Solana 改進通脹計算公式：SIMD-0411方案可能是轉折點

Solana 社群剛剛公布了一項旨在優化代幣發行機制的重要提案。該提案為 SIMD-0411，一項旨在加快 SOL 通貨膨脹減少速度的計劃，通過調整通脹計算公式，使通脹率下降速度加倍，從 -15% 提升至 -30%。

什麼是事件？需要了解的具體變化

此提案由 Lostin 社群合作夥伴和 Helius 開發者 Ichigo 發起。目前，該方案正處於治理討論階段，並將很快進入投票階段。

根據目前的計算，Solana 的通脹率為 4.18%，預計在 2032 年初降至 1.5%。然而，如果採用新的通脹計算公式，這一階段可能提前至 2029 年，也就是僅需 3.1 年，而非將近十年。

這一變化的經濟影響相當巨大：在未來六年內，SOL 代幣的發行量將從 7.215 億減少至 6.992 億 (，減少 2,230 萬枚)。以目前約 139.81 美元的價格計算，這相當於約 31.2 億美元的價值。

為何是 SIMD-0411？從上次失敗中汲取的教訓

為了更深入理解，我們需要回顧幾年前，當時像 Multicoin Capital 這樣的早期投資者曾提出 SIMD-0228——一個更為複雜的計劃。該方案旨在根據動態模型調整通脹，並與目標質押率 50% 直接掛鉤。

根據 SIMD-0228 的邏輯：如果質押率超過 50%，通脹將降低以限制額外的質押；如果低於 50%，則通脹將上升以促進質押。最終目標是將通脹率固定在 0.87%。

但那次失敗的原因在於方案過於複雜。背後的利益衝突包括：大型驗證節點支持，因為他們能從代幣價格上漲中獲利；而小型節點則擔心獎勵下降會使他們難以維持。DeFi 項目也擔心對流動性的影響。

SIMD-0411 被視為 SIMD-0228 的“較輕量版”。它只改變一個參數，而非重設整個系統，並保持最終 1.5% 的通脹目標已獲共識。這使得方案更易預測，風險較低。

支持方證明了什麼？

SOL 基金公司 (DFDV) 公開支持 SIMD-0411，並提出有說服力的理由：

首先，從技術角度來看：新通脹公式採用簡單的調整參數，避免複雜且動態的貨幣邏輯，並設有 6 個月的寬限期，讓網絡做好準備。

其次，從發展背景來看：Solana 已經度過了需要高質押收益率來吸引開發者的階段。證據是協議收入從 2023 年的 2900 萬美元增長到 2024 年的 14.2 億美元，並在 2025 年達到 13.8 億美元。這一數字是以太坊的兩倍。

第三，從交易數據來看：Solana 的去中心化交易所（DEX）交易量已從 2024 年的 6940 億美元 增長到預計 2025 年的 1.45 兆美元，並在過去三年處理了 686 億筆交易——與以太坊相比，差距高達 50 倍。

第四，從吸引機構投資的角度：DAT、ETF 和金融工具發行方偏好具有明確、可預測且透明的通脹機制的資產。這可能為大型機構資金打開大門。

第五，Solana 目前獲得來自 DAT 和 ETF 的支持，總持有約 25,581 萬 SOL(，價值約 35.5 億美元)。這筆資金顯示出一股堅實的機構買盤力量正在形成。

不可忽視的擔憂

然而，並非所有人都贊同。Pine Analytics 預測，如果 SIMD-0411 獲得通過，名義質押收益率將逐年下降：第一年約 5.04%，第二年 3.48%，第三年 2.42%。

接下來的結果是，一些驗證節點將面臨困難。根據 0xSpade 的預測：第一年約有 10 個節點將由盈轉虧，第二年增加到 27 個，第三年達到 47 個。

此外，還有其他擔憂，包括：

• 質押參與率可能下降，影響經濟安全
• 一些小型節點可能被迫關閉，因為無法盈利
• 突然的調整可能引發短期市場波動
• ETF、質押和 DAT 產品的收益率將受到影響
• 這一先例可能不適用於其他網絡

為下一步的準備？

儘管 2024 年 SOL 價格沒有特別亮眼，但一些積極跡象正在形成。DAT 基金持續買入，而現貨 ETF 在過去一周內錄得 1.28 億美元的淨流入(（截至 11/21)）。

目前，現貨 ETF 的資產淨值達到 7.19 億美元，淨流入 5.1 億美元。與比特幣市值的比例為 1.01%。

這是一個重要信號：在許多加密資產遭遇拋售的背景下，Solana 已經展現出足夠強勁的機構買盤力量，形成差異。

從支持者的角度來看：“痛得短不如痛得快”。儘管質押收益率下降可能影響 ETF，但“新通脹公式透明且易於預測”將更具吸引力，吸引更多個人和機構投資者。這完全可以彌補由於收益率下降而導致的退出風險。