資產繁榮或將降溫：分析師警告2026年多個市場的高估風險

彭博社情報研究所的主要商品分析師已經警告即將到來的市場修正，這將影響黃金、白銀和股價指數，並持續到2026年。專家指出，目前的動能——尤其是在貴金屬和廣泛的股票指數中——已經遠遠超出基本面所能支撐的範圍。

準備工作：為何2025年可能為2026年的回調鋪路

比特幣和原油預計在2025年將經歷顯著的回調，這是它們在前幾個周期中獲得巨大漲幅的自然結果。這種模式並不僅限於能源和加密貨幣。包括黃金和白銀在內的貴金屬，以及銅等工業商品，也展現出延續性漲勢的明顯跡象。美國股市也面臨類似的壓力。

警告：當動能變成脆弱點

分析師強調，雖然快速的價格升幅——通常根植於合理的經濟驅動因素——，但也帶來固有的風險：它不可避免地會吸引新的供應進入市場。產量和庫存的增加，加上高價導致的需求破壞，通常會引發均值回歸。這種動態在商品周期中已經持續了數十年。

週期：理解修正機制

區分可持續漲幅與不可持續的漲勢的關鍵在於基本經濟面。當價格過快上升時，礦商擴大產量，製造商減少購買，投機性頭寸被平倉。如果目前的動能在2026年未受控制地持續，金屬類——黃金、白銀、銅——以及廣泛的股價指數可能會面臨這種壓力。

重點是：儘管2025年前的牛市敘事仍然成立，但為2026年的潛在整合或回調做準備，不應被視為看空的想法。