市場情緒轉變，因為聯邦儲備官員明確支持降息，觸發70%機率飆升

聯邦儲備局的降息敘事本週出現戲劇性轉折。起初市場的懷疑態度逐漸轉變為幾乎共識的樂觀情緒，交易員現在預計12月會議有超過70%的機率會採取行動——較前一日僅40%的預期大幅攀升。

促使轉變的原因？紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯（John Williams）公開表態明確支持降息，並暗示「短期利率可能進一步調整」。他的言論本身就點燃了市場的轉變，展現出領導層的訊息在塑造投資者預期方面已變得多麼具有影響力。

勞動市場狀況加強聯準會的籌碼

經濟基本面正為降息敘事提供可信度。九月失業率升至4.4%，為近四年來的最高水平，為官員們提供了進一步放鬆的理由。富國銀行（Wells Fargo）首席經濟學家湯姆·波塞利（Tom Porcelli）將就業狀況惡化描述為聯準會行動的充分理由。

主要機構對就業市場的評估變得更加謹慎。德意志銀行（Deutsche Bank）美國首席經濟學家馬修·盧澤蒂（Matthew Luzzetti）形容當前就業狀況仍「處於不穩定狀態」，而先鋒集團（Vanguard）資深經濟學家喬什·赫爾特（Josh Hirt）則認為，就業脆弱性是他預測降息的主要動力。

「三巨頭」的立場調整重塑市場計算

威廉姆斯的立場特別重要之處在於它代表了更廣泛的共識。鮑威爾（Powell）、威廉姆斯（Williams）與聯邦理事會理事沃勒（Waller）如今似乎形成了先鋒集團資深經濟學家赫爾特所描述的「非常重大的陣營，難以動搖」，這個陣營支持降息的力量在市場中具有巨大影響。

Evercore ISI的克里希納·古哈（Krishna Guha）仔細解析威廉姆斯的措辭，認為「短期」最直接指向12月會議。他的分析指出，當聯準會的領導三人組發出協調一致的信號時，鮑威爾通常會確保整個委員會的立場一致。

反對聲浪存在，但動能依然強勁

並非所有官員都支持。波士頓聯邦儲備銀行行長柯林斯（Collins）與達拉斯聯邦儲備銀行行長洛根（Logan）都表達了對額外降息的保留，暗示12月的投票結果可能不會一致。前克里夫蘭聯邦儲備銀行行長貝絲·梅斯特（Beth Mester）則提出，鮑威爾可能會將即將到來的降息描述為「保險」，這種策略性說法或許能為未來的政策行動保留彈性，因為聯準會仍在等待更多經濟數據。

一個複雜因素是：政府關閉可能阻礙聯準會在12月決策前獲取最新的就業與通膨數據，這可能為原本看漲的降息敘事增添不確定性。