2026：美國加密貨幣規範的五大轉折點

2026年即將到來，被預測將是美國數位資產管理方式的決定性時刻。業界專家估計，在中期選舉前，通過一部全面協調該領域的法律的可能性約在50-60%。儘管共和黨和民主黨兩黨都展現出樂觀的跡象，但法律上的挑戰仍然存在，尤其是由於現行規範體系中的碎片化——銀行法、證券法和商品法的適用範圍重疊。

目前草案亟需解決的問題

不同的參議院委員會已經起草了數字資產市場結構法案的各自版本。為了推進，這些版本需要協調一致，同時還必須與已獲得眾議院批准的Clarity法案進行調整。這一過程更為複雜，因為各方尚未達成共識。

最大爭議點圍繞著如何管理能產生利潤的穩定幣。銀行機構認為，夏季通過的GENIUS穩定幣法案(存在漏洞)——他們擔心穩定幣發行者仍可能提供這些代幣的利率。相反，支持加密貨幣的社群則認為，穩定幣的盈利能力是一種健康的競爭形式，不應被禁止。

另一個有爭議的議題是如何管理去中心化金融協議(DeFi)，包括反洗錢措施，以及權限問題——某些類型的幣是否受到SEC或CFTC的監管。Digital Chamber執行長Cody Carbone表示，他擔心如果SEC保持鬆散的監管權力，可能會讓行業重回前任主席Gary Gensler時期的高壓監管。

政治因素使流程更加複雜

不可忽視的一個問題是與特朗普總統的加密貨幣利益衝突。報導指出，他的家族通過World Liberty Financial賺取約6.2億美元，持有美國比特幣礦業公司20%的股份，並投資於名為TRUMP和MELANIA的迷因幣。這造成一個情況：總統既是政策制定者，也是政策的受益者。

情況更為複雜的是CFTC成員的不足。在去年四位委員辭職後，現任委員會只剩下一名共和黨成員。這並不理想，Carbone強調，沒有任何參議員願意將如此廣泛的權力交給一個只有五名委員的機構——CFTC的設計本就是由五名委員運作。

時間壓力：機會窗口正在縮小

參議院銀行委員會計劃在年初啟動標記程序，並已在多黨協商中取得進展。委員會發言人表示，主席Scott已在此事上取得了顯著進展。

然而，時間是關鍵因素。Anchorage Digital政策主管Kevin Wysocki表示，立法者必須在今年前兩個季度內行動，否則他們將陷入選舉辯論，且已無足夠的政治資源推動如此複雜的法案。

Carbone則持謹慎樂觀態度：如果兩個委員會都完成了標記步驟，能夠將兩個版本合併成一個調和的法案，並且整個參議院能在六週內投票，那麼成功的可能性仍然存在。但如果進程拖到第二季度末，情況將變得更加困難。

選舉因素與利益衝突持續造成混亂

隨著中期選舉臨近，特朗普在加密貨幣領域的利益衝突可能成為政治工具。Saga的執行長Rebecca Liao表示，民主黨很可能會聚焦於不公問題——即掌權者或其家族從他們制定的政策中獲利的情況。

政治局勢在經歷了長達43天的政府關門後變得更加複雜，直到11月。國會隨後提供臨時預算，讓政府運作到2026年1月30日——這意味著關門的風險仍然存在。在這樣的不穩定局勢下，通過一部大型的加密貨幣法案變得更加困難。

無論早晚都需要明確的規範

Liao強調，即使2026年未能通過全面的法律，行業仍然需要明確的規範措施。隨著主要金融城市和傳統金融機構越來越多地進入加密領域，法律上的明確性不再是選擇——而是實現加密貨幣廣泛接受的先決條件。