從支付難題到未來基礎設施：一位加密支付專家眼中的穩定幣浪潮

稳定币的真正價值，或許不在於幣種本身，而在於它正在重塑全球資本流動的基礎設施。

職業軌跡中的"穩定幣覺醒"

2019年是一個轉折點。當Facebook的Libra計劃震動整個傳統金融圈時，Raj Parekh正在Visa的加密貨幣部門工作。那時，傳統金融機構對加密資產的看法仍很分裂——有人視它為極客玩物，有人將其當作投機工具。但Libra改變了這一切，它讓華爾街意識到，如果不入局，未來可能就沒有座位了。

Visa成為Libra最早公開的合作夥伴之一。雖然專案最終遭遇監管壓力並流產，但這個事件的真正價值在於：它強迫傳統金融巨頭第一次認真對待加密資產不僅是投機品，而是基礎設施。

Raj的背景很有趣——他的職業生涯始於網路安全與支付的交叉點。在Visa的前半段時間，他主要構建安全框架，幫助銀行應對資料外洩和網路攻擊。正是在這個過程中，他開始用支付和金融科技的視角看待區塊鏈。

"我從未見過任何技術能像區塊鏈這樣實現價值的24小時全球流動，"Raj曾經這樣描述他的直覺。同時他也看到，Visa依賴的是老舊的銀行基礎設施——Mainframe、電匯系統。區塊鏈作為開源支付系統的吸引力就在這裡：它能做傳統系統做不了的事。

問題優先，而非技術優先

很多人一提到加密技術就想到去中心化、智能合約這些概念。但Raj的思路完全不同——他強調"問題優先，而非技術優先"。

在Visa組建加密貨幣團隊後，他沒有急著推銷新技術。相反，他們的方法是深入業務流程，識別具體的痛點。比如跨境支付的結算週期問題：為什麼必須T+1或T+2？如果能實現即時支付呢？對財務部門和庫管團隊意味著什麼？

這個思考方式直接導向了USDC的應用。Visa最著名的案例是與Crypto.com的合作。傳統流程中，Crypto.com每天要賣掉一部分加密資產換成法幣，再透過SWIFT或ACH匯給Visa——這不僅耗時，還迫使他們在銀行裡存放大額"預資金"作為保證金，這筆錢本可以用於業務卻只能閒置。

當Visa和Anchorage Digital進行了第一次實驗性交易——直接用USDC從Crypto.com的地址轉到Visa在銀行的地址，只用了幾秒鐘——Raj意識到這不只是速度快了，而是整個支付邏輯被重寫了。

基礎設施的斷裂與重建

但建立Portal Finance後，Raj撞上了一個更深層的問題。即使應用層再優化，底層的性能瓶頸仍然存在——這是硬限制，不是軟體能解決的。

Portal服務了WorldRemit這樣的傳統匯款巨頭，也合作了新興的Neobank。但他逐漸發現：無論支付應用設計得多好，如果底層基礎設施跟不上，一切都是徒勞。

這裡存在一個悖論：EVM生態（以太坊虛擬機）是最強大的，開發者和流動性都集中在這裡。但它太慢、費用太高。其他公鏈速度快，但生態碎片化。所以Raj形成了一個假設：如果有一條鏈既兼容EVM又性能超強，確認時間低於一秒，那它就是支付的完美答案。

這個假設驅動了他加入Monad Foundation。今年7月，Portal團隊被Monad收購，Raj開始主導Monad的支付生態建設。

面對"已經那麼多公鏈了，為什麼還要新鏈"的問題，Raj反問得更犀利：不是"為什麼要新鏈"，而是"現有的鏈解決了支付的核心問題嗎"？

真正大規模流動資本的參與者關心什麼？不是"這是什麼新故事"，而是單位經濟學是否健康——每筆交易成本多少？確認速度能否滿足商業需求？匯率走廊的流動性是否足夠深？這些都是最現實的問題。

