以太坊面臨持續的資金外流，但資深持有者在關鍵水平顯示出韌性

以太坊近期的價格走勢傳遞出矛盾的信號。儘管 ETH 持續從傳統金融渠道流失資金，但鏈上指標顯示長期持有者正悄然調整倉位——這種分歧若以太坊重新測試其關鍵的 2,798 支撐區，可能會重塑市場走向。

ETF資金外流信號機構謹慎

以太坊ETF在過去兩週內持續出現資金外流，描繪出機構退場的畫面。在這兩週期間，只有一次交易日出現淨流入，主要歸因於Grayscale的活動。其他日子，投資者都在系統性地撤出倉位，反映出機構層面的猶豫。

這種流血似乎是週期性的，而非基本面問題。目前 ETH 交易價格接近 @E5@3.10K@E5@，被困在心理關卡 3,000 以下，市場呈現橫盤整理而非明確突破。這種盤整考驗著投資者的耐心，也讓槓桿倉位保持在邊緣。

然而歷史經驗顯示，長時間的橫盤整理往往預示著劇烈的方向性變動。如果以太坊能守住其關鍵支撐 2,798，就有可能為有序的底部形成和隨後的反彈鋪路。

長期持有者轉變局勢

在表面之下，資深市場參與者正透過行動傳遞信心。以太坊的 HODler 淨倉位變化指標——追蹤長期持有者是累積還是分散——已經急劇攀升。該指標目前顯示出與過去五個月最極端的資金外流信號相符，暗示較老的持有者正從恐慌性賣出轉向積累。

這種行為轉變很重要，因為歷史證明，當長期持有者停止拋售並開始重新進場時，價格通常會趨於穩定。如果該指標轉為正值，將正式確認主要持有者相信以太坊的復甦路徑。

形勢設定：2,798 作為轉折點

在目前接近 @E5@3.10K@E5@ 的水平，ETH 仍面臨短期下行風險，但若能守住關鍵支撐，則有望實現有意義的反彈。2,798 區域既是技術關卡，也是情緒晴雨表。成功測試並守住該水平，可能同時達成多重目標：觸發停損盤清洗、吸引新買盤，並重塑市場心理，推動向 3,131 甚至更高的目標前進。

若以太坊未能守住 2,798，技術結構將大幅惡化。跌破該水平，將開啟通往 2,681 的通道——這將否定多頭論調，並使交易者面臨更劇烈的回撤。

目前的局勢取決於ETF動態是否改善，以及鏈上積累是否持續。兩週的資金外流值得注意，但尚未成為決定性因素。一切都取決於這個關鍵支撐能否守住。