MicroStrategy 與 Saylor：以 2.2 億準備行動的比特幣累積下一章

傳播策略驅動市場

12月20日，Michael Saylor在X上分享了一個帶有「綠點」的神祕信號。對於不熟悉MicroStrategy首席執行官密碼語言的人來說，這可能看起來像是偶然的錯誤。對於市場觀察者而言，這代表著一個大規模累積行動的前兆。這一做法已成為Saylor的標誌：神祕訊息總是在向SEC提交大量收購公告前幾天出現。

市場反應迅速且可預見。交易者提前布局，押注於全球最大企業資金的吸收。這一現象常被稱為「Saylor獎勵」，即使在加密行業整體氛圍較弱時，也能支撐價格。一旦正式申報文件抵達SEC，MicroStrategy通常已完成操作，讓其他人追趕動能。

擴展的流動資金武器庫

當大多數企業董事會結束年度，專注於控制成本時，MicroStrategy的管理層則利用2024年最後幾週進行積極的現金累積。其流動資金已達到21.9億美元，這是通過精準執行的股票出售計劃所累積的結果。

12月15日至21日，公司出售了450萬股A類股，在一週內籌集了7.48億美元的新資金。對Saylor來說，這種「彈藥」並非永久持有，而是戰術性臨時狀態。公司的歷史記錄顯示，帳面上的現金其實就是等待被買入的比特幣。

這種Michael Buffer式的策略提供了傳統對沖基金無法模仿的優勢：能夠瞬間利用任何市場修正，無需等待銀行批准或額外信貸線。這是以數十億美元規模的敏捷行動。

2025年的累積節奏

今年的購買行動異常激烈。MicroStrategy已成為資產的吸引力中心，不論價格水平如何都在買入。12月中旬，僅七天內就購買了10,645枚比特幣，花費近10億美元，平均每枚92,098美元。同樣在同月初，又買入了10,624枚比特幣，展現出一貫的穩定性，成為其標誌。

每次收購都強化了不可避免的累積故事，散戶投資者和部分機構都難以忽視。

企業資金庫的轉型

MicroStrategy的金庫中現存671,268枚比特幣，總投資超過50億美元。以平均成本74,972美元/枚計算，帳面未實現利潤接近10億美元。這個緩衝區成為他們最強大的戰略武器。

以目前比特幣約90,790美元的價格來看，20-30%的波動性可能摧毀資本較少的競爭對手，但對他們而言卻是累積的良機。安全邊際讓Saylor專注於「每股比特幣」的成長，這已成為股東的真正目標。

華爾街的多米諾效應

MicroStrategy的模式正影響更傳統的企業思維。越來越多的CEO厭倦了現金因通膨而貶值，開始重新評估儲備資產的角色。將比特幣視為主要的價值儲存工具，MicroStrategy提供了一條路徑，展示上市公司如何擺脫法幣的衰退。

只要MicroStrategy的股價持續高於其資產價值的溢價，進行股票發行以資金進一步累積比特幣的循環可能會持續。在比特幣供應固定的市場中，MicroStrategy那幾乎無限的買入慾望，仍是最關鍵的決定因素。