穩定幣的商業模式演變

今年7月，美國通過《GENIUS法案》，穩定幣的產業格局正在微妙變化。

傳統的穩定幣商業模式很簡單：用戶存入美元→發行機構購買美債→賺取所有利息。Tether和Circle在早期正是靠這個邏輯賺得盆滿钵滿。

但新進入者改變了遊戲規則。Paxos和M0等新專案開始將基礎資產的利息直接分配給用戶和接收方。這不僅是利潤分配的調整，而是創造了一種全新的金融原型——一種新的貨幣供應形式。

在傳統金融中，銀行存款只有在閒置時才生息。一旦你轉帳、支付，資金在流動過程中通常不會產生收益。但穩定幣打破了這個界限：即使資金在高速流動、交易、支付，底層資產仍在持續產生收益。

更激進的團隊甚至嘗試將100%的收益返還用戶，他們靠什麼盈利呢？答案是圍繞穩定幣構建的增值服務和產品——這是一個全新的商業模式。

在《GENIUS法案》之後，這個趨勢變得不可逆轉：每家大銀行、每家大型金融科技公司都在認真思考如何參與。穩定幣的未來商業模式肯定不會停留在"存錢吃利息"這一步。

Fintech新浪潮的地理學革命

傳統的Fintech企業面臨一個宿命：它們總是被錨定在某個國家的銀行基礎設施上。Nubank之所以主要在巴西運營，Chime之所以專注美國市場，根本原因都是底層依賴當地銀行系統。

這導致了一個必然結果：服務範圍被地理邊界所限制。

但當你的產品建立在穩定幣和區塊鏈上時，一切都改變了。你實際上是在構建一條真正的全球支付鐵軌——這在金融史上前所未有。

這個變化是革命性的：你不再需要成為"某個國家的Fintech"，而是可以從第一行程式碼開始就瞄準全球市場，立刻面向多國用戶，甚至真正意義上的全球用戶。

在Fintech的歷史上，幾乎沒有任何模式能在起點就擁有這樣的全球視野。這是一扇被打開的新門，一代新的創始人和建設者正在走進去。

AI時代的資本流動革命

如果問Raj接下來3到5年最令人興奮的是什麼，他會直接說：AI Agent與高頻金融的結合。

幾週前Monad在舊金山舉辦了一場黑客馬拉松，主題就是AI與加密的融合。參賽項目五花八門，比如有人將美國食品配送平台DoorDash與鏈上支付結合。Raj看到的現象是：Agent不再被人類處理速度所限制。

在高吞吐量的系統上，Agent移動資本、完成交易的速度已經快到人腦無法實時理解。這不僅僅是快，而是根本性的工作流程重塑：從"人類效率"升級到"算法效率"，最終到"Agent效率"。

為了支持這種毫秒級到微秒級的效率跨越，底層區塊鏈的性能必須極其強悍。

同時，使用者帳戶的形態也在融合。曾經投資帳戶和支付帳戶是分離的，現在這個邊界模糊了。這是產品層面的自然選擇，也是Coinbase這類巨頭最想做的：成為"萬用應用"——在同一個帳戶裡轉帳、買幣、買股票、參與預測市場，一站式完成，使用者資料和行為完全掌握在手。

這也是為什麼基礎設施仍然至關重要。只有當你抽象化了加密底層的所有複雜性，才能把DeFi交易、支付、收益產生等完全不同的功能整合到一個統一體驗中——用戶幾乎感受不到背後的複雜性。

Raj有幾位同事來自高頻交易背景，習慣於在CME和股票交易所使用極低延遲系統進行巨額交易。但真正讓他興奮的，不是繼續做高頻交易本身，而是把這套嚴格的技術能力和算法決策機制移植到日常財務工作流程中。

想像一個CFO管理跨國資本，需要處理分散在多家銀行、多種貨幣的大筆資金。傳統方式需要大量手工協調，但未來如果有大語言模型結合高性能公鏈，系統可以自動執行算法交易、優化背後的資本配置，為整個資金管理運營最大化收益。

高頻交易的能力不再是華爾街的專屬，而是被抽象化，應用到千百種實際的商業流程中。 這才是真正令人期待的新市場——用算法精準優化每一美元的資本流動，規模和速度都達到前所未有的程度。

這不僅僅是一場技術革命，更是一場資本運作方式的根本性升級。