2026股市面臨"估值危機"？美聯儲數據已給出信號

聯邦儲備委員會的悄然警告

美聯儲主席鮑威爾在去年9月就已敲響警鐘——股票價格"按多項指標衡量已經相當高估"。此後，包括美聯儲理事莉莎·庫克在內的多位官員紛紛發聲，指出當前市場存在"資產價格調整風險"。這不是閒聊，而是來自央行的正式警告。

當前，標普500指數的遠期市盈率已達22.2倍，遠高於過去10年18.7倍的平均水平。更值得關注的是，歷史上每當該指數觸及22倍以上估值時，隨後都伴隨著深幅下跌。

歷史重複的三個案例

網路泡沫時代（2000-2002）
遠期PE突破22倍，投資者為網路股票支付瘋狂價格。最終標普500從高點跌去49%。

新冠疫情期間（2021-2022）
遠期PE再次超過22倍，市場低估了供應鏈混亂和通脹飆升的影響。指數下跌25%才見底。

特朗普重選後（2024-2025）
遠期PE第三次破22倍，投資者忽視了關稅政策的深層衝擊。標普500隨後自高點下滑19%。

中期選舉年的詛咒

數據顯示，標普500在過去17次中期選舉年表現低迷——平均只漲1%（不含股息），遠低於年均9%的長期水平。特別是在新總統上台的中期選舉年，指數平均下跌7%。

原因很簡單：政策不確定性會擊碎市場信心。當權政黨通常在中期選舉中失利，投資者因此陷入觀望，資金流向不明朗。

但轉折通常來得很快。數據顯示，中期選舉後的6個月（11月至4月）往往是總統任期內表現最強勁的階段，標普500平均漲幅達14%。

2025年後的前景

過去三年標普500連續實現兩位數增長（2025年漲幅16%），這樣的連漲勢頭很難再延續。當高估值遇上中期選舉年的政治不確定性，2026年可能成為一個轉折點。

不過關鍵在於：高估值不代表立即暴跌，但歷史證明它最終總會調整。與其預測具體時間，不如調整投資心態——為可能的波動做好準備。