2026 年會是比特幣的轉折點嗎？VanEck 的分析指出反彈的機會

比特幣在2025年經歷了停滯期，特徵是流動性有限和投資者風險偏好降低。在這些條件下，數字資產落後於傳統市場，尤其是納斯達克100指數和黃金。然而，像VanEck這樣的投資機構在這個情景中看到2026年顯著反彈的基本面，特別是考慮到貨幣貶值週期的增加和市場流動性的回升。

2025年的挑戰：為何比特幣被超越

2025年對比特幣持有者來說帶來了失望。年初時，加密貨幣的價格達到126,000美元的高點，但隨後明顯下跌。在同期，投資者注意到比特幣的回報比納斯達克100指數少約50%，而黃金則經歷了更強勁的增長。

VanEck的多資產解決方案負責人David Schassler指出，這種差異的根本原因在於融資能力受限和市場不確定性容忍度降低，導致資本配置在投機性資產上的減少。機構投資者持續降低曝險，進一步壓低比特幣價格。

矛盾的是，這種相對疲弱可能成為潛在反彈的基礎。資產價值差異的擴大歷史上預示著回歸平均值和資本再分配。

隱藏的宏觀經濟力量

VanEck認為，儘管短期出現波動，但比特幣的投資基本面仍然有效。貨幣貶值和全球流動性週期的轉變是改變 scenarion 的關鍵。

Schassler強調，當通脹壓力加劇，政府擴張貨幣政策時，比特幣歷史上會有明顯的反應，通常伴隨著顯著的增長。過去，法定貨幣貶值的擴張期常伴隨比特幣在接下來的12-24個月內的爆炸性增長。

黃金的類比在此尤為重要。比特幣和貴金屬傳統上都扮演著對抗購買力侵蝕和金融壓力的避險角色。Schassler將這兩種資產作比較，指出在不確定和不穩定時期，機構和個人投資者都會尋找能保護財富的稀缺資產。

2026年的展望：波動性帶來機會

VanEck預測2026年黃金可能達到每盎司5000美元，這基於2025年的表現——當時價格上漲超過70%，達到約4492美元/盎司。這一商品牛市顯示市場正向防禦性和稀缺資產轉移。

目前比特幣的價格約為90,790美元，仍然存在較大波動，但市場基礎設施逐步穩定。VanEck團隊積極增加曝險，認為流動性回升和交易保證金壓力減輕將成為推動價格上漲的催化劑。

技術阻力位，曾在近期限制上漲動能，若市場情緒改善，可能被突破。加密貨幣市場的歷史顯示，哈希率的深度下跌常常預示著價值反彈的階段，且在哈希率下跌後的90天內，比特幣的正向回報在約65%的情況下出現。

更廣泛的背景：再工業化與能源轉型

除了加密貨幣市場外，Schassler指出，資源市場正悄然走牛，受到人工智慧、能源轉型、機器人技術和工業革命的推動。這些轉型相關的基礎建設需求為新全球經濟奠定了基礎，也間接支持了對稀缺、非實體資產如比特幣的需求上升。

VanEck的固定收益團隊對2026年的回報預測持謹慎態度，認為未來的收益更可能受到短期波動的影響，而非持續的上升趨勢。美國聯邦儲備局的政治困境也是一個重要因素，勞動市場疲軟與經濟韌性和通脹持續並存，形成矛盾。

總結：貶值作為催化劑

VanEck的核心觀點是，貨幣貶值和宏觀經濟週期的轉變正在塑造一個場景，使比特幣有望成為2026年表現最佳的資產之一。2025年的低迷並不代表投資論點失敗，而是時間和進場時機的問題。

對於理解比特幣長期推動力的投資者來說，2026年可能是關鍵轉折點，積壓的表現缺口將通過強勁反彈來彌補。