Pump.fun的法律戰:當「公平發行」變成騙局遊戲

從一個被譽為「公平發行」的平台快速發展起來,Pump.fun 現已成為一宗巨大集體訴訟的焦點。隨著超過15,000份內部聊天記錄被曝光,這起案件不再僅僅是一般的爭議,而已演變成對整個 Solana 生態系統的審判。

從價值崩潰到全面指控

數字說明一切。Token PUMP 曾達到高點,但目前已失去78%的價值。平台上的每週交易量也大幅下降,從33億美元縮減至僅4.81億美元。這場崩潰不僅與 Meme 市場的波動有關,更是更深層次問題的徵兆。

故事始於普通投資者。Kendall Carnahan 在購買 PNUT token 時損失僅231美元,但決定提起訴訟。緊接著是 Diego Aguilar,在 Pump.fun 發行的 token 交易中損失了242,000美元。這兩起獨立的訴訟迅速合併為一宗集體訴訟。

主要指控:設計的詐騙系統

原告並未指控 Pump.fun 僅是一般交易平台,而是指出:

未註冊證券銷售:所有在 Pump.fun 上的 Meme token,本質上都是依照 Howey Test 標準的投資合約。然而,它們在未向 SEC 註冊的情況下公開銷售,違反了1933年證券法。平台使用 bonding curve 機制,但完全未披露風險資訊或財務狀況。

非法經營賭場:用 SOL 充值購買 token 實質上是賭博。Pump.fun 扮演莊家角色,對每筆交易收取1%的手續費,類似虛擬賭場。

透過 MEV 進行前置交易:Pump.fun 秘密整合了 Jito Labs 的 MEV 技術。這使得懂行的操作者能利用「Jito bundles」在投資者交易前購買 token,然後立即出售獲利,這是明顯的欺詐行為。

洗錢:原告指控 Pump.fun 協助 Lazarus Group 黑客團隊透過發行 Meme token 進行洗錢。

缺乏投資者保護:沒有 KYC、AML 或年齡驗證。

重要證據:內部訊息揭露真相

轉折點出現在2025年9月。一名匿名檢舉者向原告律師提供約5,000份來自 Pump.fun、Solana Labs 和 Jito Labs 內部通訊渠道的聊天記錄。一個月後,第二批資料提供,包含超過10,000份額外的聊天記錄。

這些訊息據稱記錄了:

  • Pump.fun 如何與 Solana Labs 協調技術
  • Jito 的 MEV 工具如何整合入交易系統
  • 三方如何「優化」(原告認為這是操縱市場的說詞)
  • 內部人員如何利用資訊獲利

法院已批准提交「第二次修正起訴狀」,將所有證據納入案卷。新的截止日期為2026年1月7日。

三方聯繫:Solana、Jito 與 Pump.fun

在7月,原告擴大被告名單,包括 Solana Labs、Solana Foundation、他們的領導層、Jito Labs 及 Jito 的高層。原告認為這三方並非獨立運作,而是形成一個緊密的「利益共同體」。Solana 提供基礎設施,Jito 提供 MEV 工具,Pump.fun 運營平台。結果是一個看似去中心化,實則被操控的系統。

8月,原告提交了「RICO 案件聲明」,正式指控所有被告組成一個「勒索組織」,並運營一個以「公平發行」為幌子的「 Meme 賭場」。

懸而未決的問題

經過近一年的時間,案件仍有許多未解之謎:

  • 匿名檢舉者是誰?前員工?競爭對手?還是監管機構?
  • 15,000份聊天記錄到底包含什麼?是共謀證據還是僅是普通交流?
  • 被告方將如何辯護?

對市場的影響

儘管案件規模逐漸擴大,加密貨幣市場似乎並不太在意。Solana 的價格保持穩定,Token PUMP 主要因 Meme 故事崩潰而下跌。然而,這場訴訟的箭已經射出,2026年我們將看到多少目標被擊中。

Pump.fun 被起訴不僅是對一個交易平台的判決,更是對「公平發行」概念的全面審視,以及去中心化是否真實存在於加密世界,還是只是一個被精心描繪的幻影。

SOL-4.7%
TOKEN-7.46%
PUMP-6.26%
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