認為黃金率先上漲的邏輯正在驗證，隨後比特幣漲勢將更為猛烈，建議投資者不宜做空，此時機可能成為歷史性機會。

此外，業界對未來技術進展抱以樂觀態度，認為在 2030 年代，若開發者真正希望擁有無 bug 代碼，這一目標將能實現，儘管許多軟體因功能優先級考量仍會存在 bug。

中國置業投資控股有限公司發布公告稱，董事會決議推進資產配置計劃，擬使用自有資金於公開市場購買並持有 BNB 及其他合適的數字資產，作為公司戰略儲備資產。