AEC 市場激增：Credo Technology 如何把握資料中心基礎設施熱潮

人工智慧基礎設施革命正在重塑資料中心連接性，而Active Electrical Cables (AECs) 已成為關鍵技術推動者。隨著超大規模運算商競相建設龐大的GPU集群，對可靠且高效能的互連解決方案的需求正創造前所未有的市場機會。Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) 站在這場轉型的核心，AEC技術正成為其主要的成長引擎。

為何AEC正成為產業標準

傳統光纖連接在多年來主導機架間距離，但AEC技術正從根本上改變這一格局。在當今的100G及下一代每通道200G速度下，零損耗AEC提供的可靠性高達激光光模組的1000倍，同時耗電約少一半。在大規模GPU部署中，這種可靠性差異不僅是技術層面，更直接影響營收產生與集群穩定性。

隨著資料中心運營商增加機架密度，性能差距持續擴大。CRDO的AEC業務反映出這一轉變，財季第二季的業績顯示有四個超大規模客戶各自佔據超過10%的營收。一個新客戶已開始初步產量貢獻，另一個則在本季進入全面產能提升階段。這種多元化的客戶結構，展現AEC市場正獲得廣泛的客戶驗證。

擴展總體可服務市場

除了傳統AEC外，CRDO還透過三個新平台擴展成長機會：Zero-Flap光學模組、Active Link Cables (ALCs)，以及OmniConnect變速箱。結合其現有的再定時器與光學DSP產品組合，管理層預計公司未來幾年的總體可服務市場將擴展至超過$10 十億(，較18個月前的規模成長超過三倍。

競爭格局日益激烈

AEC技術的成功吸引了強大的競爭者。**Astera Labs )ALAB(**已建立為一個全面的連接解決方案供應商，提供涵蓋PCIe 6.0、Ultra Accelerator Link與CXL 3.0協議的全端產品組合。該公司宣布計劃推出專為異構計算架構設計的定制連接解決方案，直接針對超大規模運算需求。

Marvell Technology )MRVL( 在AEC領域也逐漸取得動能。近期來自美國Tier-1超大規模運算商及新興超大規模客戶的設計贏單，使Marvell在AEC與再定時器方面的營收有望大幅成長。管理層預估年度同比AEC與再定時器合併營收將翻倍，並受到第四季資料中心營收指引20億美元)±5%的支持。

市場估值與成長前景

CRDO股價在過去12個月已上漲93.1%，遠超電子半導體行業平均的40.3%。目前股價的未來12個月市銷率為16.91倍，遠高於行業中位數8.63倍，反映市場對其成長軌跡的信心。

過去60天內，2026財年的共識盈餘預估已被上調，顯示分析師對公司執行力與市場擴展持正面看法。AEC市場機會與CRDO的早期領導地位，預示著隨著全球AI基礎設施建設加速，該公司在資料中心連接生態系統中的重要性將持續存在。